股指

邏輯：周二股指期貨全線下跌，市場(chǎng)緊張情緒蔓延。央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行20億7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠780億，貨幣市場(chǎng)利率明顯上行。消息面，人力資源和社會(huì)保障部新聞發(fā)言人盧愛(ài)紅介紹，2020年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1186萬(wàn)人，12月份城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.2%，年末城鎮(zhèn)登記失業(yè)率4.24%，均低于預(yù)期控制目標(biāo)。社保“免減緩降”政策為企業(yè)減負(fù)1.54萬(wàn)億元，向608萬(wàn)戶企業(yè)發(fā)放失業(yè)保險(xiǎn)穩(wěn)崗返還1042億元，支出就業(yè)補(bǔ)助和專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金上千億元。從基本面來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定復(fù)蘇，制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)明顯加快，2020年高技術(shù)制造業(yè)同比增長(zhǎng)7.1%，增速快于整體工業(yè)4.3個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)2.8%，其中制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.4%，企業(yè)盈利繼續(xù)改善，前11個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.4%，月度利潤(rùn)增速連續(xù)6個(gè)月保持兩位數(shù)以上。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處于主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段，企業(yè)盈利增速上行，根據(jù)庫(kù)存周期推斷，將持續(xù)至二季度，股指將繼續(xù)受到業(yè)績(jī)改善支撐。短期來(lái)看，春節(jié)假期臨近，外部不確定性因素增多，資金避險(xiǎn)需求增加，股指連續(xù)上漲后存在調(diào)整的要求，但基本面持續(xù)向好的趨勢(shì)不變。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏多思路操作。

原油

邏輯：伊拉克將削減產(chǎn)量以補(bǔ)償減產(chǎn)的消息對(duì)油市形成利好支撐，疊加美國(guó)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃仍帶來(lái)需求復(fù)蘇預(yù)期影響，原油價(jià)格上漲。目前來(lái)看，疫情引發(fā)的需求憂慮揮之不去，產(chǎn)油國(guó)伊朗等產(chǎn)出政策也增加市場(chǎng)的不確定性，油價(jià)存在回落整理的可能，但OPEC+減產(chǎn)協(xié)議以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃仍對(duì)油市形成托底支撐。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，建議短線區(qū)間交易或觀望。

焦炭

邏輯：上周河北運(yùn)輸開(kāi)始恢復(fù)，市場(chǎng)對(duì)于河北鋼廠進(jìn)一步被動(dòng)減產(chǎn)導(dǎo)致焦炭供需轉(zhuǎn)松，現(xiàn)貨價(jià)格提前下跌的邏輯與淡季期間可能下跌的幅度有所修正。年前的短期邏輯偏空，即鋼廠年后季節(jié)性減產(chǎn)加上焦企產(chǎn)能投放供需轉(zhuǎn)松。而中期邏輯偏多，即旺季成材上漲鐵水增產(chǎn)焦炭供需又會(huì)偏緊。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：短期或回調(diào)為主，建議短線輕倉(cāng)偏空思路操作為主。

甲醇

邏輯：內(nèi)地與港口皆處于低庫(kù)存位置，中國(guó)甲醇市場(chǎng)理應(yīng)堅(jiān)挺，但疫情不穩(wěn)，空氣預(yù)警不斷，終端板材等需求減弱，甲醛等傳統(tǒng)下游開(kāi)工降低，需求端對(duì)市場(chǎng)暫時(shí)難以形成支撐。年關(guān)臨近，多數(shù)企業(yè)回籠資金，運(yùn)輸車(chē)輛減少，貿(mào)易商即將陸續(xù)離市，市場(chǎng)貨源流通速度減慢。1月下至2月，西南天然氣制甲醇裝置陸續(xù)恢復(fù)，內(nèi)地供應(yīng)預(yù)期增加。另外，煤炭需求最緊張時(shí)期或已經(jīng)過(guò)去，2月上旬立春，在新長(zhǎng)約執(zhí)行下，煤炭?jī)r(jià)格存一定下滑預(yù)期，甲醇企業(yè)成本支撐預(yù)期減弱。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：或延續(xù)弱勢(shì)，建議偏空思路操作為主。

紙漿

邏輯：一月中旬，青島港紙漿總庫(kù)存約88.6萬(wàn)噸，常熟港紙漿庫(kù)存56.5萬(wàn)噸高欄港紙漿總庫(kù)存約4.8萬(wàn)噸三個(gè)主要港口庫(kù)存較十二月末下降12萬(wàn)噸，紙漿報(bào)價(jià)持續(xù)上漲對(duì)貿(mào)易量影響較小，港口庫(kù)存高位波動(dòng)。后續(xù)臨近春節(jié)，港口庫(kù)存發(fā)運(yùn)減緩，預(yù)計(jì)庫(kù)存小幅上升。玖龍?jiān)埖诹喬釢q價(jià)格，多家紙企亦跟隨上漲。需求增量預(yù)期帶動(dòng)期價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，進(jìn)而引發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈接連提價(jià)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議短線偏多思路操作，但需警惕盤(pán)面高位回調(diào)。

橡膠

邏輯：當(dāng)前基本面無(wú)明顯變動(dòng)，隨著降雨逐步正常，泰國(guó)原料生產(chǎn)較諸前期有所放量，原料價(jià)格持續(xù)走低，整體影響偏空。而國(guó)內(nèi)部分地區(qū)下游輪胎廠由于外地員工返鄉(xiāng)，開(kāi)工有所下滑，同時(shí)如鞋廠等制品廠陸續(xù)放假，市場(chǎng)需求端表現(xiàn)不佳。為此預(yù)計(jì)近期天然橡膠維持偏弱格局可能居高。建議謹(jǐn)慎操作為主，建議關(guān)注現(xiàn)貨去庫(kù)存節(jié)奏，以及國(guó)內(nèi)外公共衛(wèi)生事件進(jìn)展?fàn)顟B(tài)，尤其是公共衛(wèi)生事件對(duì)市場(chǎng)供需兩端的實(shí)際影響。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：或延續(xù)震蕩整理，建議觀望。