邏輯：周三，三大股指縮量下跌，滬深兩市成交額約5733億元，北向資金凈賣額約35億元。IF2310合約收盤報價3720.2點，跌幅0.37%；IH2310合約收盤報價2527.0點，跌幅0.56%；IC2310合約收盤報價5668.6點，跌幅0.58%；IM2310合約收盤報價5987.2點，跌幅0.74%。人民銀行降準釋放流動性，證監(jiān)會嚴厲處罰違規(guī)減持，管理層多措并舉呵護市場；8月金融數(shù)據(jù)強勁反彈，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比環(huán)比均有所增長，經濟復蘇預期再度強化；然而，近期盤面成交量一般，缺乏增量資金入市，說明短期市場信心依然不足，部分場外資金仍在觀望中。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。邏輯：周三，螺紋鋼2401合約價格窄幅震蕩，收盤報價3842元/噸，較前一交易日結算價下跌12元/噸，跌幅0.31%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周螺紋鋼產量與表觀消費量均小幅下滑，庫存保持去化。一線城市集體落實“認房不認貸“政策，眾多城市相繼跟進，房地產行業(yè)景氣度或逐漸回升，有利于提振螺紋鋼需求。傳統(tǒng)施工旺季來臨，螺紋鋼用量或逐漸增加，現(xiàn)貨市場交投氛圍有望轉好。然而，當前螺紋鋼現(xiàn)貨成交仍未見明顯好轉，旺季預期是否能實現(xiàn)還有待進一步驗證。綜合來看，螺紋鋼2401合約價格短期或震蕩偏強運行。邏輯：周三，白糖2401合約震蕩偏強運行，收盤報價6928元/噸，較前一交易日結算價上漲32元/噸，漲幅0.46%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2401合約多單持倉402725手，空單持倉368761手，多空比1.09。海關總署數(shù)據(jù)顯示，8月食糖進口量同比減少46.4%，國內供應偏緊支撐仍在，雙節(jié)備貨提振短期需求，加之印度和泰國減產預期較強，但巴西中南部8月下半月豐產，同比增加9.95%，此外，北方甜菜糖或有提前上市可能以及進口糖陸續(xù)到港，或緩解供應緊張。后續(xù)關注雙節(jié)備貨采購情況。多空因素交織下，預計白糖短期或高位寬幅震蕩偏弱運行。邏輯：周三，生豬2311合約震蕩偏強運行，收盤報價17015元/噸，較前一交易日結算價上漲285元/噸，漲幅1.70%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2311合約多單持倉35758手，空單持倉41243手，多空比0.87。整體消費需求仍處于疲軟狀態(tài)，供應端出欄節(jié)奏較快，出欄均重微增，但天氣轉涼和雙節(jié)備貨，短期消費或存邊際改善；標肥價差再度走闊，在四季度需求預期好轉的情況下，后續(xù)關注二次育肥進場情況。供需博弈，在市場缺乏有效利好消息提振下，預計生豬短期或寬幅震蕩整理。邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2311收盤報價4638元/噸，較前一交易日結算價上漲80元/噸，漲幅1.76%，持倉量約11.36萬手，日增倉+0.46萬手。雖然近期雞蛋整體庫存重心上移，但產區(qū)庫存相對偏低，銷區(qū)庫存快速積累，若銷區(qū)雞蛋庫存繼續(xù)累庫，蛋價繼續(xù)上行動力或受壓制，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日雞蛋生產環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.73天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.18天。持倉方面，9月20日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2311合約多單持倉約6.4萬手，空單持倉約6.41萬手，多空比約為1，凈多持倉約為-0.01萬手。整體來看，庫存大幅回升，供應相對寬松，且旺季備貨臨近尾聲，預計短期內蛋價將高位寬幅震蕩運行。邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2401收盤報價17165元/噸，較前一交易日結算價下跌165元/噸，跌幅0.95%，持倉量約58.67萬手，日增倉約-0.94萬手。當前棉花現(xiàn)貨交投氛圍一般，下游需求相對偏弱，但隨著金九銀十傳統(tǒng)旺季到來，需求存好轉預期。據(jù)中國棉花信息網(wǎng)信息顯示，9月20日儲備棉銷售資源20000.7155噸，實際成交14693.4489噸，成交率73.46%，平均成交價格17422元/噸，較前一日下跌140元/噸，折3128價格17927元/噸，較前一日上漲58元/噸。整體來看，市場缺乏方向指引，多空交織下，預計棉價將寬幅震蕩運行。邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報價7330元/噸，較前一交易日結算價上漲30元/噸，漲幅0.41%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周三國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲15元/噸。受MPOB報告偏空影響，近期棕櫚油走勢較弱，國內庫存連續(xù)5周累庫同樣使得棕櫚油承壓，且最新周度數(shù)據(jù)累庫幅度較大，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日當周，國內棕櫚油庫存為77.98萬噸，較前一周增加9.34萬噸，增幅13.61%。另一方面，宏觀提振、原油價格及匯率因素對棕櫚油仍有支撐，且盤面上看，期價已跌至前期低點附近，短期或震蕩運行。邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2311收盤報價3925元/噸，較前一交易日結算價下跌72元/噸，跌幅1.80%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日，國內瀝青周度產量為47.9萬噸，較前一周降低2.5萬噸，降幅4.96%；周度銷量為65.02萬噸，較前一周增加7.72萬噸，增幅13.47%，短期供應有所下滑，需求有所提升。現(xiàn)貨市場報價大體平穩(wěn)，受原油價格回落影響，瀝青期價短期或回調整理運行，關注原油價格變動。邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2401收盤報價3988元/噸，較前一交易日上漲16元/噸，漲幅0.40%。國內大豆方面，預計9-11月到港大豆減少，但是經過前期的上漲，市場或已充分反映了這一預期。需求端，下游需求表現(xiàn)無異常波動，中國飼料企業(yè)豆粕物理庫存天數(shù)維持高位，庫存周轉速度較低。技術分析來看，美豆粕期貨價格區(qū)間震蕩，對內盤豆粕價格指引較弱。內盤豆粕市場的情緒逐漸轉淡，豆粕價格上漲動力不足。綜合分析，內盤豆粕價格短期或以寬幅震蕩為主。邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報價9124元/噸，較前一交易日結算價下跌49元/噸，跌幅0.53%。西部產區(qū)晚熟富士已小規(guī)模摘袋，部分客商保持謹慎觀望，零星客商開始預定。受產區(qū)和貨源品質不同的影響，價格高低不一。山東棲霞產區(qū)大部分冷庫均已清庫，個別冷庫仍有零星貨源，可交易貨源較少。早熟品種方面，由于高溫天氣影響，紅將軍上色不佳，商品率下滑嚴重。當前競品水果不多，支撐蘋果價格，但是期貨價格上遇前期高點壓力位，短線投資者或可觀望其突破情況。邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報價2591元/噸，較上一交易日下跌45元/噸，跌幅1.71%。甲醇供應從8月下旬開始逐漸走高，處于近幾年同期的高位，短期來看，甲醇的供應較為充足。需求方面，近期甲醇傳統(tǒng)企業(yè)外采需求和新興企業(yè)外采需求（MTO/CTO工藝需求）有所好轉。庫存方面，港口庫存和社會庫存大幅走高，甲醇的基本面偏弱。當下甲醇市場處于需求淡旺季轉換點，9月份需求預期或逐漸好轉，且在9月下旬有國慶節(jié)節(jié)前備貨需求。但近期原油價格或回調，化工品種或受影響下跌。綜合來看，甲醇短線或以寬幅震蕩運行為主。邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報價1715元/噸，較前一交易日結算價下跌8元/噸，跌幅0.46%。近期玻璃現(xiàn)貨市場拿貨氛圍轉強，市場預期偏強，市場小幅去庫。供應端，玻璃供應較為充足，生產企業(yè)利潤較高，生產積極性較強。宏觀方面，地產利好政策不斷，但落實或需一段時間，且落實效果有待考察，9月和10月為玻璃的傳統(tǒng)需求旺季，這對玻璃的期現(xiàn)價格或有一定的支撐，但今年房地產現(xiàn)狀較為嚴峻，謹防旺季證偽，期現(xiàn)價格回落。從技術分析角度來看，玻璃短期或以寬幅震蕩為主。
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華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號
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姓名
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從業(yè)資格號
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投資咨詢號
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劉超
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F0281910
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Z0013145
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吳若楠
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F3085256
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Z0018796
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蘭皓
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F03086798
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Z0016521
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劉興洋
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F03086672
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Z0019364
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陳長宏
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F03097919
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Z0017587
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制作時間：2023年9月21日
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作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點客觀公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。
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