股指

邏輯：周三消息面相對平靜，股指期貨整體維持震蕩走勢，市場情緒轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份物流業(yè)景氣指數(shù)為57.5%，較上月回升1.2個百分點，各分項指數(shù)均保持在擴張區(qū)間。物流業(yè)景氣指數(shù)升至年內(nèi)高點，顯示物流行業(yè)加快回升，尤其是快遞快運業(yè)業(yè)務(wù)量再創(chuàng)年內(nèi)新高。從基本面來看，中國11月官方制造業(yè)PMI創(chuàng)3年新高，連續(xù)9個月維持在擴張區(qū)間，表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，預(yù)計四季度GDP增速有望進(jìn)一步提高，接近疫情前水平，1-10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長0.7%（前值-2.4%）。從庫存周期的來看，1-10月產(chǎn)成品存貨同比增長6.9%（前值8.2%），3月份以來呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢，隨著下游需求加快恢復(fù)，企業(yè)將由被動去庫存向主動補庫存過渡。貨幣政策保持靈活適度，精準(zhǔn)調(diào)控是主要方向，重點為小微企業(yè)提供資金支持，降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本。

趨勢觀點：謹(jǐn)慎偏多。

原油

邏輯：歐佩克+產(chǎn)油國產(chǎn)量協(xié)商會議被推遲至周四舉行，產(chǎn)油國內(nèi)部意見分歧引發(fā)市場擔(dān)憂情緒，原油價格繼續(xù)下行。目前來看，油市缺乏明確消息指引，市場多等待周四產(chǎn)油國會議消息，市場憂慮情緒疊加美國原油庫存增加預(yù)期等利空，油價預(yù)計維持窄幅偏下整理。疫苗的利好消息逐漸消耗，近日的支撐力度逐漸減弱。

趨勢觀點：震蕩整理。

焦炭

邏輯：主流鋼廠近期有檢修，日耗下滑，到貨改善后庫存回升，對提漲較為抵觸，對第八輪提漲暫未回應(yīng)。焦企積極發(fā)運，開工暫穩(wěn)，焦企觀望情緒增多，部分提漲，積極出貨，低庫存運行。綜合來看，市場心態(tài)較為觀望，鋼焦博弈膠著，預(yù)計短線現(xiàn)貨市場延續(xù)穩(wěn)價運行姿態(tài)。

趨勢觀點：偏多格局。

鐵礦石

邏輯：雖然期貨高基差經(jīng)過11月的持續(xù)修復(fù)后當(dāng)前已回落至正常區(qū)間，對盤面后續(xù)的上行驅(qū)動已不明顯，但國外礦山發(fā)運的邊際增量較為有限，且隨著前期壓港的持續(xù)緩解，后續(xù)到港壓力難有明顯增加，港口庫存趨勢性累庫暫已結(jié)束。同時鋼廠利潤水平正處于年內(nèi)高位，廠內(nèi)進(jìn)口燒結(jié)庫存水平也偏低，春節(jié)前對鐵礦仍有新一輪的補庫預(yù)期，后期不排除港口庫存持續(xù)降庫。

趨勢觀點：基本面預(yù)期向好，仍或偏強震蕩。

螺紋鋼

邏輯：11月份國內(nèi)建筑鋼材產(chǎn)量較10月份預(yù)期小幅增加，長流程鋼企延期檢修，唐山調(diào)坯和西南等地電弧爐企業(yè)生產(chǎn)熱情增加，整體供應(yīng)量上升。下游需求表現(xiàn)穩(wěn)定，甚至部分工程存趕工需求，對建材持續(xù)消耗，推動社會庫存和鋼企庫存下降，但進(jìn)入12月份，天氣轉(zhuǎn)冷，對建材消耗量下降。

趨勢觀點：高位整理。

純堿

邏輯：輕堿下游產(chǎn)品自身運行欠佳，部分產(chǎn)品盈利能力較差，開工負(fù)荷不足，對輕堿需求萎縮。重堿下游玻璃廠家陸續(xù)拿貨補充原料純堿庫存，但中小單居多，純堿廠家整體庫存仍在增加，但市場供需矛盾仍未改變，下游謹(jǐn)慎觀望情緒不減，拿貨積極性不高，剛需補貨為主。

趨勢觀點：短期內(nèi)仍存一定下行空間。

橡膠

邏輯：市場基本面仍存利多因素，供應(yīng)端來看，國內(nèi)原料價格雖有小幅回落，但泰國方面原料價格持續(xù)走高，降雨偏多情況仍存炒作可能。而需求端，據(jù)了解雖然新月份輪胎廠家訂單情況不及上月，但輪胎廠整體開工仍舊維持相對高位，并未受明顯影響。同時當(dāng)前國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)形勢趨好，海外疫情常態(tài)化，下跌空間有限，為此預(yù)計近期市場偏強震蕩可能居高。

趨勢觀點：目前套保壓力較大，沖高壓力較為明顯，建議謹(jǐn)慎操作。