華創(chuàng)早評(píng) | 庫存偏高,供應(yīng)相對(duì)充足施壓蛋價(jià)
時(shí)間:2024/2/20 8:20:15 來源:本站

股指

邏輯:周一,三大股指延續(xù)反彈,滬深兩市成交額約9573億元,北向資金凈賣額約64億元IF2403合約收盤報(bào)價(jià)3373.0點(diǎn),漲幅0.81%;IH2403合約收盤報(bào)價(jià)2347.4點(diǎn),漲幅0.45%;IC2403合約收盤報(bào)價(jià)5083.4點(diǎn),跌幅1.02%;IM2403合約收盤報(bào)價(jià)4954.6點(diǎn),跌幅0.31%。證監(jiān)會(huì)聯(lián)合公安部加大惡意做空打擊力度,加強(qiáng)投資者保護(hù),全力維護(hù)市場穩(wěn)定,有利于改善投資者預(yù)期,此外,中央?yún)R金宣布將繼續(xù)增持,短期市場情緒受到提振,有利于吸引更多場外資金入市,然而,美聯(lián)儲(chǔ)3月降息預(yù)期基本落空以及紅海沖突升級(jí)的影響仍存,市場信心完全修復(fù)或尚需時(shí)日,短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調(diào)。綜合來看,股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn):建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主


螺紋

邏輯:周一,螺紋鋼2405合約價(jià)格高開低走,收盤報(bào)價(jià)3808/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌41/噸,跌幅1.07%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,螺紋鋼表觀消費(fèi)量大幅下滑,周度產(chǎn)量持續(xù)下降,當(dāng)前表需無法承接產(chǎn)量,庫存保持累庫態(tài)勢。節(jié)前需求下滑以及庫存積壓符合季節(jié)性規(guī)律,且當(dāng)前產(chǎn)量與庫存處于近三年同期低位,節(jié)后隨著全國各地施工單位以及貿(mào)易商開始陸續(xù)復(fù)工,螺紋鋼需求將持續(xù)復(fù)蘇,交投氛圍亦將逐漸活躍,同時(shí),當(dāng)前盤面面臨技術(shù)性支撐,然而,節(jié)后需求復(fù)蘇步伐較緩,加之成本端重心下移對(duì)成材價(jià)格形成拖累。綜合來看,螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn):建議觀望為主


白糖

邏輯:周一,白糖2405合約低開后震蕩運(yùn)行,收盤報(bào)價(jià)6497元/噸,前一交易日結(jié)算價(jià)下跌73/噸,跌幅1.11%;交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中,SR2405合約多單持倉311349手,空單持倉266277手,多空比1.17。國產(chǎn)糖供應(yīng)充足,巴西1月出口糖320萬噸,同比增加51% 2023/24榨季截至241月巴西累計(jì)出口糖3014.68萬噸,同比增加14.15%,施壓期價(jià),但印度和泰國2023/24榨季產(chǎn)糖量擔(dān)憂逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí),此外,巴西近期雖存降雨預(yù)期緩解干旱擔(dān)憂,但對(duì)降雨是否能改善巴西作物前景市場仍存疑慮,以及泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤倒掛程度較深,或影響進(jìn)口。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期或寬幅震蕩運(yùn)行。 

趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主。


生豬

邏輯:周一,生2403合約震蕩運(yùn)行,收盤報(bào)價(jià)13600元/噸,前一交易日結(jié)算價(jià)上漲60/噸,漲幅0.44%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中,LH2403合約多單持倉23678手,空單持倉23987手,多空比0.99。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),截至2月9日當(dāng)周,外三元生豬出欄均重為121.74公斤,較前一周下跌0.32公斤;重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.35%,較前一周下降0.04個(gè)百分點(diǎn)。因節(jié)后市場豬價(jià)存下跌預(yù)期,節(jié)前養(yǎng)殖場大豬集中出欄,無壓欄增重情緒,生豬出欄均重有所走低。養(yǎng)殖戶陸續(xù)恢復(fù)出欄,生豬供應(yīng)增加,加之屠企凍品庫存位于近五年相對(duì)高位,限制豬價(jià),此外,節(jié)后需求慣性回落,供需矛盾尚存,但期價(jià)較現(xiàn)貨價(jià)格貼水較深,一定程度上限制下行空間。預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期或寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主或高拋低吸。


豆粕

邏輯:周一,豆粕期貨主力合約M2405收盤報(bào)價(jià)3042元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲59元/噸,漲幅1.98%。節(jié)日期間,USDA發(fā)布了供需報(bào)告,2023/24年度全球大豆供需預(yù)測的變化為期初庫存增加、產(chǎn)量下降、出口下降和期末庫存增加。期初庫存上調(diào)170萬噸,產(chǎn)量下調(diào)77萬噸,出口下調(diào)37萬噸,期末庫存上調(diào)143萬噸,報(bào)告整體偏空,美豆粕節(jié)日期間重心下移。國內(nèi)方面,供給端,油廠大豆、豆粕庫存快速回落,飼料企業(yè)豆粕庫存回升,或?qū)Χ蛊蓛r(jià)格有一定支撐。綜合分析,內(nèi)盤豆粕短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn):建議以逢低做多為主。


蘋果

邏輯:周一,蘋果期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)8335元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲250元/噸,漲幅3.09%?,F(xiàn)貨方面,產(chǎn)地冷庫陸續(xù)開始復(fù)工,客商少量按需補(bǔ)貨,走貨量較小。今年蘋果產(chǎn)量和入庫量增加,出貨較慢,目前庫存壓力較大,但是庫存增速放緩。當(dāng)前現(xiàn)貨市場價(jià)格較為堅(jiān)挺,蘋果主流銷售價(jià)格偏強(qiáng)。綜合分析,蘋果短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主。


甲醇

邏輯:周一,甲醇期貨主力合約MA2405收盤報(bào)價(jià)2506元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌3元/噸,跌幅0.12%。國際方面,原油價(jià)格持續(xù)上漲,化工生產(chǎn)成本端上移。伊朗冬季甲醇裝備檢修,進(jìn)口下滑預(yù)期下,提振甲醇期現(xiàn)價(jià)格。但同時(shí),國內(nèi)甲醇供應(yīng)居于近幾年同期高位,春節(jié)期間甲醇庫存大幅上漲。從成本來看,國際天然氣價(jià)格下跌疊加國內(nèi)煤炭價(jià)格重心下移,甲醇生產(chǎn)成本支撐較弱。綜合分析,短期來看,甲醇或以震蕩偏弱運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn):建議以逢高短空為主。


玻璃

邏輯:周一,玻璃期貨主力合約FG2405收盤報(bào)價(jià)1740元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌85元/噸,跌幅4.66%。玻璃各個(gè)生產(chǎn)工藝?yán)麧櫨佑诟呶?,生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強(qiáng),且玻璃庫存小幅上漲,施壓玻璃期現(xiàn)價(jià)格。節(jié)前下游積極備貨,節(jié)后多以消耗自身庫存為主,但玻璃生產(chǎn)在春節(jié)期間停工較少,玻璃庫存大幅上漲。短期來看,玻璃或以震蕩偏空運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn):建議以逢高短空為主。


雞蛋

邏輯:周一,雞蛋期貨主力合約JD2403收盤報(bào)價(jià)3215元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌64元/噸,跌幅1.95%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)下滑,春節(jié)長假期間,養(yǎng)殖端快速累庫,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至2月19日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.71天,流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.76天。持倉方面,2月19日,交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中,雞蛋2403合約多單持倉約3.4萬手,空單持倉約3.53萬手,多空比約為0.96,凈多持倉約為-0.13萬手。整體來看,雞蛋庫存偏高,供應(yīng)相對(duì)充足,施壓蛋價(jià),且在節(jié)后需求端無明顯利多的背景下,預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)低位寬幅震蕩偏弱運(yùn)行。 

趨勢觀點(diǎn):建議以輕倉逢高短空為主。


棉花

邏輯:周一,棉花期貨主力合約CF2405收盤報(bào)價(jià)16270元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲195元/噸,漲幅1.21%。春節(jié)長假期間,美棉大幅上漲,提振棉價(jià),但在“弱現(xiàn)實(shí)”的壓制下,上行阻礙較大;隨著節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步恢復(fù),市場需求有望得到改善。持倉方面,2月19日,交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中,棉花2405合約多單持倉約39.05萬手,空單持倉約40.45萬手,多空比約為0.97,凈多持倉約為-1.4萬手。此外,從盤面來看,鄭棉高開低走,但重心呈現(xiàn)上移節(jié)奏。綜合來看,預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)寬幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉逢低做多。


棕櫚油

邏輯:周一,棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報(bào)價(jià)7270元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲118元/噸,漲幅1.65%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,周一國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日上漲140元/噸;截至2月16日當(dāng)周,國內(nèi)棕櫚油庫存為69.265萬噸,較前一周增加2.16萬噸,增幅3.22%。馬來西亞1月MPOB報(bào)告相對(duì)偏多,國內(nèi)節(jié)前國內(nèi)棕櫚油庫存高位連續(xù)3周大幅下滑,節(jié)后雖小幅累庫,但總體庫存壓力不大。相關(guān)品種方面,豆油菜油壓榨企業(yè)在春節(jié)假期期間降產(chǎn)明顯,供應(yīng)減少而形成的短期市場挺價(jià)效應(yīng),疊加節(jié)后終端市場存補(bǔ)庫預(yù)期,或?qū)⑼苿?dòng)油脂震蕩反彈。此外,原油走勢偏強(qiáng)對(duì)棕櫚油亦有提振,綜合來看,棕櫚油短期或延續(xù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn):建議以回調(diào)做多為主


瀝青

邏輯:周一,瀝青期貨主力合約BU2406收盤報(bào)價(jià)3737元/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲45元/噸,漲幅1.22%。受季節(jié)因素影響,瀝青市場整體供需雙弱,春節(jié)假期期間,瀝青市場成交清冷,企業(yè)庫存以及社會(huì)庫存基本都處于累庫的趨勢,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至2月19日,國內(nèi)瀝青社會(huì)庫存為65.4萬噸,較前一周增加6.4萬噸,增幅10.85%;企業(yè)庫存為77.9萬噸,較前一周增加14.7萬噸,增幅23.26%。雖然國際原油震蕩走強(qiáng)短期提振瀝青價(jià)格,但國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨需求較為低迷,預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期或整理為主。

趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主。

作者聲明:作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格,承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度,獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道,分析邏輯基于作者的職業(yè)理解,研究方法專業(yè)審慎,研究觀點(diǎn)客觀公正,結(jié)論不受任何第三方的授意或影響,特此聲明。

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