華創(chuàng)期貨:供應維持偏緊 預計短期動力煤仍將高位運行 但需警惕高位風險
時間:2020/12/10 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:周三股指期貨繼續(xù)調(diào)整,IF、IC跌幅擴大,市場緊張情緒蔓延。為維護銀行體系流動性合理充裕,央行在公開市場進行200億7天期逆回購操作,中標利率持平于2.2%,當日實現(xiàn)凈投放100億。上午公布的中國11月CPI同比下降0.5%,2009年10月以來首次轉(zhuǎn)負,主要受豬肉、雞蛋等食品價格降幅擴大以及高基數(shù)效應的影響。中期來看,隨著生豬生產(chǎn)的加快恢復,豬肉價格有望回歸正常水平,通脹壓力將進一步回落。從基本面來看,隨著減稅降費、地方專項債、抗疫特別國債等財政政策的深入落實,下游需求正在加快恢復,由被動去庫存向主動補庫存過渡,企業(yè)盈利持續(xù)改善,股指由估值驅(qū)動轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動。短期來看,股指連續(xù)上漲后進入調(diào)整階段,但基本面持續(xù)向好的趨勢不變。

趨勢觀點:謹慎偏多。


原油

邏輯:新冠病例數(shù)持續(xù)激增,局部進一步封鎖抑制需求,但疫苗消息仍有所支撐,國際油價漲幅漲跌。目前來看,疫苗的樂觀進展,與新冠病例數(shù)激增引發(fā)需求縮減的利空繼續(xù)抗衡,導致油市維持整理。昨日EIA短期能源報告以及API庫存數(shù)據(jù)帶來偏空指引,伊朗石油快速增產(chǎn)預期也持續(xù)打壓市場氣氛,油價面臨下行整理的風險。

趨勢觀點:震蕩回升整理。


動力煤

邏輯:臨近年底產(chǎn)地煤礦多以安全生產(chǎn)為主,煤炭產(chǎn)量增加的空間非常有限,而北方港口以及周邊的煤化工企業(yè)補庫積極,多數(shù)煤礦庫存維持低位。且港口方面,近期秦港煤炭調(diào)入量不及調(diào)出量,庫存繼續(xù)回落,煤炭供應維持偏緊的態(tài)勢,預計短期之內(nèi)煤價仍將高位運行。

趨勢觀點:偏多格局,但需要警惕高位風險


焦炭

邏輯:基本面來看,主產(chǎn)區(qū)去產(chǎn)能時間持續(xù)發(fā)酵,再加之山西、河北局部限產(chǎn)頻繁,局部限產(chǎn)3-5成,利潤良好,焦炭供應預期收縮,仍有探漲預期;下游高爐開工穩(wěn)定,需求支撐,綜合來看,焦炭供需偏緊局面仍將延續(xù),市場有望穩(wěn)中偏強運行。

趨勢觀點:偏多格局。


鐵礦石

邏輯:昨日外礦早盤報價較昨續(xù)漲5-10元/噸,成交一般,價格穩(wěn)中有漲,PB粉山東965-975元/噸,唐山970元/噸,近期美金海運市場漲幅較大,港口現(xiàn)貨價格相對較低,鋼廠采購積極,現(xiàn)貨市場表現(xiàn)偏強;內(nèi)礦市場局部高靠,南方鋼企月度定價漲幅100元/噸,廣東大礦漲105元/噸,漲幅較大,主要是受進口礦偏強以及下游鋼鐵需求旺盛影響,礦選企業(yè)對后市心態(tài)仍較為樂觀,提漲幅度較大。

趨勢觀點:偏多格局,近期漲幅較大,注意保護多頭利潤。


純堿

邏輯:近期純堿廠家整體開工負荷變化不大,貨源供應充足。下游壓價情緒不減,純堿廠家高庫存壓力下多讓利接單,浮法玻璃廠家適當逢低補貨,重堿出貨情況尚可,但輕堿部分下游盈利能力欠佳,整體開工負荷不高,對純堿需求萎縮,純堿廠家出貨阻力仍存,多靈活接單出貨。

趨勢觀點:短期內(nèi)或延續(xù)弱勢運行。


PTA

邏輯:原油階段高位震蕩,利好PTA市場,但PTA期貨減倉下跌,部分期貨多頭資金減倉,PTA高開工高庫存利空延續(xù),基本面缺乏利好。且下游聚酯市場疲軟,需求不佳。其中,滌綸長絲產(chǎn)銷31.70%,滌綸短纖產(chǎn)銷57.92%,聚酯切片產(chǎn)銷30.15%。

趨勢觀點:預計弱勢震蕩


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