華創(chuàng)期貨:基本面支撐不足 PVC反彈空間或受限
時間:2021/1/25 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:國內經(jīng)濟和政策層面短期仍對A股有較強支撐。經(jīng)濟層面,中國GDP首次突破100萬億元。2020年國內生產(chǎn)總值1015986億元,同比增長2.3%,其中,第四季度增長6.5%。2020年經(jīng)濟運行穩(wěn)定恢復,就業(yè)民生保障有力,經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標任務完成情況好于預期。流動性層面對A股影響相對中性,12月金融數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)不及市場預期,社融存量同比增速13.3%(前值13.6%);M2同比增速10.1%(前值10.7%),流動性對A股最友好的時光已經(jīng)過去。拜登正式就任美國總統(tǒng)短期對于中國A股有積極影響。首先,目前耶倫已經(jīng)正式就任美國財政部部長,拜登呼吁美國議員支持其財政刺激計劃,目前其已經(jīng)提出1.9萬億美元的財政刺激計劃,若刺激計劃順利實施,或在一定程度推動中美經(jīng)濟共振上行,支撐A股估值;其次,與特朗普的強勢主義相比,拜登政府對華強硬姿態(tài)或有所緩和,能在一定程度抬升市場的風險偏好。

趨勢觀點:建議謹慎偏多思路操作。


原油

邏輯:美國財政支出計劃繼續(xù)提振市場信心,但疫情加重令需求憂慮重燃,市場多等待EIA美國石油庫存數(shù)據(jù)以及拜登政府對石油方面的政策動向,原油價格小幅波動。目前來看,美國財政支出的利好與疫情抑制需求的利空持續(xù)抗衡,油價仍面臨震蕩整理,EIA美國原油庫存增加預期對油價形成一定壓制影響。另外,需關注拜登政府對國內石油行業(yè)以及對伊關系的變化。

趨勢觀點:呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢,建議短線區(qū)間交易或觀望。


動力煤

邏輯:目前產(chǎn)地煤礦價格相對堅挺,但受公路運輸受限影響,部分產(chǎn)地煤礦出貨放緩,有一定庫存累積,其中個別競拍價格有下行。從錨地船舶數(shù)量來看,短期下游需求仍存。但經(jīng)過前期的積極補庫后,目前下游對高價煤存抵觸情緒,而且觀望情緒增加,預計年后隨著北方供暖結束及南方氣溫的回升,煤炭需求會有所下降。

趨勢觀點:預計延續(xù)弱勢松動,建議短線區(qū)間交易或觀望為主。


PVC

邏輯:供應方面,近期因部分企業(yè)交付出口訂單,以及運輸不暢影響,市場到貨不多,但預計隨著春節(jié)假期臨近,市場到貨將逐步增加,后期市場累庫預期仍存。北方多數(shù)下游已經(jīng)停車放假,需求下降明顯;華東及華南地區(qū)下游企業(yè)從 20 號開始陸續(xù)放假,預計本周放假或將較為集中。但在倡導就地過年以及返鄉(xiāng)核酸檢測的要求下,預計下游將出現(xiàn)一定差異,聽聞部分工人就地過年,但也有企業(yè)工人提前返鄉(xiāng),企業(yè)提前放假。綜合來看,需求端將逐步走弱,節(jié)后訂單及復工也存不確定性。

趨勢觀點:基本面支撐不足,反彈空間或受限。


乙二醇

邏輯:近期由于港口到貨量尚未恢復,且預期到貨量也依舊不足,使得港口庫存累庫預期再度延遲。不過,下游進入傳統(tǒng)淡季,需求轉弱的趨勢下或影響乙二醇上漲驅動,短期乙二醇市場買盤意向表現(xiàn)減弱,交割結束后,市場現(xiàn)貨流動性逐步轉向寬松,同時由于需求端存明顯轉弱預期。

趨勢觀點:短期或將承壓,預計短線延續(xù)偏弱運行。


橡膠

邏輯:當前供應端國內產(chǎn)區(qū)維持停割狀態(tài),而泰國南部主產(chǎn)區(qū)方面隨著原料生產(chǎn)的逐步正常,原料價格今日再度下跌。同時需求方面也并無明顯變動,山東等地區(qū)下游輪胎廠工人陸續(xù)返鄉(xiāng),對正常生產(chǎn)有一定影響,同時如制鞋廠等制品廠陸續(xù)放假,市場需求端持續(xù)表現(xiàn)弱勢。為此預計近期天然橡膠維持偏弱格局可能居高。建議謹慎操作為主,建議關注現(xiàn)貨去庫存節(jié)奏,以及國內外公共衛(wèi)生事件進展狀態(tài),尤其是公共衛(wèi)生事件對市場供需兩端的實際影響。

趨勢觀點:震蕩走勢,多空方向不明朗,建議暫時觀望。


胡小磊??投資咨詢號:Z0012312

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