華創(chuàng)早評(píng) | 終端需求偏弱，棉花價(jià)格回落
時(shí)間：2023/6/20 8:34:25 來源：本站
股指
邏輯：周一，三大股指集體回落，滬深兩市成交額約1.11萬億元，北向資金凈賣額約15億元。IF2307合約收盤報(bào)價(jià)3901.4點(diǎn)，跌幅0.89%；IH2307合約收盤報(bào)價(jià)2530.8點(diǎn)，跌幅1.41%； IC2307合約收盤報(bào)價(jià)6109.8點(diǎn)，跌幅0.36%；IM2307合約收盤報(bào)價(jià)6647.8點(diǎn)，漲幅0.15%。宏觀分析方面，國(guó)常會(huì)著力研究加大宏觀調(diào)控力度、擴(kuò)大有效需求政策措施，同時(shí)，證監(jiān)會(huì)表示將積極引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)投資者信心，另外，美聯(lián)儲(chǔ)按下加息“暫停鍵”，短期緊縮壓力緩解，宏觀氛圍轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或逐漸上升，然而，當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)依然嚴(yán)峻復(fù)雜，樂觀之際應(yīng)保持警惕。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉(cāng)短多為主。

螺紋
邏輯：周一，螺紋鋼2310合約價(jià)格先揚(yáng)后抑，收盤報(bào)價(jià)3752元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌28元/噸，跌幅0.74%。基本面上看，據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量無明顯變化，表觀消費(fèi)小幅下滑，庫(kù)存保持去化，當(dāng)前供需矛盾并不突出。宏觀消息方面，今年人大立法未提及房地產(chǎn)稅法，同時(shí)多部門接連釋放政策利好預(yù)期，然而，當(dāng)前實(shí)際需求難言好轉(zhuǎn)，政策傳導(dǎo)尚需一定時(shí)間，淡季成交有限，大幅反彈后要當(dāng)心承壓回調(diào)。日內(nèi)支撐位關(guān)注3700附近，壓力位參考3780左右。綜合來看，螺紋鋼2310合約價(jià)格短期或震蕩整理。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高輕倉(cāng)短空為主。

白糖
邏輯：周一，白糖2309合約先揚(yáng)后抑，收盤報(bào)價(jià)6918元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌54元/噸，跌幅0.77%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2309合約多單持倉(cāng)373645手，空單持倉(cāng)316561手，多空比1.18。國(guó)內(nèi)5月食糖進(jìn)口量同比下滑，供應(yīng)偏緊支撐仍在，配額內(nèi)外糖價(jià)差倒掛，支撐糖價(jià)，但市場(chǎng)擔(dān)憂高價(jià)抑制糖需求；后續(xù)關(guān)注厄爾尼諾現(xiàn)象的影響。多空因素交織下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或高位震蕩整理運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周一，生豬2309合約震蕩偏弱，收盤報(bào)價(jià)15910元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌540元/噸，跌幅3.28%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2309合約多單持倉(cāng)30977手，空單持倉(cāng)33521手，多空比0.92。生豬出欄均重下降，端午假期提振消費(fèi)預(yù)期，但終端消費(fèi)處于季節(jié)性疲軟，以及養(yǎng)殖端壓欄情緒有所松動(dòng)，施壓豬價(jià)。綜合來看，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或低位寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2309收盤報(bào)價(jià)4126元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲41元/噸，漲幅1.00%，持倉(cāng)量約14.25萬手，日增倉(cāng)約-0.98萬手。現(xiàn)貨方面，雖然雞蛋庫(kù)存仍處于高位，但近期已
連續(xù)五日去庫(kù)，疊加近期飼料價(jià)格大幅反彈，提振蛋價(jià)，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.1天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.53天。持倉(cāng)方面，6月19日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2309合約多單持倉(cāng)約6.61萬手，空單持倉(cāng)約8.14萬手，多空比約為0.81，凈多持倉(cāng)約為-1.53萬手。整體來看，飼料價(jià)格反彈，疊加庫(kù)存連續(xù)五日下降，短期利好蛋價(jià)，但庫(kù)存仍處于高位，且當(dāng)前下游需求偏弱，對(duì)蛋價(jià)仍有壓制，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議輕倉(cāng)逢低試多。

棉花
邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2309收盤報(bào)價(jià)16475元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌385元/噸，跌幅2.28%，持倉(cāng)量約57.74萬手，日增倉(cāng)約-2.18萬手。現(xiàn)貨方面，棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中走弱，市場(chǎng)交投情緒一般，且下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，多以消耗庫(kù)存為主，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，紡織企業(yè)開機(jī)率連續(xù)兩周下滑，跌至42.6%，且下游紡織企業(yè)折庫(kù)天數(shù)連續(xù)六周增加，由16.1天增加到19.1天。持倉(cāng)方面，6月19日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2309合約多單持倉(cāng)約34.86萬手，空單持倉(cāng)約38.2萬手，多空比約為0.91，凈多持倉(cāng)約為-3.34萬手。整體來看，終端需求偏弱，拖累棉價(jià)上行，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)以寬幅震蕩為主，關(guān)注下游后期采購(gòu)情況以及棉花產(chǎn)區(qū)天氣。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以區(qū)間操作為主。

棕櫚油
邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2309收盤報(bào)價(jià)7196元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲176元/噸，漲幅2.51%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國(guó)內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲20元/噸。國(guó)內(nèi)庫(kù)存雖持續(xù)下滑，但下滑速度有所減緩。國(guó)內(nèi)油脂整體供應(yīng)充裕，但宏觀面有所轉(zhuǎn)暖，國(guó)際原油低位反彈，疊加天氣端炒作，棕櫚油短期或低位寬幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)回調(diào)短多。

瀝青
邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2310收盤報(bào)價(jià)3645元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲26元/噸，漲幅0.72%。供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日，國(guó)內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為31.7萬噸，較前一周增加3.6萬噸，增幅12.81%；截至6月13日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為69.3萬噸，較前一周降低2.3萬噸，降幅3.21%；企業(yè)庫(kù)存為74.5萬噸，較前一周降低0.7萬噸，降幅0.93%。上周山東地區(qū)瀝青現(xiàn)貨穩(wěn)中上漲，需求有所支撐；南方地區(qū)出貨相對(duì)平淡，價(jià)格基本穩(wěn)定。當(dāng)前瀝青供需矛盾并不突出，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期將隨原油震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)回調(diào)短多。

豆粕
邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2309收盤報(bào)價(jià)3705元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲56元/噸，漲幅1.53%。目前，天氣預(yù)報(bào)顯示美國(guó)未來兩周偏干的區(qū)域降雨依然較少，市場(chǎng)擔(dān)憂持續(xù)。同時(shí)，宏觀上受美元走弱、商品情緒較強(qiáng)、厄爾尼諾預(yù)期的影響，美豆價(jià)格大幅走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)豆粕跟隨偏強(qiáng)運(yùn)行。綜合分析，投資者或可短線逢低做多，或等待6月底的庫(kù)存和種植面積報(bào)告。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以短線逢低做多為主。

蘋果
邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2310收盤報(bào)價(jià)8438元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌110元/噸，跌幅1.29%。六月份是蘋果的傳統(tǒng)銷售淡季，批發(fā)市場(chǎng)交易熱度不高，蘋果銷售受時(shí)令水果沖擊較為明顯，產(chǎn)區(qū)行情繼續(xù)保持東強(qiáng)西弱的格局，客商多尋性價(jià)比好貨采購(gòu)，行情分化逐漸明顯，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蘋果好貨價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行為主，一般貨隨著貨源質(zhì)量以及存貨商出貨意愿而偏弱運(yùn)行。期貨方面，投資者或可觀望為主，激進(jìn)者或可高拋低吸。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2309收盤報(bào)價(jià)2051元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌6元/噸，跌幅0.29%。近期甲醇港口庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存小幅增加，供應(yīng)壓力進(jìn)一步走高。需求方面，甲醇處于季節(jié)性需求淡季，成交多以剛需為主，市場(chǎng)情緒較上周有所好轉(zhuǎn)。前期甲醇下跌的主要邏輯為成本端坍塌，煤炭庫(kù)存壓力較大，價(jià)格不斷下跌。近期由于夏季用電高峰期來臨，煤炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)小漲，甲醇下跌空間或有限，建議投資者以低買高賣為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或低買高賣為主。

玻璃
邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2309收盤報(bào)價(jià)1510元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌123元/噸，跌幅7.53%。玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)較高，產(chǎn)線點(diǎn)火增多，玻璃供應(yīng)壓力較大。近期處于梅雨季節(jié)，潮濕的空氣不利于施工和玻璃的儲(chǔ)存，玻璃期現(xiàn)價(jià)格承壓。雖然玻璃受宏觀情緒回暖的支撐，但短期內(nèi)，梅雨淡季的利空對(duì)期現(xiàn)價(jià)格影響較大。綜合來看，短期玻璃或以震蕩偏空運(yùn)行，投資者或可逢高短空為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。


期貨投資咨詢業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證編號(hào)：【渝證監(jiān)許可[2017]1號(hào)】
劉超 期貨投資咨詢號(hào)：Z0013145
免責(zé)聲明：本報(bào)告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報(bào)告中資料來源的可靠性，但華創(chuàng)期貨對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內(nèi)容的客觀、公正，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬變，報(bào)告中的任何觀點(diǎn)僅代表報(bào)告撰寫時(shí)的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據(jù)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。另外，在任何情況下，華創(chuàng)期貨向客戶提供本報(bào)告時(shí)，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。