華創(chuàng)早評 | 美豆反彈疊加國內(nèi)庫存下滑，豆粕短期或震蕩偏強(qiáng)運行
時間：2024/3/5 8:33:52 來源：本站
股指
邏輯：周一，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約1.08萬億元，北向資金凈賣額約71億元。IF2403合約收盤報價3531.0點，跌幅0.28%；IH2403合約收盤報價2417.4點，跌幅0.02%；IC2403合約收盤報價5377.0點，漲幅0.06%；IM2403合約收盤報價5383.4點，漲幅0.14%。管理層多措并舉打擊違法犯罪行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，市場風(fēng)險偏好明顯提升帶動三大指數(shù)持續(xù)修復(fù)，長期向好基礎(chǔ)不斷夯實，然而，2月我國制造業(yè)PMI小幅回落，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路依然道阻且長，加之海外利空擾動此起彼伏，短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調(diào)。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋
邏輯：周一，螺紋鋼2405合約先抑后揚，收盤報價3762元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌26元/噸，跌幅0.69%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量有所增加，表觀消費量連續(xù)大幅回升，庫存保持累庫但速率減緩。當(dāng)前表需無法承接產(chǎn)量，供需依然較為寬松，短期螺紋鋼價格承壓，然而，當(dāng)前產(chǎn)量處于近三年同期低位，隨著全國各地施工單位陸續(xù)復(fù)工，螺紋鋼需求將逐漸復(fù)蘇，供需關(guān)系預(yù)計持續(xù)改善，此外，房地產(chǎn)行業(yè)再迎政策利好，宏觀預(yù)期或?qū)︿搩r形成一定支撐。綜合來看，螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

白糖
邏輯：周一，白糖2405合約震蕩偏強(qiáng)運行，收盤報價6274元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲44元/噸，漲幅0.71%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2405合約多單持倉256101手，空單持倉250601手，多空比1.02。國產(chǎn)糖供應(yīng)充足，巴西1月出口糖320萬噸，同比增加51%， 且2023/24榨季截至24年1月巴西累計出口糖3014.68萬噸，同比增加14.15%，巴西近期降雨緩解干旱擔(dān)憂，疊加市場成交清淡，施壓期價，但印度和泰國2023/24榨季產(chǎn)糖量擔(dān)憂逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實，2023/24榨季截止2月29日，累積產(chǎn)糖量2547萬噸，同比減少1.68%，此外，泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤倒掛程度較深，或影響進(jìn)口。預(yù)計白糖期價短期或震蕩整理運行。 
趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周一，生豬2405合約先揚后抑，收盤報價14700元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲25元/噸，漲幅0.17%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2405合約多單持倉37155手，空單持倉42706手，多空比0.87。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至3月1日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為121.8公斤，較前一周下跌0.03公斤；重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.25%，較前一周下降0.1個百分點。養(yǎng)殖戶陸續(xù)釋放產(chǎn)能，生豬供應(yīng)增加，加之屠企凍品庫存位于近五年相對高位，限制豬價，但高校陸續(xù)開學(xué)、務(wù)工人員返崗，集團(tuán)化采購需求存支撐，此外，近期部分養(yǎng)殖戶二次育肥情緒升溫，標(biāo)豬壓欄進(jìn)行二育。預(yù)計生豬期價短期或寬幅震蕩偏強(qiáng)運行。
趨勢觀點：建議以逢低輕倉試多為主。

雞蛋
邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2405收盤報價3559元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲5元/噸，漲幅0.14%。雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中微漲，周末走貨尚可，總庫存大幅下滑，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月4日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.21天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.45天。持倉方面，3月4日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2405合約多單持倉約8.04萬手，空單持倉約8.14萬手，多空比約為0.99，凈多持倉約為-0.1萬手。綜合來看，雞蛋庫存大幅下滑，市場購銷氛圍偏好，且養(yǎng)殖成本逐步企穩(wěn)，提振蛋價，但盤面情緒相對偏弱，預(yù)計短期內(nèi)蛋價低位震蕩運行。  
趨勢觀點：建議以區(qū)間操作為主。

棉花
邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2405收盤報價15985元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌120元/噸，跌幅0.75%。棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)下滑，市場交投氛圍平淡，需求恢復(fù)偏慢，抑制棉價上漲。持倉方面，3月4日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2405合約多單持倉約36.99萬手，空單持倉約36.6萬手，多空比約為1.01，凈多持倉約為0.39萬手。結(jié)合盤面來看，周一棉價再次大幅下滑，盤面情緒偏弱，但下方成本支撐仍在，預(yù)計短期內(nèi)棉價寬幅震蕩運行，關(guān)注終端需求恢復(fù)情況。
趨勢觀點：建議以區(qū)間操作為主。

棕櫚油
邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價7522元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲2元/噸，漲幅0.03%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價較前一交易日下跌55元/噸。馬來西亞1月MPOB報告相對偏多，疊加春節(jié)后下游補庫，提振內(nèi)盤棕櫚油價格，且國內(nèi)棕櫚油庫存在節(jié)后持續(xù)下滑，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月1日，國內(nèi)棕櫚油庫存為61.815萬噸，較前一周降低4.12萬噸，降幅6.25%。外盤豆油走勢暫穩(wěn)，棕櫚油自身基本面相對偏強(qiáng)，近日棕櫚油大幅反彈，但經(jīng)過連續(xù)上漲，當(dāng)前盤面臨近前高附近壓力，周一期價減倉回落，短線或震蕩整理運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)做多。

瀝青
邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報價3677元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌10元/噸，跌幅0.27%。受季節(jié)及天氣因素影響，瀝青市場整體供需雙弱，春節(jié)假期至今，瀝青市場成交清冷，企業(yè)庫存以及社會庫存基本都處于累庫的趨勢，且均處于相對高位。雖然國際原油價格重心上移，但國內(nèi)瀝青供應(yīng)增加，現(xiàn)貨需求跟進(jìn)較為不足，預(yù)計瀝青期價短期或整理為主。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕
邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3141元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲92元/噸，漲幅3.02%。當(dāng)前國內(nèi)大豆庫存反彈，節(jié)后油廠開機(jī)率回升，壓制豆粕期價。但是美大豆、美豆粕反彈，國內(nèi)豆粕因春節(jié)壓榨較少，油廠庫存下降，同時飼料企業(yè)庫存也下降，巴西大豆升貼水上調(diào)，進(jìn)口大豆成本上升，提振豆粕價格。技術(shù)面來看，豆粕下方遇較強(qiáng)支撐。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩偏多運行。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

蘋果
邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8645元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌5元/噸，跌幅0.06%。現(xiàn)貨方面，節(jié)后西部行情強(qiáng)于東部，產(chǎn)地果農(nóng)貨分化趨勢增強(qiáng)。從庫存情況來看，客商尋好貨積極性較高，果農(nóng)好貨以及高次貨源交易尚可，西部走貨好于東部產(chǎn)區(qū)。從銷區(qū)市場來看，節(jié)后市場到貨偏低，好貨價格偏硬。但是技術(shù)分析來看，蘋果期價來到關(guān)鍵壓力位附近，不建議追多。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

甲醇
邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2504元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌17元/噸，跌幅0.67%。甲醇供應(yīng)居于近幾年同期高位水平，供應(yīng)壓力較大，且煤炭在第一季度為需求淡季，甲醇成本支撐不足，制約甲醇上漲空間。需求方面，節(jié)后需求逐漸好轉(zhuǎn)，甲醇社會庫存、港口庫存有所下滑，但第一季度為甲醇的需求淡季，疊加甲醇持續(xù)的高供應(yīng)，甲醇或不能持續(xù)去庫。綜合分析，甲醇或以寬幅震蕩偏空運行為主。
趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

玻璃
邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1650元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲1元/噸，漲幅0.06%。玻璃生產(chǎn)利潤居于高位，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，且玻璃供應(yīng)維持高位，而需求較為清淡，導(dǎo)致庫存大幅上漲，施壓玻璃期現(xiàn)價格。隨著氣溫逐漸轉(zhuǎn)暖，玻璃需求或有所好轉(zhuǎn)。結(jié)合技術(shù)面來看，玻璃下方有較強(qiáng)支撐，短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號

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從業(yè)資格號

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F3009435

Z0014155

劉超

F0281910

Z0013145

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蘭皓

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劉興洋

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Z0019364

陳長宏

F03097919

Z0017587

制作時間：2024年03月05日

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