股指

邏輯：周四，三大股指縮量反彈，滬深兩市成交額約1.05萬億元，北向資金凈買額約166億元。IF2403合約收盤報(bào)價(jià)3515.4點(diǎn)，漲幅1.15%；IH2403合約收盤報(bào)價(jià)2411.0點(diǎn)，漲幅0.49%；IC2403合約收盤報(bào)價(jià)5346.4點(diǎn)，漲幅1.95%；IM2403合約收盤報(bào)價(jià)5333.8點(diǎn)，漲幅2.76%。證監(jiān)會(huì)聯(lián)合公安部加大惡意做空打擊力度，加強(qiáng)投資者保護(hù)，全力維護(hù)市場穩(wěn)定，有利于改善投資者預(yù)期，吸引更多場外資金入市，此外，從盤面上看，三大指數(shù)連續(xù)兩周反彈，投資者情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回升，市場有望迎來長期向上的拐點(diǎn)，然而，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間預(yù)期推遲，同時(shí)國際局勢(shì)動(dòng)蕩持續(xù)擾動(dòng)，短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調(diào)。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2405合約窄幅震蕩，收盤報(bào)價(jià)3788元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌25元/噸，跌幅0.66%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量有所增加，表觀消費(fèi)量連續(xù)大幅回升，庫存保持累庫但速率減緩。當(dāng)前表需無法承接產(chǎn)量，供需依然較為寬松，同時(shí)成本端鐵礦石價(jià)格重心下移，短期螺紋鋼價(jià)格承壓，然而，當(dāng)前產(chǎn)量處于近三年同期低位，隨著全國各地施工單位陸續(xù)復(fù)工，螺紋鋼需求將逐漸復(fù)蘇，供需關(guān)系預(yù)計(jì)持續(xù)改善，此外，房地產(chǎn)行業(yè)再迎政策利好，宏觀預(yù)期或?qū)︿搩r(jià)形成一定支撐。綜合來看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2405合約窄幅震蕩，收盤報(bào)價(jià)6289元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲9元/噸，漲幅0.14%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2405合約多單持倉240760手，空單持倉243292手，多空比0.99。國產(chǎn)糖供應(yīng)充足，巴西1月出口糖320萬噸，同比增加51%， 且2023/24榨季截至24年1月巴西累計(jì)出口糖3014.68萬噸，同比增加14.15%，巴西近期降雨緩解干旱擔(dān)憂，疊加節(jié)后消費(fèi)淡季，施壓期價(jià)，但印度和泰國2023/24榨季產(chǎn)糖量擔(dān)憂逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，此外，泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤倒掛程度較深，或影響進(jìn)口。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期或震蕩偏弱運(yùn)行。 

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以反彈輕倉做空為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2405合約震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)14740元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌35元/噸，跌幅0.24%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2405合約多單持倉37042手，空單持倉40610手，多空比0.91。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至2月23日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為121.83公斤，較前一周上漲0.06公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.35%，較前一周持平。養(yǎng)殖戶陸續(xù)恢復(fù)出欄，生豬供應(yīng)增加，加之屠企凍品庫存位于近五年相對(duì)高位，供應(yīng)偏剩限制豬價(jià)，然而，雨雪天氣影響交通運(yùn)輸，同時(shí)高校陸續(xù)開學(xué)，集團(tuán)化采購需求對(duì)豬價(jià)形成支撐。預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期或寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或高拋低吸。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2405收盤報(bào)價(jià)3021元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌7元/噸，跌幅0.23%。當(dāng)前國內(nèi)大豆庫存反彈，節(jié)后油廠開機(jī)率回升，同時(shí)美豆、美豆粕價(jià)格偏弱，壓制豆粕期價(jià)。但是國內(nèi)豆粕因春節(jié)壓榨較少，油廠庫存下降，同時(shí)飼料企業(yè)庫存也下降，3月大豆到港預(yù)期減少，提振豆粕價(jià)格。技術(shù)面來看，豆粕下方遇較強(qiáng)支撐。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)8545元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲96元/噸，漲幅1.14%?，F(xiàn)貨方面，節(jié)后西部行情強(qiáng)于東部，產(chǎn)地果農(nóng)貨分化趨勢(shì)增強(qiáng)。從庫存情況來看，客商尋好貨積極性較高，果農(nóng)好貨以及高次貨源交易尚可，西部走貨好于東部產(chǎn)區(qū)。從銷區(qū)市場來看，節(jié)后市場到貨偏低，好貨價(jià)格偏硬。近日寒潮天氣影響下，凍雨、降雪導(dǎo)致產(chǎn)地發(fā)貨受阻，市場到貨持續(xù)偏低，甘肅產(chǎn)區(qū)蘋果交易基本處于停滯狀態(tài)。綜合分析，蘋果短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報(bào)價(jià)2516元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌40元/噸，跌幅1.56%。甲醇供應(yīng)居于近幾年同期高位水平，供應(yīng)壓力較大，且煤炭在第一季度為需求淡季，甲醇成本支撐不足，制約甲醇上漲空間。需求方面，節(jié)后需求逐漸好轉(zhuǎn)，甲醇社會(huì)庫存、港口庫存有所下滑，但第一季度為甲醇的需求淡季，疊加甲醇持續(xù)的高供應(yīng)，甲醇或不能持續(xù)去庫。綜合分析，甲醇或以寬幅震蕩偏空運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報(bào)價(jià)1645元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌30元/噸，跌幅1.79%。純堿和煤炭價(jià)格重心下移，玻璃成本有所下降，生產(chǎn)利潤居于高位，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，且玻璃供應(yīng)維持高位，而需求較為清淡，導(dǎo)致庫存大幅上漲，施壓玻璃期現(xiàn)價(jià)格。隨著氣溫逐漸轉(zhuǎn)暖，玻璃需求或有所好轉(zhuǎn)。結(jié)合技術(shù)面來看，玻璃短期或以寬幅震蕩偏空運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2405收盤報(bào)價(jià)3524元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲7元/噸，漲幅0.2%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微漲，銷區(qū)走貨尚可，且雞蛋總庫存出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月29日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.53天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.79天。持倉方面，2月29日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2405合約多單持倉約7.74萬手，空單持倉約8.41萬手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-0.67萬手。綜合來看，雞蛋庫存小幅下滑，且養(yǎng)殖成本逐步企穩(wěn)，支撐蛋價(jià)，但總庫存仍然偏高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)低位寬幅震蕩運(yùn)行。  

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以區(qū)間操作為主。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2405收盤報(bào)價(jià)16110元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌265元/噸，跌幅1.62%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)小幅上漲，市場交投氛圍一般，需求恢復(fù)偏慢，抑制棉價(jià)上漲。持倉方面，2月29日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2405合約多單持倉約39.27萬手，空單持倉約39.66萬手，多空比約為0.99，凈多持倉約為-0.39萬手。結(jié)合盤面來看，周四棉價(jià)下破前期支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行，關(guān)注終端需求恢復(fù)情況。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以區(qū)間操作為主。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報(bào)價(jià)7478元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲80元/噸，漲幅1.08%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周四國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日上漲28元/噸。馬來西亞1月MPOB報(bào)告相對(duì)偏多，疊加春節(jié)后下游補(bǔ)庫，提振內(nèi)盤棕櫚油價(jià)格，且國內(nèi)棕櫚油庫存在節(jié)后再度下滑，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，國內(nèi)棕櫚油庫存為65.935萬噸，較前一周降低3.33萬噸，降幅4.81%。此外，外盤豆油走勢(shì)暫穩(wěn)，棕櫚油自身基本面相對(duì)偏強(qiáng)，內(nèi)盤棕櫚油大幅增倉上破重要壓力，綜合來看，棕櫚油短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以回調(diào)做多為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報(bào)價(jià)3690元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌10元/噸，跌幅0.27%。受季節(jié)及天氣因素影響，瀝青市場整體供需雙弱，春節(jié)假期至今，瀝青市場成交清冷，企業(yè)庫存以及社會(huì)庫存基本都處于累庫的趨勢(shì)，且均處于相對(duì)高位，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，國內(nèi)瀝青社會(huì)庫存為70.9萬噸，較前一周增加5.5萬噸，增幅8.41%；企業(yè)庫存為84.6萬噸，較前一周增加6.7萬噸，增幅8.6%。雖然國際原油價(jià)格重心上移，但國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨需求較為低迷，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期或整理為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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