股指

邏輯：周三股指期貨沖高回落，獲利資金兌現(xiàn)的要求強(qiáng)烈。央行公布的金融統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，2020年人民幣貸款增加19.63萬億，同比多增2.82萬億，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)34.86萬億，較上年多增9.19萬億。12月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長10.1%（前值10.7%），M1同比增長8.6%（前值10%），分別高于上年1.4和4.2個(gè)百分點(diǎn)。為應(yīng)對新冠疫情沖擊，2020年信貸投放創(chuàng)歷史新高，新增人民幣貸款接近20萬億，社融規(guī)模增量超過30萬億，企業(yè)債融資大幅增加，地方政府債券發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大。進(jìn)入2021年，我國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)增速有望回歸潛在產(chǎn)出水平，貨幣政策將保持穩(wěn)定，不急轉(zhuǎn)彎，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣供應(yīng)量M2和社融規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配，預(yù)計(jì)M2增速將維持在10%左右，信用擴(kuò)張暫時(shí)告一段落。短期來看，經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)改善的趨勢不變，股指春季躁動(dòng)仍在延續(xù)，但連續(xù)上漲后高位波動(dòng)加劇，注意防范回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

趨勢觀點(diǎn)：謹(jǐn)慎偏多。

原油

邏輯：美國經(jīng)濟(jì)刺激前景吸引新的資金入市，產(chǎn)油國減產(chǎn)、疫苗以及美國原油庫存下降預(yù)期等利好消息，也暫時(shí)蓋過疫情深化引發(fā)的憂慮情緒，原油價(jià)格繼續(xù)上漲。目前來看，市場對利好消息較為敏感，多家能源機(jī)構(gòu)上調(diào)油價(jià)預(yù)估也提振市場信心。

趨勢觀點(diǎn)：或延續(xù)偏強(qiáng)整理，建議短線偏多思路為主。

動(dòng)力煤

邏輯：目前主產(chǎn)地煤炭市場供需偏緊現(xiàn)象依舊，港口庫存仍處于偏低水平。而下游需求熱度不減，其中電廠煤炭庫存仍相對緊張，仍積極補(bǔ)庫為主，目前正處于冬季用煤高峰期，來自電力、化工、水泥等各行業(yè)的煤炭需求力度較大，多數(shù)下游以積極補(bǔ)充庫存為主，煤炭剛需有支撐。

趨勢觀點(diǎn)：或?qū)⑵珡?qiáng)震蕩，建議謹(jǐn)慎偏多對待。

PTA

邏輯：上游原料原油再創(chuàng)11個(gè)月內(nèi)高點(diǎn)，國內(nèi)化工期貨整體強(qiáng)勢，成本推漲型行情延續(xù)。PTA開工不高且主力供應(yīng)商新貨排貨偏緊，PTA現(xiàn)貨買賣氣氛尚可，下游聚酯市場上漲，需求有所回升，其中滌綸長絲產(chǎn)銷127.50%，滌綸短纖產(chǎn)銷88.43%，聚酯切片產(chǎn)銷92.06%，利好市場心態(tài)。

趨勢觀點(diǎn)：或延續(xù)偏強(qiáng)震蕩，建議短線偏多操作為主。

乙二醇

邏輯：近期乙二醇現(xiàn)貨正套買盤增加，短期乙二醇現(xiàn)貨流動(dòng)性維持偏緊狀態(tài)，基差快速走強(qiáng)，市場買盤情緒偏暖，且原油沖高帶來成本支撐，短期強(qiáng)化現(xiàn)貨價(jià)格漲勢。但近期海外及國內(nèi)公共衛(wèi)生事件再度發(fā)酵，宏觀避險(xiǎn)情緒仍有升溫可能。

趨勢觀點(diǎn)：建議短線輕倉偏多思路對待。

菜粕

邏輯：美國農(nóng)業(yè)部（USDA）報(bào)告下調(diào)美豆期末庫存和產(chǎn)量預(yù)測及阿根廷的產(chǎn)量預(yù)期，全球大豆供應(yīng)趨緊，美豆大幅飆升，帶動(dòng)國內(nèi)粕類價(jià)格跟漲，加之大豆進(jìn)口成本高企，盤面凈榨利仍舊虧損，且上周大豆壓榨量降至168萬噸降幅1.42%，提振豆粕價(jià)格，亦帶動(dòng)菜粕價(jià)格上漲。但國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖基本停滯，禽類養(yǎng)殖前期虧損嚴(yán)重導(dǎo)致目前存欄較低，終端消耗遲滯，上周菜粕庫存有所增加，影響菜粕的漲幅，但美豆大漲帶來的成本支持占主導(dǎo)。

趨勢觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)運(yùn)行，建議偏多思路對待。

玉米

邏輯：美國農(nóng)業(yè)部（USDA）報(bào)告大幅下調(diào)美國玉米產(chǎn)量及年末庫存，提振國內(nèi)玉米價(jià)格。同時(shí)今年售糧進(jìn)度快于往年，基層余糧逐漸消耗，現(xiàn)貨收購難度增加，部分地區(qū)農(nóng)戶余糧見底，隨著價(jià)格持續(xù)上漲，農(nóng)戶捂糧惜售情緒亦加重，加上南北方倒掛帶來支撐，總的來看，基本面的利多風(fēng)向仍未調(diào)轉(zhuǎn)，不過，價(jià)格漲至歷史高位，風(fēng)險(xiǎn)隨之加大，關(guān)注市場售糧心態(tài)及下一步政策方面的消息指引。

趨勢觀點(diǎn)：近期波動(dòng)較大，建議觀望為主。