股指

邏輯：國內(nèi)經(jīng)濟對A股的支撐仍在，經(jīng)濟層面，中國GDP首次突破100萬億元。2020年國內(nèi)生產(chǎn)總值1015986億元，同比增長2.3%，其中，第四季度增長6.5%。2020年經(jīng)濟運行穩(wěn)定恢復(fù)，就業(yè)民生保障有力，經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)完成情況好于預(yù)期。流動性層面對A股影響相對中性，12月金融數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)不及市場預(yù)期，社融存量同比增速13.3％（前值13.6％）；M2同比增速10.1％（前值10.7％），流動性對A股最友好的時光已經(jīng)過去。上周以來央行持續(xù)回收流動性，DR001觸及SLF上限，交易所GC001盤中也一度觸及10.0%，銀行間市場隔夜報價則突破10%，資金面的緊縮影響到了交易行為，是導(dǎo)致近期股市走勢偏弱的主要原因。考慮到近期政府加強地產(chǎn)調(diào)控的意愿，短期甚至年前貨幣政策預(yù)計均將維持偏緊局面。本周流動性仍有擾動，本周央行公開市場將有6140億元逆回購到期，周一還有2405億元TMLF到期，仍會擾動A股情緒。但近期也需密切關(guān)注央行動態(tài)，2017年1月份央行推出TLF，2018年1月份央行推出CRA，2019年創(chuàng)新投放TMLF，均旨在緩解跨年流動性的壓力。

趨勢觀點：建議觀望或短線交易為主。

原油

邏輯：全球疫情形勢嚴(yán)峻，需求憂慮加劇，加之美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期等利空，原油價格下行。目前市場觀望心態(tài)較重，業(yè)者繼續(xù)權(quán)衡美國經(jīng)濟刺激方案與疫情深化引發(fā)的供需前景，油價預(yù)計仍未擺脫整理走勢。近期需關(guān)注金融市場波動情況，伊朗方面石油產(chǎn)出前景不明朗亦加重市場觀望氣氛。

趨勢觀點：呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，建議短線區(qū)間交易或觀望。

動力煤

邏輯：陜西榆林地區(qū)受公共衛(wèi)生事件影響，長途拉運車輛減少，部分煤礦競拍出現(xiàn)流標(biāo)的現(xiàn)象，煤價承壓下行。下游方面，隨著春節(jié)假期的臨近及氣溫的回升，沿海電廠的耗煤量出現(xiàn)一定回落，終端用戶對高價煤采購意愿減弱，北上拉運積極性明顯下降，市場觀望情緒開始升溫并且以拉運長協(xié)煤為主，秦皇島港錨地船舶數(shù)量連續(xù)多日位于60艘附近的水平。

趨勢觀點：或延續(xù)弱勢，建議偏空思路操作。

焦炭

邏輯：臨近春節(jié)，市場心態(tài)有轉(zhuǎn)穩(wěn)跡象：焦炭利潤已達歷史高位，焦企開工意向較強，多數(shù)維持正常開工，供應(yīng)預(yù)期趨穩(wěn)。下游鋼廠對節(jié)后終端需求預(yù)期偏強，因此并無主動限產(chǎn)意向，高爐開工高位，需求預(yù)期穩(wěn)定。綜合來看，2月焦炭供需格局預(yù)計延續(xù)供不應(yīng)求的狀態(tài)，加之節(jié)前鋼廠采購積極性不減，部分主流焦企仍有繼續(xù)提漲意向。

趨勢觀點：期現(xiàn)背離，建議觀望。

橡膠

邏輯：一方面2月11-17日為中國春節(jié)法定假期，鑒于春節(jié)前下游基本提前完成備貨，且下游企業(yè)因員工返鄉(xiāng)，開工下滑，市場又缺乏明確的消息面指引，在資金對橡膠關(guān)注度不高情況下，行情有望延續(xù)弱勢區(qū)間震蕩趨勢；另一方面春節(jié)過后，公共衛(wèi)生事件及全球宏觀消息面仍是最大不確定因素。目前節(jié)后下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)進度尚無明確定論，加之春節(jié)前后市場環(huán)境多變，因此行情暫且以弱勢震蕩看待。重點關(guān)注春節(jié)前后公共衛(wèi)生事件進展及節(jié)后市場復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況。

趨勢觀點：或?qū)⒁匀鮿菡鹗幈憩F(xiàn)為主，建議觀望為主。

純堿

邏輯：2月份國內(nèi)純堿廠家開工負(fù)荷或小幅提升，貨源供應(yīng)量或增加，春節(jié)期間汽車發(fā)運不暢，純堿廠家整體庫存或小幅增加。近期國內(nèi)純堿貨源偏緊，部分聯(lián)堿廠家表示2月份訂單已經(jīng)接滿，目前多執(zhí)行前期訂單為主，華東、華中地區(qū)個別聯(lián)堿廠家控制接單，拉升廠區(qū)庫存水平，華北地區(qū)氨堿廠家計劃2月份新單價格上調(diào)50-100元/噸。春節(jié)前下游備貨接近尾聲，部分輕堿下游中小型用戶將逐步停產(chǎn)放假，階段內(nèi)輕堿下游需求將萎縮，2月份供應(yīng)緊張局面或逐步緩解。

趨勢觀點：或?qū)挿鹗幷?，建議觀望或短線交易為主。

PTA

邏輯：月份來看，PTA新產(chǎn)能投放，供應(yīng)端壓力較大，需求淡季之下，聚酯開工負(fù)荷可能微幅下降，供需面缺乏利好。但原油震蕩在近1年內(nèi)的高點附近，PX裝置檢修支撐PX市價，推測2月份PTA加工費偏低，成本端利好將抑制PTA跌勢。

趨勢觀點：高位震蕩整理，建議短線區(qū)間交易為主。