華創(chuàng)早評 | 屠企開工率明顯上升，生豬短期或震蕩偏強運行
時間：2023/12/26 8:33:51 來源：本站
股指
邏輯：周一，三大股指先抑后揚，滬深兩市成交額約6081億元。IF2401合約收盤報價3356.2點，漲幅0.27%；IH2401合約收盤報價2279.2點，漲幅0.10%；IC2401合約收盤報價5316.2點，跌幅0.05%；IM2401合約收盤報價5717.6點，漲幅0.02%。地緣政治緊張阻礙全球經(jīng)濟復(fù)蘇，悲觀情緒致使盤面震蕩下行，然而，我國經(jīng)濟長期向好的基本面并未改變，未來發(fā)展前景光明，同時，有關(guān)部門加力打擊資本市場違法犯罪行為，優(yōu)化完善上市公司股份回購規(guī)則，健全投資者回報機制，有利于改善投資者預(yù)期，促進市場穩(wěn)定健康發(fā)展，此外，盤面經(jīng)過連續(xù)下挫后，悲觀情緒已有所釋放，市場信心或逐漸修復(fù)。綜合來看，股指期貨短期或企穩(wěn)回升。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。

螺紋
邏輯：周一，螺紋鋼2405合約價格窄幅震蕩，收盤報價3998元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌4元/噸，跌幅0.10%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅增加，表觀消費量明顯下滑，庫存持續(xù)累積，淡季特征愈發(fā)明顯。隨著淡季逐漸深入，全國大面積降溫將致使戶外施工受到進一步限制，尤其是北方部分地區(qū)受冰雪天氣影響，戶外施工基本停滯，實際需求進一步走弱拖累螺紋鋼價格，然而，冬儲逐漸展開且宏觀政策預(yù)期偏積極，同時當(dāng)前成本端價格依然堅挺，或?qū)β菁y鋼價格形成一定支撐。綜合來看，螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

白糖
邏輯：周一，白糖2405合約震蕩運行，收盤報價6237元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲35元/噸，漲幅0.56%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2405合約多單持倉292035手，空單持倉314642手，多空比0.93。國內(nèi)甜菜和甘蔗逐步均接近全面壓榨期，新糖入市步伐加快，或緩解供應(yīng)緊張，且巴西和印度配額外進口糖利潤在12月22日由負轉(zhuǎn)正，有利于進口；此外，UNICA數(shù)據(jù)顯示，11月下半月巴西糖產(chǎn)量同比增幅35%，高于市場預(yù)期，但受天氣影響，廣西有小范圍停榨現(xiàn)象，以及印度雖限制糖制乙醇用量，但糖產(chǎn)量下滑擔(dān)憂仍在，此外，存節(jié)假日備貨預(yù)期。多空因素交織下，預(yù)計白糖短期或震蕩運行。 
趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周一，生豬2403合約震蕩偏強運行，收盤報價14110元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲90元/噸，漲幅0.64%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2403合約多單持倉61428手，空單持倉65870手，多空比0.93。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至12月22日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為123.03公斤，較前一周上升0.21公斤；重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.73%，與前一周持平。一方面，養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏較快，出欄均重微增，生豬供應(yīng)充足，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位，市場供應(yīng)壓力仍存，限制豬價，但全國各地受氣溫明顯下降影響，南方腌臘全面啟動和北方備貨積極性明顯提升，加之元旦備貨，屠企開工率明顯上升達到40%，位于年內(nèi)較高位。多因素博弈下，預(yù)計生豬期價短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以輕倉試多為主。

雞蛋
邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2402收盤報價3657元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲39元/噸，漲幅1.08%。雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中微漲，周末兩日，走貨較好，雞蛋生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)庫存大幅下降，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.11天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.6天。持倉方面，12月25日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2402合約多單持倉約5.83萬手，空單持倉約6.12萬手，多空比約為0.95，凈多持倉約為-0.29萬手。整體來看，庫存連續(xù)下滑，疊加節(jié)前備貨需求，提振蛋價，預(yù)計短期內(nèi)蛋價或?qū)⒄鹗幤珡娺\行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棉花
邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2405收盤報價15405元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲95元/噸，漲幅0.62%。棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中微漲，近期氣溫驟降，一定程度上或?qū)咏旅藁ㄐ枨?，提振棉價。持倉方面，12月25日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2405合約多單持倉約41.93萬手，空單持倉約45.58萬手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-3.65萬手。整體來看，近期棉花盤面情緒好轉(zhuǎn)明顯，但上方壓力較大，若需求進一步好轉(zhuǎn)，或?qū)⒂兄谄趦r進一步走強，預(yù)計短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議輕倉逢低做多。

棕櫚油
邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價7140元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲74元/噸，漲幅1.05%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國內(nèi)24度棕櫚油日度現(xiàn)貨均價較前一交易日上漲5元/噸；截至12月22日，國內(nèi)棕櫚油庫存為93.38萬噸，較前一周降低4.13萬噸，降幅4.24%。棕櫚油進入減產(chǎn)季，對價格有支撐，且國內(nèi)棕櫚油庫存自高位下滑短期提振價格，但其庫存仍處于高位，或?qū)⒅萍s棕櫚油上漲空間，預(yù)計棕櫚油短期或?qū)挿鹗?/span>偏強整理運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低試多。

瀝青
邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2403收盤報價3715元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌3元/噸，跌幅0.08%。近期瀝青供需兩端均有下滑，但銷量下滑幅度更大，導(dǎo)致庫存增加，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，國內(nèi)瀝青社會庫存為36.6萬噸，較前一周增加2.7萬噸，增幅7.96%；企業(yè)庫存為60萬噸，較前一周增加3.5萬噸，增幅6.19%。當(dāng)前處于瀝青需求淡季，且寒潮來襲影響短期需求，但原油走穩(wěn)對瀝青有所提振，多空交織下，瀝青短期或震蕩整理為主。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

豆粕
邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3344元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲12元/噸，漲幅0.36%。天氣預(yù)報顯示，雖然巴西近日降雨量或存擾動，但是整體降水量仍充足，利空豆粕價格。國內(nèi)方面，需求端下游養(yǎng)殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，飼料企業(yè)豆粕物理庫存天數(shù)上升，需求疲軟。供給端，港口大豆庫存、油廠大豆庫存同比偏高，大豆供給較為充足。技術(shù)面，豆粕期價近期偏空，且現(xiàn)貨價格重心下移，壓制期價。綜合分析，豆粕期價或以震蕩偏空為主。
趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

蘋果
邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8235元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌9元/噸，跌幅0.11%。節(jié)日備貨支撐效應(yīng)即將減弱。從出庫價格來看，中下等貨源價格繼續(xù)偏弱運行，由于客商積極發(fā)自存貨源，果農(nóng)貨略顯有價無市，交易多集中于陜北產(chǎn)區(qū)。從銷區(qū)市場來看，市場到貨增多，同時由于天氣轉(zhuǎn)冷，市場拿貨人員不多，果農(nóng)有降價銷售的傾向。綜合分析，蘋果短期或以震蕩偏空運行為主。
趨勢觀點：建議以輕倉逢高做空為主。

甲醇
邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2443元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌26元/噸，跌幅1.05%。供應(yīng)方面：甲醇供應(yīng)維持高位，環(huán)比上周微幅變動；需求方面：新興需求下跌幅度較大，且甲醇制烯烴利潤下滑，持續(xù)制約了甲醇的新興需求。庫存方面：港口庫存、社會庫存和廠內(nèi)庫存小幅累庫，庫存壓力較大。但由于煤制甲醇利潤較低，同樣制約了甲醇期現(xiàn)價格的下跌空間。近期原油偏強運行，雙節(jié)將至，下游亦有備貨需求。綜合分析，甲醇短期或以震蕩偏強運行為主。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1872元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌25元/噸，跌幅1.32%。供應(yīng)小幅增加，整體維持在高位，但玻璃需求有所好轉(zhuǎn)，庫存環(huán)比有所下跌，玻璃各生產(chǎn)工藝?yán)麧櫤棉D(zhuǎn)，處于偏高位置。近期盤面情緒好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲預(yù)計明年有3次降息機會，宏觀條件逐漸轉(zhuǎn)好，疊加雙節(jié)將至，下游有備貨需求。短期來看，玻璃或以震蕩偏強運行為主。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號

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陳長宏

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制作時間：2023年12月26日

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