華創(chuàng)期貨:利好消息刺激 PTA有所反彈
時間:2020/10/15 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

(關(guān)注公眾號“華創(chuàng)期貨研究”,觀看期貨行情解析直播)

股指

邏輯:市場在經(jīng)歷了節(jié)后的大漲后回歸平穩(wěn)盤整,量能保持平穩(wěn),北上資金小幅凈流出。今年7月來市場進入震蕩盤整行情,主要還是因為經(jīng)濟弱復(fù)蘇下貨幣政策微調(diào),市場擔(dān)憂未來基本面的復(fù)蘇能否持續(xù)以及貨幣政策會何時真正收緊。從中長期來看,全球流動性泛濫、中國復(fù)蘇趨勢占優(yōu),A股配置吸引力占優(yōu),加之三季度企業(yè)業(yè)績大概率回升。在通脹未明顯升高前,我國宏觀流動性不會明顯收緊,而在庫存周期和政策推動因素下,企業(yè)盈利預(yù)期將有所改善。因此整體來看,股指中期震蕩上漲趨勢不改。

趨勢觀點:寬幅震蕩偏多。


螺紋鋼

邏輯:螺紋鋼節(jié)后下游工地剛需持續(xù)釋放,存一定補貨需求,加之部分工地有趕工計劃,采購熱情較高,帶動市場成交。同時,價格快速反彈,貿(mào)易商心態(tài)好轉(zhuǎn),補貨積極性偏高,進而帶動成交好轉(zhuǎn)。節(jié)后整體成交量較節(jié)前出現(xiàn)較大幅度增加。螺紋鋼今年社會庫存較去年增幅巨大,這也將制約本輪反彈的高度。

趨勢觀點:反彈整理。


焦炭

邏輯:節(jié)后焦炭市場心態(tài)仍強,由于焦企開工穩(wěn)定,低庫存運行,主產(chǎn)區(qū)部分焦企開始提漲第四輪50元/噸。鋼廠高爐開工正常,需求支撐平穩(wěn)。綜合來看,焦企仍占據(jù)市場話語權(quán),預(yù)計短線現(xiàn)貨市場偏強運行局面仍將延續(xù)。

趨勢觀點:偏強格局。


原油

邏輯中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁支撐市場氣氛,國際油價反彈,WTI油價重返40美元/桶上方。不過目前基本面依然疲弱,供應(yīng)端受到墨西哥灣近海油氣田穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)、利比亞石油復(fù)產(chǎn)等影響仍在穩(wěn)步回升,而需求復(fù)蘇放緩也進一步打壓油市,宏觀外圍方面的消息也未對油市形成利好支撐,預(yù)計油價運行乏力、將繼續(xù)整理。近期需重點關(guān)注產(chǎn)油國減產(chǎn)執(zhí)行情況、全球原油需求變化以及全球貿(mào)易局勢。

趨勢觀點:建議短線區(qū)間交易為主。


甲醇

邏輯:供應(yīng)方面,隨著前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)和部分新增裝置投產(chǎn),國內(nèi)甲醇開工率有所回升,受在內(nèi)地需求帶動下,企業(yè)庫存明顯下降。內(nèi)地多數(shù)區(qū)域甲醇廠家?guī)齑娑嘣诳煽胤秶畠?nèi),節(jié)后部分下游工廠仍有剛需補貨之舉。下游方面,近期PP、MTBE等等產(chǎn)品穩(wěn)中趨弱運行,對于甲醇價格上漲或?qū)⒋嬖谝欢▔褐谱饔?,其他醋酸、甲醛和乙二醇等等產(chǎn)品維持穩(wěn)中向上運動。

趨勢觀點:建議震蕩偏多思路對待。


PTA

邏輯:下游聚酯工廠漲價,滌綸長絲產(chǎn)銷回落,滌綸短纖及聚酯切片產(chǎn)銷較好,下游聚酯漲價去庫存。近日PTA期貨大幅增倉,期貨多頭資金仍有拉漲市價的可能,但PTA貨源充足且PTA加工費依舊偏高,抑制PTA行情漲幅。消息稱,印度多家大型紡企因疫情無法保障正常交貨,部分訂單轉(zhuǎn)移至中國生產(chǎn),導(dǎo)致國內(nèi)不少服裝制造的訂單已經(jīng)排到了明年的5月份,受此利好消息帶動,紡織產(chǎn)業(yè)鏈品種紛紛走強。

趨勢觀點:建議短線偏多思路操作。


瀝青

邏輯:臺風(fēng)“浪卡”昨日登陸后帶來降雨,但很快離開,給華南地區(qū)帶來的實際影響較小,目前華南地區(qū)天氣尚可,另外山東地區(qū)齊魯石化昨日起新開一套常減壓生產(chǎn)瀝青。整體需求略有起色,煉廠出貨加快,庫存水平有明顯的下降,部分主營煉廠產(chǎn)銷均衡,發(fā)船較多。國際油價維持震蕩走勢,對瀝青市場暫無指引,市場還未出現(xiàn)強有力的利好因素,瀝青在供需面相對穩(wěn)定的情況維持弱勢局面。

趨勢觀點:建短線區(qū)間交易為主。


玉米

邏輯:玉米主要產(chǎn)區(qū)受天氣等因素影響,玉米收割及上市進度延遲,供應(yīng)主流為前期臨儲玉米,供需缺口預(yù)期,玉米價格持續(xù)攀高。10進口谷物將陸續(xù)運入關(guān),預(yù)計后期市場玉米供需緊張稍有緩解。需求方面,我國生豬產(chǎn)能在不斷恢復(fù),飼料需求量也在不斷增加,但玉米價格居高不下,下游飼料商配方調(diào)整頻繁,增加高粱麩皮小麥等替代品用量,從而影響玉米需求量。整體來說,玉米供需緊張有所緩解,但是減產(chǎn)預(yù)期和市場看漲情緒支撐下期價表現(xiàn)堅挺。

趨勢觀點:建議偏多思路操作。


燃料油

邏輯:雖然進入10月份以后鄂爾多斯部分先進大礦煤管票有所增多,但產(chǎn)能釋放仍需一定的過程,且該主流煤企當前以保供增量為主要任務(wù)。隨著產(chǎn)地先進產(chǎn)能的釋放,煤炭供應(yīng)偏緊的現(xiàn)象將逐漸好轉(zhuǎn),近期沿海電廠耗煤量小幅震蕩運行,目前下游大部分電廠存煤保持在高位,并不急于大量補庫,多數(shù)電廠維持剛性采購,煤價持續(xù)上漲動力不足,但考慮到大秦線仍處于檢修期,港口煤炭到港量受限,短期內(nèi)煤價難以大幅下跌。

趨勢觀點:建議短線區(qū)間交易為主。


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