股指
邏輯:上周五股指期貨先抑后揚(yáng),市場情緒逐漸回暖。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕,央行在公開市場進(jìn)行200億7天期逆回購操作,中標(biāo)利率持平于2.2%,當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠800億。從基本面來看,1月新增貸款和社融規(guī)模超預(yù)期,M1同比增速創(chuàng)2017年8月以來新高,反映企業(yè)經(jīng)營狀況持續(xù)改善,盈利能力提升,愿意為生產(chǎn)和經(jīng)營保留充足的現(xiàn)金。受春節(jié)錯位以及高基數(shù)效應(yīng)的影響,1月CPI由正轉(zhuǎn)負(fù),PPI同比轉(zhuǎn)正,創(chuàng)2019年6月以來新高。隨著疫苗大規(guī)模投入使用,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加快,企業(yè)進(jìn)入主動補(bǔ)庫存階段,大宗商品價(jià)格上漲,企業(yè)盈利增速上行,根據(jù)庫存周期推斷,有望持續(xù)至二季度,股指將繼續(xù)受到企業(yè)盈利改善支撐。短期來看,節(jié)后股指高位快速回落,獲利資金有逢高兌現(xiàn)的要求,短線進(jìn)入調(diào)整的可能性較大,但基本面持續(xù)向好的形勢不變,注意把握低吸機(jī)會。
趨勢觀點(diǎn):謹(jǐn)慎偏多。
原油
邏輯:EIA美國原油庫存繼續(xù)下降的消息支撐油市,但有消息稱因極端天氣造成的德州原油供應(yīng)中斷有恢復(fù)預(yù)期,加之油價(jià)堅(jiān)挺令產(chǎn)油國減產(chǎn)意愿松動,市場情緒轉(zhuǎn)向,原油價(jià)格止?jié)q回落。目前來看,油市供需基本面收緊預(yù)期依然提供利好,但此前油價(jià)漲勢較猛,后續(xù)缺乏持續(xù)性推動力,油價(jià)面臨回落整理。近期需繼續(xù)關(guān)注美國天氣變化導(dǎo)致的供應(yīng)情況,沙特等主要產(chǎn)油國產(chǎn)出動向等。
趨勢觀點(diǎn):存在回落風(fēng)險(xiǎn),建議暫時觀望為主。
PTA
邏輯:從當(dāng)前PTA加工費(fèi)來看,當(dāng)前市場仍運(yùn)行成本推動邏輯,原油震蕩在近13個月內(nèi)高點(diǎn)附近,對PTA成本支撐依舊較強(qiáng),中長期累庫邏輯或繼續(xù)被忽視。供需方面未有較大改善,PTA自身供應(yīng)穩(wěn)定,新裝置負(fù)荷逐步提升,在未有裝置集中檢修下,供應(yīng)延續(xù)高位。未來兩周下游聚酯開工負(fù)荷將上升9%左右,對PTA需求增加,成本端及需求端利好將弱化PTA供應(yīng)端利空。
趨勢觀點(diǎn):預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩,建議謹(jǐn)慎偏多思路操作為主。
動力煤
邏輯:產(chǎn)地方面,截至2月18日鄂爾多斯在產(chǎn)煤礦共181座,較2月9日相比增加34座,今年春節(jié)期間當(dāng)?shù)囟鄶?shù)煤礦正常生產(chǎn)運(yùn)行,節(jié)后煤礦復(fù)產(chǎn)情況明顯好于去年同期?,F(xiàn)當(dāng)?shù)孛禾咳债a(chǎn)量已升至160萬噸以上,較節(jié)前相比增加約40萬噸左右,煤炭供應(yīng)量呈增加的趨勢。隨著煤礦逐步恢復(fù)生產(chǎn),煤炭供應(yīng)數(shù)量不斷增加,而下游電廠庫存處于相對高位水平,短期內(nèi)以長協(xié)煤采購為主,預(yù)計(jì)市場煤價(jià)格仍有下行的空間。
趨勢觀點(diǎn):預(yù)計(jì)延續(xù)偏弱運(yùn)行,建議謹(jǐn)慎偏空思路操作為主。
鐵礦石
邏輯:上一交易日外礦早盤報(bào)價(jià)較昨穩(wěn)中有降,鋼廠庫存較充足,尚未開啟集中性補(bǔ)庫節(jié)奏,成交表現(xiàn)清淡,價(jià)格多穩(wěn)整理,京唐PB粉1158元/噸,山東PB粉1160;內(nèi)礦市場局部上漲40元/噸,東北遼寧地區(qū)精粉價(jià)格較節(jié)前快速上漲,大礦出廠價(jià)高至1010元/噸,但成交偏少,主要是受鋼市以及進(jìn)口礦偏強(qiáng)帶動,礦選企業(yè)低價(jià)不出,漲后市場心態(tài)觀望心態(tài)較濃,當(dāng)前價(jià)格已漲至高位水平,商家多數(shù)尚未入市,當(dāng)前成交偏少,市場續(xù)漲動能略顯不足。
趨勢觀點(diǎn):預(yù)計(jì)高位震蕩運(yùn)行,建議觀望為主。
橡膠
邏輯:市場整體交投清淡,但隔夜滬膠大幅走高,市場看漲情緒稍顯濃重?;久鏌o明顯變動,泰國穩(wěn)步進(jìn)入停割期,原料產(chǎn)出有所減少致使原料價(jià)格出現(xiàn)上漲,外盤價(jià)格持續(xù)走強(qiáng),供應(yīng)端利好不減。而國內(nèi)下游工廠隨著假期結(jié)束逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn),不過節(jié)后歸來時間尚短,市場下游復(fù)工節(jié)奏仍需觀察,同時上攻高度恐受基差拖累。
趨勢觀點(diǎn):預(yù)計(jì)近期呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩可能性居高,建議謹(jǐn)慎操作,關(guān)注下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況。
胡小磊??投資咨詢號:Z0012312
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