華創(chuàng)早評(píng) | 油脂供應(yīng)整體充裕，棕櫚油短期或偏弱運(yùn)行
時(shí)間：2023/12/5 8:31:24 來(lái)源：本站
股指
邏輯：周一，三大股指小幅下跌，滬深兩市成交額約8512億元，北向資金凈賣額約14億元。IF2312合約收盤報(bào)價(jià)3458.4點(diǎn)，跌幅0.85%；IH2312合約收盤報(bào)價(jià)2334.0點(diǎn)，跌幅0.86%；IC2312合約收盤報(bào)價(jià)5522.2點(diǎn)，跌幅0.29%；IM2312合約收盤報(bào)價(jià)6058.6點(diǎn)，跌幅0.52%。管理層不斷完善制度法規(guī)，加力打擊資本市場(chǎng)違法犯罪行為，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司增持指數(shù)基金，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)成立私募基金進(jìn)軍二級(jí)市場(chǎng)，后續(xù)或?qū)⑦€有更多長(zhǎng)期資金入市，積極因素不斷積累，有助于增強(qiáng)投資者信心，改善市場(chǎng)預(yù)期，然而，11月我國(guó)制造業(yè)PMI環(huán)比下降，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步有所減緩，此外，三大股指上方面臨60日均線以及多空線壓制，短期依然承壓。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋
邏輯：周一，螺紋鋼2401合約價(jià)格震蕩下跌，收盤報(bào)價(jià)3871元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌46元/噸，跌幅1.17%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，表觀消費(fèi)量連續(xù)下滑，庫(kù)存結(jié)束七連降，當(dāng)前基本面偏中性。隨著淡季逐漸深入，冰雪天氣致使戶外施工受到進(jìn)一步限制，螺紋鋼實(shí)際需求季節(jié)性走弱對(duì)鋼價(jià)形成拖累，同時(shí)，日線階段頂部出現(xiàn)“流星線”經(jīng)典技術(shù)偏空信號(hào)亦有技術(shù)性回調(diào)需求，然而，成本端重心上移對(duì)螺紋鋼價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，此外，冬儲(chǔ)逐漸開(kāi)啟或?qū)⑾拗苹卣{(diào)空間，中長(zhǎng)期投資者可關(guān)注2405合約回調(diào)布多機(jī)會(huì)。綜合來(lái)看，螺紋鋼2401合約價(jià)格短期或震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高輕倉(cāng)短空為主。

白糖
邏輯：周一，白糖2401合約震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6609元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌52元/噸，跌幅0.78%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2401合約多單持倉(cāng)208882手，空單持倉(cāng)189375手，多空比1.10。配額外虧損幅度仍較深，抑制進(jìn)口積極性，且1月合約臨近交割月，現(xiàn)貨價(jià)格存一定支撐，疊加印度減產(chǎn)擔(dān)憂仍在，支撐糖價(jià)，但國(guó)內(nèi)目前消費(fèi)清淡，甜菜和甘蔗逐步進(jìn)入壓榨高峰期，新糖陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)，或緩解供應(yīng)緊張；此外，據(jù)s&p Global Commodity Insights調(diào)查，分析預(yù)計(jì)巴西中南部11月上半月產(chǎn)糖215萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.4%，后續(xù)可關(guān)注巴西11月上半月實(shí)際制糖數(shù)據(jù)的公布。多空因素交織下，預(yù)計(jì)白糖短期或震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或逢高試空為主。

生豬
邏輯：周一，生豬2401合約偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)13910元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌375元/噸，跌幅2.63%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2401合約多單持倉(cāng)25453手，空單持倉(cāng)27846手，多空比0.91。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至12月1日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為123.24公斤，較前一周下降0.08公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫(kù)容率為24.63%，與前一周持平。一方面，受主產(chǎn)區(qū)豬病風(fēng)險(xiǎn)影響，養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏較快，且規(guī)模企業(yè)進(jìn)入年底前集中沖量階段，生豬供應(yīng)充足，加之屠企凍品庫(kù)存位于近幾年相對(duì)高位，市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍存，另一方面，南方氣溫回升限制了腌臘積極性，目前需求增量難以承接供給增量，限制豬價(jià)。后續(xù)可關(guān)注腌臘兌現(xiàn)和元旦備貨情況。多因素博弈下，預(yù)計(jì)生豬短期或震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或逢高試空為主。

雞蛋
邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤報(bào)價(jià)4157元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌71元/噸，跌幅1.68%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有降，雞蛋生產(chǎn)及流通庫(kù)存繼續(xù)回升，飼料價(jià)格重心下移，且當(dāng)前養(yǎng)殖利潤(rùn)尚可，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.15天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.74天。持倉(cāng)方面，12月4日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2401合約多單持倉(cāng)約3.64萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約3.89萬(wàn)手，多空比約為0.94，凈多持倉(cāng)約為-0.25萬(wàn)手。整體來(lái)看，當(dāng)前雞蛋供應(yīng)寬松，且盤面價(jià)格再次大幅回落，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋價(jià)格以震蕩偏弱運(yùn)行為主，但前期蛋價(jià)連續(xù)兩次大幅下挫后，需注意技術(shù)性反彈風(fēng)險(xiǎn)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)逢高短空為主。

棉花
邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2401收盤報(bào)價(jià)15200元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌35元/噸，跌幅0.23%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微漲，當(dāng)前正值棉花的消費(fèi)旺季，但旺季不旺，且當(dāng)前棉花供應(yīng)充足；據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，國(guó)內(nèi)新棉采摘進(jìn)度為99.8%、新棉交售進(jìn)度為95.6%以及新棉加工進(jìn)度為67.8%。持倉(cāng)方面，12月4日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2401合約多單持倉(cāng)約24.43萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約27.54萬(wàn)手，多空比約為0.89，凈多持倉(cāng)約為-3.11萬(wàn)手。整體來(lái)看，雖然棉花供應(yīng)充足，且盤面上漲動(dòng)力不足，但下方棉價(jià)成本支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)低位震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)高拋低吸。

棕櫚油
邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報(bào)價(jià)7208元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌46元/噸，跌幅0.63%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國(guó)內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌30元/噸。棕櫚油即將進(jìn)入減產(chǎn)季，對(duì)價(jià)格有支撐，但國(guó)內(nèi)外高庫(kù)存使得棕櫚油價(jià)格承壓，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為96.52萬(wàn)噸，較前一周增加0.3萬(wàn)噸，增幅0.31%，當(dāng)前庫(kù)存水平仍高于過(guò)去三年同期。國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)整體充裕，原油回落，棕櫚油或難有較大反彈空間，短期或?qū)挿鹗幤踹\(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高做空。

瀝青
邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2402收盤報(bào)價(jià)3610元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌60元/噸，跌幅1.63%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，國(guó)內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為40.9萬(wàn)噸，較前一周降低0.3萬(wàn)噸，降幅0.73%；國(guó)內(nèi)瀝青周度銷量為45.8萬(wàn)噸，較前一周降低3.69萬(wàn)噸，降幅7.46%。受季節(jié)性因素影響，當(dāng)前處于瀝青需求淡季，整體供需雙弱，但冬儲(chǔ)需求對(duì)期價(jià)有所支撐。受原油回落拖累，瀝青短期或震蕩回調(diào)整理。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高短空。

豆粕
邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2401收盤報(bào)價(jià)3886元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲24元/噸，漲幅0.62%。天氣預(yù)報(bào)顯示巴西近期或有大范圍降雨，或緩解高溫天氣影響。多家機(jī)構(gòu)下調(diào)巴西新季大豆產(chǎn)量預(yù)估，或降低豐產(chǎn)預(yù)期帶來(lái)的利空影響。國(guó)內(nèi)方面，需求端下游養(yǎng)殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，生豬期價(jià)近期趨勢(shì)偏弱，收儲(chǔ)難以提振豬價(jià)，豆粕終端需求疲軟。供給端，港口大豆庫(kù)存同比偏高，大豆供給同比較為充足?，F(xiàn)貨方面，內(nèi)盤豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落，壓制期價(jià)。技術(shù)面，豆粕期價(jià)來(lái)到重要支撐位附近，下方支撐或較強(qiáng)。綜合分析，豆粕期價(jià)或以震蕩為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋果
邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報(bào)價(jià)9050元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌97元/噸，跌幅1.06%。盤面的交易點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向需求端。西部產(chǎn)區(qū)（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當(dāng)前客商采購(gòu)意愿不高，但部分產(chǎn)區(qū)果農(nóng)存惜售情緒。山東棲霞交易進(jìn)入尾聲，當(dāng)前銷售的多為統(tǒng)貨，品質(zhì)稍差，市場(chǎng)客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質(zhì)論價(jià)。近期柑橘類水果集中上市，或?qū)μO果銷售形成擠壓。技術(shù)分析來(lái)看，蘋果期價(jià)下跌受阻，下方或存一定支撐。綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報(bào)價(jià)2430元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌56元/噸，跌幅2.25%。甲醇社會(huì)庫(kù)存和港口庫(kù)存持續(xù)下跌，需求有所好轉(zhuǎn)。但甲醇供應(yīng)處于高位，疊加近期甲醇制烯烴利潤(rùn)大幅下滑，甲醇上漲空間或有限。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報(bào)價(jià)1887元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲38元/噸，漲幅2.06%。供應(yīng)小幅增加，但玻璃需求有所好轉(zhuǎn)，庫(kù)存環(huán)比下跌。純堿偏強(qiáng)運(yùn)行，玻璃成本重心上移，玻璃各生產(chǎn)工藝?yán)麧?rùn)環(huán)比下滑。從純堿的基本面分析，純堿處于產(chǎn)能擴(kuò)增期，高價(jià)格或無(wú)法延續(xù)。玻璃期價(jià)經(jīng)過(guò)大幅上漲后，或拖累下游備貨積極性。綜合分析，玻璃上漲空間或有限，不建議追多，短期玻璃或以寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。



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