股指

邏輯：周二股指期貨延續(xù)回調(diào)走勢，市場謹(jǐn)慎情緒占主導(dǎo)。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行600億7天期逆回購操作，中標(biāo)利率持平于2.2%，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放400億。消息面，財(cái)政部原部長樓繼偉在"新格局下政府債可持續(xù)發(fā)展研討會(huì)"上表示，目前地方政府一般債券（額度）給的太少，而專項(xiàng)債券額度給的太多。"十四五"時(shí)期需要優(yōu)化政府債務(wù)結(jié)構(gòu)，提高地方政府一般債務(wù)占比，降低專項(xiàng)債務(wù)占比。貨幣政策保持靈活適度，精準(zhǔn)調(diào)控是主要方向，重點(diǎn)為小微企業(yè)提供資金支持，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。短期來看，股指連續(xù)上漲后進(jìn)入震蕩調(diào)整，但長期向好的基本面邏輯沒有改變。

趨勢觀點(diǎn)：謹(jǐn)慎偏多。

原油

邏輯：歐佩克+達(dá)成逐步增加原油產(chǎn)量的協(xié)議繼續(xù)支撐市場氣氛，美國新一輪新冠病毒救援計(jì)劃談判可能打破僵局，以及美元走軟，均帶來支撐，國際油價(jià)繼續(xù)上漲。目前來看，油市將繼續(xù)受到歐佩克+新的減產(chǎn)協(xié)議的利好，美國援助計(jì)劃與疫苗等樂觀預(yù)期也提振市場氣氛，油價(jià)預(yù)期偏強(qiáng)整理，不過利比亞、伊朗等石油產(chǎn)量增加，以及新冠病例數(shù)繼續(xù)攀升引發(fā)的需求降低，均對油市形成一定抑制。

趨勢觀點(diǎn)：震蕩回升整理。

動(dòng)力煤

邏輯：近期國內(nèi)多地煤礦事故頻發(fā)且臨近年底安全檢查形勢嚴(yán)峻，晉陜蒙地區(qū)多數(shù)煤礦都以保安全為主，生產(chǎn)積極性均有所降低，北方港口動(dòng)力煤貨源持續(xù)偏緊，可售市場煤現(xiàn)貨資源偏少，煤炭供應(yīng)維持偏緊的態(tài)勢。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，下游終端庫存消耗較快，秦皇島港口拉運(yùn)船舶數(shù)量依然處于高位水平，預(yù)計(jì)短期之內(nèi)煤價(jià)仍將高位運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：偏多格局，但需要警惕高位風(fēng)險(xiǎn)。

焦炭

邏輯：隨著河北、河南以及山西地區(qū)的退產(chǎn)能工作不斷推進(jìn)，再加之局部環(huán)保檢查較嚴(yán)，焦炭近期供應(yīng)預(yù)期仍呈現(xiàn)收縮狀態(tài)。鋼廠高爐開工暫穩(wěn)，需求端基本穩(wěn)定，庫存回升中，預(yù)計(jì)繼續(xù)維持高位開工，需求平穩(wěn)。綜合來看，焦炭供需偏緊局面仍將延續(xù)，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場短線維持穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：高位整理。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤報(bào)價(jià)較昨漲10-20元/噸，成交一般，PB粉山東961/965元/噸，續(xù)漲5-10元/噸，主流中高品礦需求仍較旺盛；內(nèi)礦市場局部漲10元/噸，山西市場小幅上漲，主要是本地原礦資源偏緊，原料價(jià)格高位，下游鋼鐵需求詢盤較前期有所好轉(zhuǎn)，在供應(yīng)偏緊格局下，礦選企業(yè)報(bào)價(jià)上調(diào)10元/噸，疊加后市部分廠家采礦組面臨放假，市場供應(yīng)偏緊格局未改。

趨勢觀點(diǎn)：偏多格局，近期漲幅較大，注意保護(hù)多頭利潤。

純堿

邏輯：隨市場價(jià)格持續(xù)走低，下游部分浮法玻璃廠家適當(dāng)備貨，加上期現(xiàn)機(jī)構(gòu)積極拿貨，近期重堿出貨情況好轉(zhuǎn)，但輕堿部分下游盈利能力欠佳，整體開工負(fù)荷不高，對純堿需求萎縮，純堿廠家出貨阻力仍存，導(dǎo)致純堿廠家高庫存壓力明顯，短期來看純堿市場或仍承受一定下行壓力。

趨勢觀點(diǎn)：短期國內(nèi)純堿市場仍承受一定下行壓力。

PTA

邏輯：PTA期貨增倉上漲勢頭放緩，PTA開工較高且新產(chǎn)能計(jì)劃12月內(nèi)投放，12月開始PTA過剩壓力較大，抑制PTA行情續(xù)漲，且市場需要時(shí)間消化近期漲幅。下游聚酯工廠漲價(jià)，需求不佳，其中滌綸長絲產(chǎn)銷51.00%，滌綸短纖產(chǎn)銷54.05%，聚酯切片產(chǎn)銷49.54%。預(yù)計(jì)PTA行情窄幅震蕩。

趨勢觀點(diǎn)：反彈整理。

甲醇

邏輯：供應(yīng)端來看，西南地區(qū)限氣部分企業(yè)降幅生產(chǎn)；煤炭、天然氣偏強(qiáng)走勢，甲醇成本面支撐較好。而需求端低溫影響下部分甲醛企業(yè)開工減量，盛虹MTO裝置檢修使得烯烴需求有所下滑，傳統(tǒng)下游需求整體平穩(wěn)，高價(jià)甲醇使部分下游利潤受到擠壓。預(yù)計(jì)甲醇仍將有兩周的回調(diào)震蕩期。

趨勢觀點(diǎn)：震蕩整理。

橡膠

邏輯：基本面仍維持偏空態(tài)勢，供應(yīng)端來看國內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)及泰國方面原料膠水價(jià)格均出現(xiàn)回落。同時(shí)需求端方面，大氣污染及箱柜緊張等因素對于下游輪胎產(chǎn)業(yè)均有不同程度利空影響，致使未來需求存在走弱風(fēng)險(xiǎn)?？梢哉f當(dāng)前基本面支撐偏弱，并且伴隨倉單庫存的持續(xù)增長，以及基差走弱，套保壓力增大等因素影響，預(yù)計(jì)近期市場維持偏弱態(tài)勢可能居高。

趨勢觀點(diǎn)：將偏弱震蕩可能居高，建議謹(jǐn)慎操作，觀望為主。