華創(chuàng)早評 | 強預(yù)期難敵弱現(xiàn)實，需求難言好轉(zhuǎn)
時間：2023/7/10 8:30:24 來源：本站
股指
邏輯：上周五，三大股指震蕩偏弱運行，滬深兩市成交額約7998億元，北向資金凈賣額約45億元。IF2307合約收盤報價3806.2點，跌幅0.41%；IH2307合約收盤報價2468.6點，跌幅0.52%；IC2307合約收盤報價5951.0點，跌幅0.32%；IM2307合約收盤報價6513.0點，跌幅0.44%。宏觀分析方面，國內(nèi)經(jīng)濟運行整體回升向好，耶倫重申不尋求“脫鉤斷鏈”，中美關(guān)系存緩和預(yù)期，同時，美國6月非農(nóng)不及預(yù)期，加息壓力有望緩解，市場風(fēng)險偏好或逐漸修復(fù)。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉做多為主。

螺紋
邏輯：上周五，螺紋鋼2310合約價格大幅回落，收盤報價3671元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌83元/噸，跌幅2.21%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量基本持平，表觀消費量小幅回升，庫存連續(xù)累庫，產(chǎn)消庫數(shù)據(jù)中性偏空。國內(nèi)宏觀利好政策預(yù)期依然較強，然而，北方部分城市高溫以及南方多地雨水洪澇災(zāi)害限制工地施工，強預(yù)期難敵弱現(xiàn)實，實際需求難言好轉(zhuǎn)，市場成交清淡，貿(mào)易商多以主動出貨為主。日內(nèi)支撐位關(guān)注3633附近，壓力位參考3700左右。綜合來看，螺紋鋼2310合約價格短期或震蕩偏弱運行。
趨勢觀點：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖
邏輯：上周五，白糖2309合約震蕩偏弱運行，收盤報價6733元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌67元/噸，跌幅0.99%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2309合約多單持倉320326手，空單持倉259566手，多空比1.23。國內(nèi)供應(yīng)偏緊支撐仍在，但全國6月單月銷糖63萬噸，同比減少0.72萬噸，需求表現(xiàn)平平，加之巴西糖階段性豐產(chǎn)，印度供應(yīng)預(yù)期增加，國內(nèi)市場消費復(fù)蘇緩慢，拖累糖價；后續(xù)關(guān)注厄爾尼諾現(xiàn)象的影響。多空因素交織下，預(yù)計市場短期或?qū)挿鹗幷磉\行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：上周五，生豬2309合約震蕩運行，收盤報價15580元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌20元/噸，跌幅0.13%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2309合約多單持倉32160手，空單持倉36374手，多空比0.88。7月7日輪儲同等數(shù)量豬肉對市場影響有限，此外規(guī)模場逐漸放量，屠企凍豬肉庫存高企，收購積極性偏弱，且高校陸續(xù)放假，掣肘消費，終端需求疲軟，無明顯利好。綜合來看，預(yù)計市場短期或低位寬幅震蕩偏弱運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2309收盤報價4252元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲2元/噸，漲幅0.05%，持倉量約16.04萬手，日增倉約-0.5萬手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅上漲，但隨著新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量增加，且雞蛋庫存維持高位，后續(xù)供應(yīng)端相對寬松，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至7月7日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.1天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.5天。持倉方面，7月7日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2309合約多單持倉約7.72萬手，空單持倉約9萬手，多空比約為0.86，凈多持倉約為-1.28萬手。整體來看，供給相對寬松抑制蛋價上行空間，但受飼料上行，抬升蛋雞養(yǎng)殖成本及市場情緒偏好的影響，預(yù)計短期內(nèi)雞蛋寬幅震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低短多。

棉花
邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2309收盤報價16680元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲125元/噸，漲幅0.76%，持倉量約45.26萬手，日增倉約-0.2萬手?，F(xiàn)貨方面，棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中微漲，但近期市場成交量偏弱，下游需求疲軟，織布廠提貨意愿一般，并且據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，紡織企業(yè)開機率連續(xù)五周下滑，跌至39.2%，且下游紡織企業(yè)折庫天數(shù)連續(xù)九周增加，由16.1天增加到22.2天。持倉方面，7月7日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2309合約多單持倉約27.39萬手，空單持倉約29.88萬手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-2.49萬手。短期來看，下游需求偏弱，抑制棉價上行，但商業(yè)庫存若繼續(xù)下滑，疊加疆棉、美棉減產(chǎn)預(yù)期，或引發(fā)供給偏緊，預(yù)計短期內(nèi)棉價以寬幅震蕩為主，若出現(xiàn)極端天氣，棉價存繼續(xù)上行可能。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低短多。

棕櫚油
邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2309收盤報價7458元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌112元/噸，跌幅1.48%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌65元/噸。國內(nèi)庫存方面，截至6月30日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為56.46萬噸，較前一周增加7.57萬噸，增幅15.48%，國內(nèi)棕櫚油庫轉(zhuǎn)增。受USDA報告影響，油脂油料整體走勢偏強，且當(dāng)前天氣端炒作或仍有空間；主產(chǎn)國方面，盡管當(dāng)前處于增產(chǎn)季，但天氣端影響下，6月產(chǎn)量或出現(xiàn)小幅下滑，據(jù)馬來西亞棕櫚油協(xié)會（MPOA）數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞6月棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估減少7.39%。綜合來看，棕櫚油市場短期偏多因素較多，建議維持謹慎偏多思路，關(guān)注MPOB月度報告指引。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)短多。

瀝青
邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2310收盤報價3609元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲32元/噸，漲幅0.89%。產(chǎn)量方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至7月5日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為33.2萬噸，較前一周增加0.2萬噸，增幅0.61%；截至7月4日，國內(nèi)瀝青社會庫存為64.9萬噸，較前一周降低3.6萬噸，降幅5.26%；企業(yè)庫存為75.1萬噸，較前一周增加1.5萬噸，增幅2.04%。當(dāng)前瀝青需求受梅雨季節(jié)影響相對偏弱，短線受原油反彈帶動有所上揚，但預(yù)計上方空間有限，預(yù)計瀝青期價將維持寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以區(qū)間操作為主。

豆粕
邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2309收盤報價3967元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌10元/噸，跌幅0.25%。國內(nèi)方面，油廠開機率有所下滑，豆粕庫存不斷回升，供給仍充足。國外方面，USDA預(yù)計2023年美國大豆種植面積不及預(yù)期，支撐豆系期價。但是美聯(lián)儲會議在即，市場擔(dān)憂加息。綜合分析，投資者或可短線低買高賣。
趨勢觀點：建議以短線低買高賣為主。

蘋果
邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2310收盤報價8668元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲17元/噸，漲幅0.20%。舊季庫存剩余量目前處于偏低水平，對現(xiàn)貨價格形成一定支撐。新季果早熟品種陸續(xù)開始收購，山西臨猗和陜西大荔等地收購價格較去年基本持平。蘋果2023/24年度產(chǎn)量預(yù)期穩(wěn)定。投資者或可高拋低吸操作，觀察新季果產(chǎn)量的進一步情況。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2309收盤報價2157元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲16元/噸，漲幅0.75%。甲醇供應(yīng)較為充足，需求較為清淡，港口庫存和社會庫存出現(xiàn)小幅累庫趨勢。但今年煤炭價格走勢影響甲醇期現(xiàn)價格權(quán)重較大，隨著夏季用電高峰期的到來，煤炭價格或企穩(wěn)，甲醇期貨價格下跌空間或有限。綜合來看，甲醇價格處于相對低位，甲醇期現(xiàn)價格或受成本端影響權(quán)重更大。近期隨著美聯(lián)儲加息決議臨近，市場觀望情緒較為濃厚。短期內(nèi)，投資者或可觀望為主，激進投資者或可高拋低吸。
趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2309收盤報價1595元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲31元/噸，漲幅1.98%。玻璃生產(chǎn)供應(yīng)較為充足，利潤偏高，企業(yè)生產(chǎn)積極性較強。隨著雨季的到來，玻璃的需求有一定的下行壓力。但玻璃基差較大，且隨著煤炭的企穩(wěn)走強，玻璃的生產(chǎn)成本重心或上移。由于國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇較為緩慢，下半年市場或會進一步出臺政策刺激經(jīng)濟，這都制約玻璃期現(xiàn)價格的下跌空間。近期隨著美聯(lián)儲7月份加息決議臨近，市場觀望情緒較為濃厚，短期內(nèi)投資者或可觀望為主，或輕倉高拋低吸為主。
趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

期貨投資咨詢業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證編號：【渝證監(jiān)許可[2017]1號】
劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145
免責(zé)聲明：本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來源的可靠性，但華創(chuàng)期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內(nèi)容的客觀、公正，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論合理。市場行情瞬息萬變，報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據(jù)，據(jù)此操作，風(fēng)險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng)期貨向客戶提供本報告時，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。