股指

邏輯：周四股指期貨全線大漲，市場做多情緒高漲。為對沖稅期高峰等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行2500億7天期逆回購操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放2480億。消息面，國務(wù)院全體會議指出，繼續(xù)扎實(shí)做好“六穩(wěn)”工作、全面落實(shí)“六?！比蝿?wù)，保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性，保持對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度，強(qiáng)化科技創(chuàng)新，加大改革開放力度，促進(jìn)企業(yè)增強(qiáng)元?dú)?、提振信心、升級發(fā)展，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。從基本面來看，我國2020年第四季度GDP增速已恢復(fù)至疫情前水平，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固，考慮到低基數(shù)效應(yīng)的影響，2021年一季度各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將顯著偏高，全年將呈現(xiàn)前高后低的走勢。隨著減稅降費(fèi)、地方專項(xiàng)債、抗疫特別國債等財政政策的深入落實(shí)，下游需求正在加快回升，進(jìn)入主動補(bǔ)庫存階段，企業(yè)盈利增速上行，根據(jù)庫存周期推斷，將持續(xù)至今年二季度，股指將繼續(xù)受到業(yè)績改善驅(qū)動。貨幣政策保持基本穩(wěn)定，不急轉(zhuǎn)彎，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣供應(yīng)量M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配，重點(diǎn)為小微企業(yè)提供資金支持，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。短期來看，國內(nèi)基本面持續(xù)改善的趨勢不變，美國新一屆政府即將出臺一攬子財政刺激措施，推動風(fēng)險偏好回升。

趨勢觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏多思路操作。

原油

邏輯：當(dāng)?shù)貢r間1月20日中午，拜登正式宣誓就職，稱為美國第46任總統(tǒng)。拜登政府預(yù)計將提供大量財政支出刺激經(jīng)濟(jì)，市場心態(tài)樂觀，原油價格繼續(xù)上漲，但疫情形勢嚴(yán)峻抑制油價漲幅。后市方面，美國政權(quán)順利交接，需繼續(xù)關(guān)注拜登政府內(nèi)政與外交方面的新動向。短期供需端變化不大，需關(guān)注美國對伊關(guān)系的變化，伊朗石油產(chǎn)出存在增加預(yù)期。

趨勢觀點(diǎn)：呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，建議短線區(qū)間交易或觀望。

甲醇

邏輯：近期公共衛(wèi)生事件對于不同區(qū)域間物流的影響依然存在，受此影響，下周內(nèi)地甲醇市場或繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)域性走勢。主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)積極出貨，但局部消費(fèi)市場外地貨源到貨依然受限，整體市場或?qū)⒀永m(xù)弱勢松動。傳統(tǒng)下游需求后期難有起色，市場整體成交氛圍依舊偏淡。

趨勢觀點(diǎn)：預(yù)計延續(xù)弱勢松動，建議短線區(qū)間交易或觀望為主。

PTA

邏輯：供應(yīng)方面，下周國內(nèi)PTA開工負(fù)荷上升，福海創(chuàng)450萬噸裝置恢復(fù)正常，逸盛寧波200萬噸裝置計劃1月24日開始檢修，下周PTA開工負(fù)荷將在87.73%左右，較本周上升4.39%。但原油震蕩在近1年內(nèi)的高點(diǎn)附近，對PTA成本支撐較強(qiáng)，抑制PTA跌勢。

趨勢觀點(diǎn)：供需面偏弱，預(yù)計后期偏弱勢震蕩。

雞蛋

邏輯：蛋品流通受阻，南北調(diào)運(yùn)受限，且在疫情蔓延的情況下各項(xiàng)運(yùn)費(fèi)成本均增加，仍繼續(xù)支撐雞蛋價格，同時氣溫下降后蛋雞產(chǎn)蛋率下降，雞蛋供應(yīng)壓力減輕，加上玉米及豆粕價格仍高位強(qiáng)勢運(yùn)行，養(yǎng)殖端成本壓力較大，養(yǎng)殖戶在飼料成本逐步遞增的情況下提價意愿強(qiáng)烈。不過，蛋價處于較高水平，終端抵觸情緒開始升溫，且受疫情影響，下游食品廠觀望情緒較重，備貨力度弱于往年，繼續(xù)拿貨謹(jǐn)慎，市場整體走貨緩慢。

趨勢觀點(diǎn)：短期震蕩運(yùn)行為主，建議暫時觀望。

玉米

邏輯：東北產(chǎn)地基層種植戶糧源多轉(zhuǎn)移到貿(mào)易環(huán)節(jié)，對后期供應(yīng)不足預(yù)期及收購成本較高，貿(mào)易商挺價意愿較強(qiáng)，加上南北方倒掛帶來支撐，及疫情交通管制，飼料企業(yè)啟動春節(jié)前備貨，部分企業(yè)因擔(dān)憂后期物流等情況，計劃備貨量較前期增加。但巴西和阿根廷種植帶迎來降雨，提振南美玉米作物前景和全球供應(yīng)前景，拖累國內(nèi)玉米價格。且隨著玉米價格不斷摸高，貿(mào)易商出貨心態(tài)略增，同時飼料用量中玉米的占比在不斷減少，小麥的替代比例在逐步增加。關(guān)注市場售糧心態(tài)及下一步政策方面的消息指引。

趨勢觀點(diǎn)：震蕩走勢，多空方向不明朗，建議暫時觀望。

菜粕

邏輯：大豆進(jìn)口成本高企，及菜籽進(jìn)口量不大，上周菜籽油廠開機(jī)率繼續(xù)回落，菜粕庫存降幅10.8%，降至4.1萬噸，但巴西和阿根廷降雨提振供應(yīng)前景，及Datagro將巴西2020/21年度大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)63萬噸至1.356億噸，打壓美豆價格，拖累國內(nèi)粕類價格。同時，大豆原料充裕，上周豆油廠壓榨量回升至198萬噸增幅18%，且國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖基本停滯，禽類養(yǎng)殖前期虧損嚴(yán)重導(dǎo)致目前存欄較低，終端消耗遲滯，需求不佳。

趨勢觀點(diǎn)：預(yù)計短線或偏弱震蕩整理，建議觀望為主。