股指

邏輯：周一，三大股指延續(xù)反彈，滬深兩市成交額約9573億元，北向資金凈賣額約64億元。IF2403合約收盤報(bào)價(jià)3373.0點(diǎn)，漲幅0.81%；IH2403合約收盤報(bào)價(jià)2347.4點(diǎn)，漲幅0.45%；IC2403合約收盤報(bào)價(jià)5083.4點(diǎn)，跌幅1.02%；IM2403合約收盤報(bào)價(jià)4954.6點(diǎn)，跌幅0.31%。證監(jiān)會(huì)聯(lián)合公安部加大惡意做空打擊力度，加強(qiáng)投資者保護(hù)，全力維護(hù)市場穩(wěn)定，有利于改善投資者預(yù)期，此外，中央?yún)R金宣布將繼續(xù)增持，短期市場情緒受到提振，有利于吸引更多場外資金入市，然而，美聯(lián)儲(chǔ)3月降息預(yù)期基本落空以及紅海沖突升級(jí)的影響仍存，市場信心完全修復(fù)或尚需時(shí)日，短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調(diào)。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周一，螺紋鋼2405合約價(jià)格高開低走，收盤報(bào)價(jià)3808元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌41元/噸，跌幅1.07%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼表觀消費(fèi)量大幅下滑，周度產(chǎn)量持續(xù)下降，當(dāng)前表需無法承接產(chǎn)量，庫存保持累庫態(tài)勢。節(jié)前需求下滑以及庫存積壓符合季節(jié)性規(guī)律，且當(dāng)前產(chǎn)量與庫存處于近三年同期低位，節(jié)后，隨著全國各地施工單位以及貿(mào)易商開始陸續(xù)復(fù)工，螺紋鋼需求將持續(xù)復(fù)蘇，交投氛圍亦將逐漸活躍，同時(shí)，當(dāng)前盤面面臨技術(shù)性支撐，然而，節(jié)后需求復(fù)蘇步伐較緩，加之成本端重心下移對(duì)成材價(jià)格形成拖累。綜合來看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

白糖

邏輯：周一，白糖2405合約低開后震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6497元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌73元/噸，跌幅1.11%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2405合約多單持倉311349手，空單持倉266277手，多空比1.17。國產(chǎn)糖供應(yīng)充足，巴西1月出口糖320萬噸，同比增加51%， 且2023/24榨季截至24年1月巴西累計(jì)出口糖3014.68萬噸，同比增加14.15%，施壓期價(jià)，但印度和泰國2023/24榨季產(chǎn)糖量擔(dān)憂逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，此外，巴西近期雖存降雨預(yù)期緩解干旱擔(dān)憂，但對(duì)降雨是否能改善巴西作物前景市場仍存疑慮，以及泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤倒掛程度較深，或影響進(jìn)口。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期或寬幅震蕩運(yùn)行。 

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：周一，生豬2403合約震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)13600元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲60元/噸，漲幅0.44%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2403合約多單持倉23678手，空單持倉23987手，多空比0.99。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至2月9日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為121.74公斤，較前一周下跌0.32公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.35%，較前一周下降0.04個(gè)百分點(diǎn)。因節(jié)后市場豬價(jià)存下跌預(yù)期，節(jié)前養(yǎng)殖場大豬集中出欄，無壓欄增重情緒，生豬出欄均重有所走低。養(yǎng)殖戶陸續(xù)恢復(fù)出欄，生豬供應(yīng)增加，加之屠企凍品庫存位于近五年相對(duì)高位，限制豬價(jià)，此外，節(jié)后需求慣性回落，供需矛盾尚存，但期價(jià)較現(xiàn)貨價(jià)格貼水較深，一定程度上限制下行空間。預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期或寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或高拋低吸。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2405收盤報(bào)價(jià)3042元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲59元/噸，漲幅1.98%。節(jié)日期間，USDA發(fā)布了供需報(bào)告，2023/24年度全球大豆供需預(yù)測的變化為期初庫存增加、產(chǎn)量下降、出口下降和期末庫存增加。期初庫存上調(diào)170萬噸，產(chǎn)量下調(diào)77萬噸，出口下調(diào)37萬噸，期末庫存上調(diào)143萬噸，報(bào)告整體偏空，美豆粕節(jié)日期間重心下移。國內(nèi)方面，供給端，油廠大豆、豆粕庫存快速回落，飼料企業(yè)豆粕庫存回升，或?qū)Χ蛊蓛r(jià)格有一定支撐。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋果

邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)8335元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲250元/噸，漲幅3.09%?，F(xiàn)貨方面，產(chǎn)地冷庫陸續(xù)開始復(fù)工，客商少量按需補(bǔ)貨，走貨量較小。今年蘋果產(chǎn)量和入庫量增加，出貨較慢，目前庫存壓力較大，但是庫存增速放緩。當(dāng)前現(xiàn)貨市場價(jià)格較為堅(jiān)挺，蘋果主流銷售價(jià)格偏強(qiáng)。綜合分析，蘋果短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報(bào)價(jià)2506元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌3元/噸，跌幅0.12%。國際方面，原油價(jià)格持續(xù)上漲，化工生產(chǎn)成本端上移。伊朗冬季甲醇裝備檢修，進(jìn)口下滑預(yù)期下，提振甲醇期現(xiàn)價(jià)格。但同時(shí)，國內(nèi)甲醇供應(yīng)居于近幾年同期高位，春節(jié)期間甲醇庫存大幅上漲。從成本來看，國際天然氣價(jià)格下跌疊加國內(nèi)煤炭價(jià)格重心下移，甲醇生產(chǎn)成本支撐較弱。綜合分析，短期來看，甲醇或以震蕩偏弱運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高短空為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報(bào)價(jià)1740元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌85元/噸，跌幅4.66%。玻璃各個(gè)生產(chǎn)工藝?yán)麧櫨佑诟呶?，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，且玻璃庫存小幅上漲，施壓玻璃期現(xiàn)價(jià)格。節(jié)前下游積極備貨，節(jié)后多以消耗自身庫存為主，但玻璃生產(chǎn)在春節(jié)期間停工較少，玻璃庫存大幅上漲。短期來看，玻璃或以震蕩偏空運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高短空為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2403收盤報(bào)價(jià)3215元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌64元/噸，跌幅1.95%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)下滑，春節(jié)長假期間，養(yǎng)殖端快速累庫，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月19日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.71天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.76天。持倉方面，2月19日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2403合約多單持倉約3.4萬手，空單持倉約3.53萬手，多空比約為0.96，凈多持倉約為-0.13萬手。整體來看，雞蛋庫存偏高，供應(yīng)相對(duì)充足，施壓蛋價(jià)，且在節(jié)后需求端無明顯利多的背景下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)低位寬幅震蕩偏弱運(yùn)行。 

趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2405收盤報(bào)價(jià)16270元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲195元/噸，漲幅1.21%。春節(jié)長假期間，美棉大幅上漲，提振棉價(jià)，但在“弱現(xiàn)實(shí)”的壓制下，上行阻礙較大；隨著節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步恢復(fù)，市場需求有望得到改善。持倉方面，2月19日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2405合約多單持倉約39.05萬手，空單持倉約40.45萬手，多空比約為0.97，凈多持倉約為-1.4萬手。此外，從盤面來看，鄭棉高開低走，但重心呈現(xiàn)上移節(jié)奏。綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)寬幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報(bào)價(jià)7270元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲118元/噸，漲幅1.65%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日上漲140元/噸；截至2月16日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為69.265萬噸，較前一周增加2.16萬噸，增幅3.22%。馬來西亞1月MPOB報(bào)告相對(duì)偏多，國內(nèi)節(jié)前國內(nèi)棕櫚油庫存高位連續(xù)3周大幅下滑，節(jié)后雖小幅累庫，但總體庫存壓力不大。相關(guān)品種方面，豆油菜油壓榨企業(yè)在春節(jié)假期期間降產(chǎn)明顯，供應(yīng)減少而形成的短期市場挺價(jià)效應(yīng)，疊加節(jié)后終端市場存補(bǔ)庫預(yù)期，或?qū)⑼苿?dòng)油脂震蕩反彈。此外，原油走勢偏強(qiáng)對(duì)棕櫚油亦有提振，綜合來看，棕櫚油短期或延續(xù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以回調(diào)做多為主。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報(bào)價(jià)3737元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲45元/噸，漲幅1.22%。受季節(jié)因素影響，瀝青市場整體供需雙弱，春節(jié)假期期間，瀝青市場成交清冷，企業(yè)庫存以及社會(huì)庫存基本都處于累庫的趨勢，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月19日，國內(nèi)瀝青社會(huì)庫存為65.4萬噸，較前一周增加6.4萬噸，增幅10.85%；企業(yè)庫存為77.9萬噸，較前一周增加14.7萬噸，增幅23.26%。雖然國際原油震蕩走強(qiáng)短期提振瀝青價(jià)格，但國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨需求較為低迷，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期或整理為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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