股指

邏輯：周四股指期貨大幅下跌，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延。本周央行減量開(kāi)展逆回購(gòu)操作，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈回籠3280億，導(dǎo)致短期流動(dòng)性偏緊，貨幣市場(chǎng)利率顯著上行，隔夜質(zhì)押回購(gòu)利率FR001突破3%，創(chuàng)2016年以來(lái)新高。此外，廣州部分銀行房貸額度收緊，房貸利率上調(diào)，進(jìn)一步引發(fā)市場(chǎng)恐慌。從基本面來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的基礎(chǔ)沒(méi)有改變，預(yù)計(jì)2021年GDP增速將回歸潛在產(chǎn)出水平，企業(yè)盈利將繼續(xù)改善，根據(jù)庫(kù)存周期推斷，有望持續(xù)至今年二季度，股指將繼續(xù)受到企業(yè)盈利驅(qū)動(dòng)。貨幣政策將保持穩(wěn)定，隨著經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)正常，工作重心將由穩(wěn)增長(zhǎng)向穩(wěn)杠桿和防風(fēng)險(xiǎn)傾斜，但不會(huì)過(guò)早地退出支持政策。信貸和社融增速放緩是大概率事件，信用擴(kuò)張暫時(shí)告一段落，預(yù)計(jì)廣義貨幣供應(yīng)量M2將維持在10%左右。短期來(lái)看，春節(jié)前流動(dòng)性需求增加，央行縮量開(kāi)展逆回購(gòu)，導(dǎo)致資金面收緊，貨幣市場(chǎng)利率上行，市場(chǎng)看漲情緒明顯降溫。此外，全球股市下跌，進(jìn)一步打壓了風(fēng)險(xiǎn)偏好，受資金面和情緒面驅(qū)動(dòng)，股指進(jìn)入快速調(diào)整，耐心等待低吸機(jī)會(huì)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏多思路操作。

原油

邏輯：EIA美國(guó)原油庫(kù)存驟降990萬(wàn)桶，但市場(chǎng)對(duì)疫情引發(fā)的需求憂慮情緒較重，原油價(jià)格震蕩波動(dòng)、最終窄幅漲跌。目前油市觀望心態(tài)較重，產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)與經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃支撐油價(jià)，但疫苗推進(jìn)工作低于預(yù)期，令疫情引發(fā)的需求憂慮揮之不去，伊朗石油產(chǎn)出政策不明朗也加重市場(chǎng)的不確定性，預(yù)計(jì)油價(jià)繼續(xù)維持整理走勢(shì)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，建議短線區(qū)間交易或觀望。

焦炭

邏輯：隨著河北地區(qū)運(yùn)輸近期陸續(xù)恢復(fù)，鋼廠整體到貨改善，庫(kù)存略有回；高爐開(kāi)工正常，需求穩(wěn)健。焦化廠開(kāi)工暫時(shí)維持高位，高利潤(rùn)支撐下，焦企開(kāi)工意向良好，供應(yīng)預(yù)期穩(wěn)定。綜合來(lái)看，焦炭供不應(yīng)求局面仍在延續(xù)，部分焦企仍有后續(xù)提漲意向。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：期現(xiàn)背離，建議謹(jǐn)慎操作。

甲醇

邏輯：受公共衛(wèi)生事件影響，春節(jié)前各地物流運(yùn)費(fèi)將延續(xù)高位。下周部分下游或?qū)㈥懤m(xù)進(jìn)入假期，而生產(chǎn)企業(yè)在節(jié)前排庫(kù)壓力下或繼續(xù)有讓利舉措。鑒于運(yùn)輸成本支撐，消費(fèi)地區(qū)價(jià)格較難有下跌空間。下周內(nèi)地甲醇市場(chǎng)延續(xù)區(qū)域性窄幅波動(dòng)，交投氛圍清淡。山東地區(qū)圍繞2200-2250元/噸，內(nèi)蒙古地區(qū)圍繞1730-1850元/噸。假期臨近，需求或?qū)⒅鸩綔p弱，基于對(duì)于未來(lái)不確定因素，年底上中游企業(yè)多采取輕倉(cāng)過(guò)節(jié)或者避險(xiǎn)觀望。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：短期維持偏弱走勢(shì)概率大，建議偏空思路操作為主。

PTA

邏輯：下周國(guó)內(nèi)PTA開(kāi)工負(fù)荷大致穩(wěn)定，暫無(wú)最新裝置檢修或重啟，下周PTA開(kāi)工負(fù)荷將在87.99%左右，較本周上升0.26%。春節(jié)假期臨近，下游聚酯及終端織機(jī)開(kāi)工負(fù)荷持續(xù)下降，產(chǎn)業(yè)鏈需求減弱，PTA積累庫(kù)存。原油震蕩在近1年內(nèi)的高位， PTA低加工費(fèi)抑制PTA行情跌勢(shì)。供需面利空與成本面利好僵持。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：或弱勢(shì)震蕩運(yùn)行，建議短線輕倉(cāng)交易為主。

苯乙烯

邏輯：國(guó)產(chǎn)方面，安徽嘉璽年產(chǎn)35萬(wàn)噸苯乙烯裝置計(jì)劃本周末或下周初出產(chǎn)品，而新陽(yáng)科技30萬(wàn)噸苯乙烯裝置計(jì)劃29日附近產(chǎn)出，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)量有增多預(yù)期。下周EPS北方生產(chǎn)企業(yè)有停車放假的可能，因此行業(yè)開(kāi)工有下降預(yù)期。UPR行業(yè)開(kāi)工繼續(xù)下降，預(yù)計(jì)下降至10-15%。PS及ABS行業(yè)開(kāi)工則穩(wěn)定為主。成本來(lái)看，純苯市場(chǎng)預(yù)計(jì)近期難有明顯漲幅，乙烯市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，苯乙烯成本支撐不足。因此，預(yù)計(jì)下周苯乙烯市場(chǎng)消化漲幅為主，價(jià)格重心或有松動(dòng)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議多單逢高減持，落袋為安。

紙漿

邏輯：一月中旬，青島港紙漿總庫(kù)存約88.6萬(wàn)噸，常熟港紙漿庫(kù)存56.5萬(wàn)噸高欄港紙漿總庫(kù)存約4.8萬(wàn)噸三個(gè)主要港口庫(kù)存較十二月末下降12萬(wàn)噸，紙漿報(bào)價(jià)持續(xù)上漲對(duì)貿(mào)易量影響較小，港口庫(kù)存高位波動(dòng)。后續(xù)臨近春節(jié)，港口庫(kù)存發(fā)運(yùn)減緩，預(yù)計(jì)庫(kù)存小幅上升。玖龍?jiān)埖诹喬釢q價(jià)格，多家紙企亦跟隨上漲。需求增量預(yù)期帶動(dòng)期價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，進(jìn)而引發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈接連提價(jià)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議短線偏多思路操作，但需警惕盤面高位回調(diào)。