股指

邏輯：周一股指期貨全線下跌，市場恐慌情緒蔓延。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行100億逆回購操作，中標(biāo)利率持平于2.2%，當(dāng)日實現(xiàn)凈回籠400億。消息面，央行公布新一期貸款市場報價利率（LPR），其中1年期和5年期LPR分別為3.85%和4.25%，連續(xù)10個月保持不變。從基本面來看，雖然1月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI放緩，但已連續(xù)數(shù)月維持在擴張區(qū)間，經(jīng)濟穩(wěn)定復(fù)蘇的基礎(chǔ)沒有改變?？紤]到低基數(shù)效應(yīng)，今年一季度經(jīng)濟增速將顯著偏高，之后將逐季回落，年內(nèi)有望回歸潛在產(chǎn)出水平。隨著疫苗大規(guī)模投入使用，全球經(jīng)濟復(fù)蘇有望加快，企業(yè)進(jìn)入主動補庫存階段，大宗商品價格上漲，PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正，企業(yè)盈利增速仍在上行階段，根據(jù)庫存周期推斷，將持續(xù)至二季度，股指將繼續(xù)受到企業(yè)盈利改善推動。貨幣政策保持靈活精準(zhǔn)、合理適度，不急轉(zhuǎn)彎，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣供應(yīng)量M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配，重點為小微提供資金支持，降低實體經(jīng)濟融資成本。短期來看，春節(jié)過后股指高位快速下跌，獲利壓力逐步釋放，但當(dāng)前仍定性為上升途中的調(diào)整，耐心等待低吸機會。

趨勢觀點：謹(jǐn)慎偏多。

原油

邏輯：隨著天氣轉(zhuǎn)暖，油氣供應(yīng)陸續(xù)恢復(fù)，油價適度回調(diào)符合市場預(yù)期。其他方面，油價連續(xù)攀至高位水平，有消息表示部分產(chǎn)油國減產(chǎn)意愿松動，月初產(chǎn)油國會議將討論4月產(chǎn)出政策，但沙特等關(guān)鍵產(chǎn)油國態(tài)度謹(jǐn)慎，市場權(quán)衡油市供需前景，預(yù)計近期油價繼續(xù)居高整理為主。此外，近期需繼續(xù)關(guān)注美伊雙方態(tài)度，伊朗石油重返油市的預(yù)期仍是影響油市的主要因素之一。

趨勢觀點：存在回落風(fēng)險，建議暫時觀望為主。

PTA

邏輯：原油上漲、PX堅挺，PTA加工費呈壓縮趨勢，下游聚酯庫存壓力不大，均支撐PTA期現(xiàn)價格，受節(jié)日期間逸盛海南意外停車影響，1-3月國內(nèi)PTA平均負(fù)荷在85%附近，實際產(chǎn)量略低于市場預(yù)期，但PTA負(fù)荷依然較高，節(jié)前百宏250萬噸裝置已經(jīng)投產(chǎn)產(chǎn)，目前需要關(guān)注逸盛新材330萬噸及虹港250萬噸裝置的投產(chǎn)。兩套裝置投產(chǎn)后，PTA的供應(yīng)將趨最大化。中長期看，供應(yīng)壓力仍將制約PTA上行空間。

趨勢觀點：預(yù)計短線偏強震蕩，建議謹(jǐn)慎偏多思路操作為主。

純堿

邏輯：節(jié)后運輸物流逐步恢復(fù)，純堿廠家發(fā)貨較為順暢，庫存有所下降，多數(shù)純堿廠家訂單充足，個別聯(lián)堿廠家3月份訂單接滿，氨堿廠家控制接單，發(fā)貨偏緊。下游浮法玻璃廠家原料重堿平均庫存天數(shù)有所下降，部分廠家表示本月下旬計劃入市詢盤補貨。近期多數(shù)化工行業(yè)市場價格均有所上漲，下半年光伏玻璃行業(yè)預(yù)期較好，對重堿用量預(yù)計增加，多數(shù)業(yè)者對后市信心較足，加上買漲心態(tài)驅(qū)使，貿(mào)易商及部分輕堿下游用戶備貨熱情較高，供需情況改善。

趨勢觀點：短期內(nèi)仍存進(jìn)一步上行預(yù)期，建議謹(jǐn)慎偏多思路操作。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤報價較上周漲30元/噸，期貨再次突破上市新高，疊加鋼廠的補庫需求預(yù)期，貿(mào)易商挺價信心較強，PB粉山東1188-1192元/噸，唐山1180元/噸，漲22-30元/噸；內(nèi)礦市場穩(wěn)中偏強運行，山西價格小幅高靠，主要是本地供應(yīng)資源相對偏緊，尤其是原礦資源，疊加下游鋼市持續(xù)偏強運行，廠家報價高要，下游需求方面河北貿(mào)易詢盤熱度較高，市場呈現(xiàn)供緊需強，價格偏強整理。

趨勢觀點：預(yù)計高位震蕩運行，建議觀望為主。

橡膠

邏輯：當(dāng)前基本面仍無明顯變動，泰國穩(wěn)步進(jìn)入停割期，原料產(chǎn)出有所減少致使原料價格出現(xiàn)上漲，外盤價格持續(xù)走強，供應(yīng)端利好不減。而國內(nèi)下游工廠隨著假期結(jié)束逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)。而今日上漲主要受到美元放水等宏觀因素影響，但整體上行仍面臨一定壓力，需求端下游復(fù)工節(jié)奏仍需觀察的同時基差拉大一樣需要警惕。

趨勢觀點：預(yù)計近期近期表現(xiàn)偏強為主，建議謹(jǐn)慎操作。