股指
邏輯:受美國大選和特朗普患病事件的影響,國慶期間全球權(quán)益市場波動明顯放大,但總體外部環(huán)境較為樂觀,外圍主要股指全線飄紅。股指今年7月來市場進(jìn)入震蕩盤整行情,主要還是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇下貨幣政策微調(diào),市場擔(dān)憂未來基本面的復(fù)蘇能否持續(xù)以及貨幣政策會何時真正收緊。從長遠(yuǎn)來看,全球流動性泛濫、中國復(fù)蘇趨勢占優(yōu),A股配置吸引力占優(yōu)這三大“復(fù)蘇?!焙诵倪壿嬋匀晃幢黄茐?。通脹未明顯升高前,我國宏觀流動性不會明顯收緊,而在庫存周期和政策推動因素下,企業(yè)盈利預(yù)期將有所改善。因此整體來看,股指中期震蕩上漲趨勢不改。
趨勢觀點(diǎn):寬幅震蕩偏多。
螺紋鋼
邏輯:螺紋供應(yīng)面看,未見大面積檢修行為,唐山地區(qū)調(diào)坯企業(yè)停產(chǎn),供應(yīng)端壓力依舊較大;需求面看,節(jié)前備貨尚早,剛性需求有支撐,投機(jī)需求觀望,需求面整體不溫不火;黑色系整體下跌,原料對于成本支撐力度下移,且在期貨走弱下,鋼廠受制于自身庫存壓力,挺價(jià)意愿降低。
趨勢觀點(diǎn):偏空格局。
焦炭
邏輯:鋼廠到貨情況有所好轉(zhuǎn),主產(chǎn)區(qū)鋼廠庫存略有回升,節(jié)前補(bǔ)庫持續(xù)進(jìn)行中,高爐開工高位。焦企利潤水平良好,開工維持穩(wěn)定,出貨積極,低庫存運(yùn)行,心態(tài)企穩(wěn)。
趨勢觀點(diǎn):高位震蕩整理。
原油
邏輯:美國原油庫存增加,特朗普叫停經(jīng)濟(jì)刺激方案談判,國際油價(jià)下跌。然而墨西哥灣颶風(fēng)導(dǎo)致美國海灣地區(qū)近海油氣田生產(chǎn)部分中斷,國際油價(jià)跌幅有限。但是歐美原油期貨收盤后,受到小規(guī)模財(cái)政刺激仍有望達(dá)成的利好預(yù)期支撐,美國三大股指繼續(xù)上漲,WTI在盤后的晚盤電子交易中反彈至每桶40美元上方。后期市場將受到美國總統(tǒng)特朗普新冠病情發(fā)展消息的影響,產(chǎn)油國減產(chǎn)動作也是油市運(yùn)行的托底支撐。
趨勢觀點(diǎn):建議短線區(qū)間交易為主。
甲醇
邏輯:10月份國內(nèi)甲醇市場供需面變量較多,部分停車甲醇裝置陸續(xù)重啟,中旬上供應(yīng)有增量預(yù)期,但下游也有補(bǔ)倉需求。短期來看,沿海市場進(jìn)退兩難的狀態(tài)預(yù)計(jì)還將會維持一段時間,供應(yīng)端相對寬裕仍是最主要矛盾,但節(jié)后備貨、可售貨源集中和投機(jī)補(bǔ)貨需求或?qū)⒗^續(xù)發(fā)力,節(jié)后預(yù)計(jì)沿海甲醇市場或?qū)⑦M(jìn)入偏弱震蕩整理階段。
趨勢觀點(diǎn):弱勢調(diào)整,建議短線區(qū)間交易為主。
PTA
邏輯:10月份來看,由于國內(nèi)獨(dú)山能源新裝置進(jìn)入投產(chǎn)階段,產(chǎn)能基數(shù)攀升的同時將增加PTA市場供給量,考慮到10月份仍存在多套裝置檢修,或緩和新增產(chǎn)能帶來的供給壓力。但是,經(jīng)過假期影響聚酯成品庫存累計(jì),依舊面臨較高的庫存壓力,終端織造或在10月下旬面臨回落風(fēng)險(xiǎn)。因此,預(yù)估10月份PTA供需格局將逐步轉(zhuǎn)弱,市場波動或有所擴(kuò)大。
趨勢觀點(diǎn):建議偏空思路操作。
瀝青
邏輯:在疫情的影響下,原油價(jià)格恐仍維持弱勢震蕩的局面,給瀝青市場的支撐有限;其次,煉廠普遍維持高計(jì)劃量,高開工率的態(tài)勢,市場供應(yīng)仍然充裕;再有,節(jié)前大幅度降價(jià)刺激下游拿貨,可能提前透支市場需求,節(jié)后需求表現(xiàn)能否延續(xù)或者呈現(xiàn)出更好的旺季特征也尚存疑慮??傮w來看,市場暫時看不到大的利好支撐,價(jià)格推漲難度偏大,但是隨著煉廠庫存向貿(mào)易商的轉(zhuǎn)移,價(jià)格繼續(xù)大幅走低的概率也較小。
趨勢觀點(diǎn):建議短線偏空思路操作。
燃料油
邏輯:需求放緩的憂慮繼續(xù)打壓油市,美油總體走向繼續(xù)偏空。消息面、政策面均指引不足,短期柴油、瀝青走勢維持弱勢,對渣油供需面難有支撐,渣油市場整體改善有限,節(jié)后或有少量補(bǔ)庫操作,不過長期走勢仍然承壓。柴油行情難有突破,油漿需求支撐不足,目前煉廠油漿庫存降至低位,預(yù)計(jì)假期油漿走勢守穩(wěn)為主,節(jié)后油漿價(jià)格或有低位推漲的可能。
趨勢觀點(diǎn):短線呈現(xiàn)震蕩走勢,建議區(qū)間交易為主。
豆粕
邏輯:供給方面,全球大豆庫銷比處于下滑周期,且十月一日美國農(nóng)業(yè)部公布的當(dāng)季美國大豆庫存遠(yuǎn)低于預(yù)期,同時巴西的干旱也嚴(yán)重影響了新季大豆的播種,另外小長假期間開機(jī)率普遍有所回落。需求方面,豆粕表觀需求持續(xù)恢復(fù),豬飼料需求也遞增。綜合來看,現(xiàn)階段價(jià)格變動仍需考慮大豆主產(chǎn)國不同階段主要供需矛盾的營銷,中長期豆粕價(jià)格有利多可能。
趨勢觀點(diǎn):建議偏多思路操作。
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