華創(chuàng)早評 | 需求偏弱但成本支撐較強(qiáng),棉價短期或震蕩運(yùn)行
時間:2024/3/18 8:37:35 來源:本站
股指
邏輯:上周五,三大股指先抑后揚(yáng),滬深兩市成交額約9446萬億元,北向資金凈買額約103億元。IF2404合約收盤報價3574.0點(diǎn),漲幅0.49%;IH2404合約收盤報價2427.6點(diǎn),漲幅0.28%;IC2404合約收盤報價5452.6點(diǎn),漲幅1.60%;IM2404合約收盤報價5532.2點(diǎn),漲幅2.19%。管理層嚴(yán)把IPO入口關(guān),提高上市門檻,明確禁止限售股轉(zhuǎn)融通出借,有利于促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展,改善投資者預(yù)期,長期向好基礎(chǔ)不斷夯實(shí),隨著市場賺錢效應(yīng)不斷擴(kuò)散,投資者信心持續(xù)修復(fù),然而,從盤面上看,上漲動能有所減弱,短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調(diào)。綜合來看,股指期貨短期或震蕩整理。
趨勢觀點(diǎn):建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主

螺紋
邏輯:上周五,螺紋鋼2405合約震蕩偏弱運(yùn)行,收盤報價3490/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌63/噸,跌幅1.77%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示,螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅回落,表觀消費(fèi)量連續(xù)大幅回升,庫存保持高位。當(dāng)前表需無法承接產(chǎn)量,供需依然較為寬松,同時成本端坍塌,短期螺紋鋼價格承壓偏弱運(yùn)行,然而,當(dāng)前產(chǎn)量處于近三年同期低位,隨著全國各地施工單位陸續(xù)復(fù)工,螺紋鋼需求將逐漸復(fù)蘇,供需關(guān)系預(yù)計(jì)持續(xù)改善,此外,從盤面上看,期價經(jīng)過長時間下跌后在低位放量大跌,短期空方力量加速釋放,需警惕超跌反彈。綜合來看,螺紋鋼2405合約價格短期或低位震蕩。
趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主。

白糖
邏輯:上周五,白糖2405合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,收盤報價6536/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲69/噸,漲幅1.07%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2405合約多單持倉273903手,空單持倉242131手,多空比1.13。國產(chǎn)糖供應(yīng)充足,巴西2023/24榨季豐產(chǎn),疊加市場成交清淡,施壓期價,但印度和泰國2023/24榨季產(chǎn)糖量擔(dān)憂逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí),印度糖出口存不確定性,此外,巴西2024/25榨季因干旱而減產(chǎn)預(yù)期影響尚在,以及泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤倒掛程度較深,或影響進(jìn)口。國內(nèi)基本變化不大,鄭糖或跟隨原糖波動為主,上漲缺乏持續(xù)性,預(yù)計(jì)白糖期價短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,但近期鄭糖期價持續(xù)走高,需警惕回調(diào)整理風(fēng)險。
趨勢觀點(diǎn):建議以逢低輕倉試多或觀望為主。

生豬
邏輯:上周五,生豬2405合約先抑后揚(yáng),收盤報價15165/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲95/噸,漲幅0.63%。交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2405合約多單持倉36530手,空單持倉40008手,多空比0.91。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),截至315日當(dāng)周,外三元生豬出欄均重為122.24公斤,較前一周上漲0.51公斤;重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.24%,與前一周基本持平。部分養(yǎng)豬場生豬進(jìn)入盈利區(qū)間,認(rèn)賣情緒有所升溫,生豬供應(yīng)流通節(jié)奏加快,且屠企凍品庫存位于近五年相對高位,限制豬價,但部分豬企縮量挺價意愿偏強(qiáng),且近期標(biāo)肥價差位于高位,二次育肥陸續(xù)進(jìn)場,然而因豬價走高,二育成本增加,養(yǎng)殖戶多有觀望。預(yù)計(jì)生豬期價短期或震蕩運(yùn)行為主
趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯:上周五,雞蛋期貨主力合約JD2405收盤報價3523/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌12/噸,跌幅0.34%。雞蛋現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定,市場購銷情緒一般,雞蛋總庫存最近四天連續(xù)增加,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至315日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.98天,流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.44天。持倉方面,315日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2405合約多單持倉約6.39萬手,空單持倉約7.11萬手,多空比約為0.9,凈多持倉約為-0.72萬手。此外,2月存欄量繼續(xù)上升,或影響雞蛋遠(yuǎn)月產(chǎn)量,施壓遠(yuǎn)月期價。綜合來看,盤面情緒偏弱,疊加遠(yuǎn)月供應(yīng)端壓力加大,預(yù)計(jì)短期內(nèi)期價震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棉花
邏輯:上周五,棉花期貨主力合約CF2405收盤報價15995/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲10/噸,漲幅0.06%。棉花現(xiàn)貨價格大幅下滑,近期下游新增訂單偏少,疊加港口庫存維持高位,施壓棉價。持倉方面,315日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花2405合約多單持倉約36.05萬手,空單持倉約34.41萬手,多空比約為1.05,凈多持倉約為1.64萬手。綜合來看,需求恢復(fù)不及預(yù)期,抑制棉價,但下方成本支撐較強(qiáng),預(yù)計(jì)短期棉價震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉區(qū)間操作

棕櫚油
邏輯:上周五,棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價8084/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲38/噸,漲幅0.47%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,上周五國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價較前一交易日上漲70/噸;截至38日,國內(nèi)棕櫚油庫存為57.345萬噸,較前一周降低4.47萬噸,降幅7.23%。棕櫚油國內(nèi)基本面相對偏強(qiáng),且盤面連創(chuàng)新高,多頭較為強(qiáng)勢,預(yù)計(jì)短期或偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn):建議以回調(diào)做多為主。

瀝青
邏輯:上周五,瀝青期貨主力合約BU2406收盤報價3680/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲41/噸,漲幅1.13%。進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季,瀝青供需兩端雖有所提升,但相較于往年同期,供需兩端均偏弱,且瀝青企業(yè)庫存以及社會庫存均處于高位,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至311日,國內(nèi)瀝青社會庫存為78.3萬噸,較前一周增加3.3萬噸,增幅4.4%;企業(yè)庫存為80.5萬噸,較前一周降低1.5萬噸,降幅1.83%。原油連續(xù)上漲提振瀝青價格,但高庫存仍將使得價格承壓,瀝青短期或?qū)挿磉\(yùn)行,關(guān)注需求端恢復(fù)情況。
趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉逢低試多。

豆粕
邏輯:上周五,豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3292/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲53/噸,漲幅1.64%。供應(yīng)端,當(dāng)前國內(nèi)大豆庫存處于往年較高位置,油廠開機(jī)率維持高位,豆粕供應(yīng)充足,壓制豆粕期價。但是豆粕需求同樣較為旺盛,且3USDA供需報告顯示,2023/24年度全球大豆供需預(yù)測包括期初庫存量下降、產(chǎn)量下降、壓榨量下降、出口量增加和期末庫存量下降,疊加巴西大豆進(jìn)口成本重心上移支撐連盤豆粕價格。綜合分析,內(nèi)盤豆粕短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn):建議以逢低做多為主。

蘋果
邏輯:上周五,蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價7834/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌117/噸,跌幅1.47%?,F(xiàn)貨方面,山東產(chǎn)區(qū)果農(nóng)積極賣貨,買賣議價成交,陜西、山西等多個產(chǎn)區(qū)客商拿貨積極性下滑,走貨速度放緩,一般貨源成交價格穩(wěn)中偏弱。產(chǎn)區(qū)整體來看,交易稍顯清淡,一般貨以及差貨成交價格偏弱,走貨速度緩慢。綜合分析,交易者可關(guān)注清明備貨情況,蘋果期價短期或震蕩偏空運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn):建議以逢高做空為主。

玻璃
邏輯:上周五,玻璃期貨主力合約AP2405收盤報價1603/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲21/噸,漲幅1.33%。玻璃供應(yīng)小幅回調(diào),但居于高位,供應(yīng)壓力較大。生產(chǎn)利潤方面,玻璃生產(chǎn)利潤較高,生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強(qiáng)。需求方面,房地產(chǎn)市場恢復(fù)較慢,需求較為清淡。庫存方面,玻璃庫存去庫壓力較大。技術(shù)分析來看,玻璃下方遇強(qiáng)支撐,短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。
趨勢觀點(diǎn):建議以高拋低吸為主。

甲醇
邏輯:上周五,甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2565/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲43/噸,漲幅1.70%。甲醇供應(yīng)居于高位,供應(yīng)壓力較大。需求方面,甲醇需求有一定恢復(fù),但甲醇制烯烴利潤較差,甲醇需求較為清淡。庫存方面,甲醇庫存處于正常水平,春節(jié)后,庫存有一定下滑趨勢。原料方面,國內(nèi)煤炭價格弱勢運(yùn)行,甲醇成本支撐較差,但國際原油偏強(qiáng)運(yùn)行,支撐整個化工成本,甲醇短期下探空間或有限。綜合分析,短期內(nèi)甲醇下探空間或不大,同時甲醇在第一季度上漲空間亦有限。短期來看,甲醇或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn):建議以高拋低吸為主。


華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格:渝證監(jiān)許可【20171

姓名

從業(yè)資格號

投資咨詢號

劉利

F3009435

Z0014155

劉超

F0281910

Z0013145

吳若楠

F3085256

Z0018796

蘭皓

F03086798

Z0016521

劉興洋

F03086672

Z0019364

陳長宏

F03097919

Z0017587

制作時間:2024年03月18日

作者聲明:作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格,承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度,獨(dú)立、客觀地出具本報告。報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道,分析邏輯基于作者的職業(yè)理解,研究方法專業(yè)審慎,研究觀點(diǎn)客觀公正,結(jié)論不受任何第三方的授意或影響,特此聲明。

免責(zé)聲明:本報告僅供華創(chuàng)期貨有限責(zé)任公司(以下簡稱“本公司”)的客戶使用。本公司不會因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視其為本公司當(dāng)然客戶。

本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道,本公司對該信息的準(zhǔn)確性、完整性或可靠性不作任何保證。市場行情瞬息萬變,報告中的觀點(diǎn)僅代表報告撰寫時的判斷,僅供客戶參考之用,不作為客戶的直接交易依據(jù),本公司不因客戶使用本報告而產(chǎn)生的損失承擔(dān)任何責(zé)任。在任何情況下,本公司不向客戶做獲利保證,不與客戶分享收益,與客戶無利益沖突,請您自主決策,盈虧自負(fù),并注意潛在的市場變化和交易風(fēng)險。交易有風(fēng)險,入市需謹(jǐn)慎。

本報告版權(quán)僅為本公司所有,未經(jīng)書面許可,任何機(jī)構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用。如引用、刊發(fā),需注明出處為“華創(chuàng)期貨”,且不得對本報告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。