股指

邏輯：周三股指期貨全線大漲，市場(chǎng)情緒明顯回暖。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。中國(guó)2月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI錄得51.5（前值52），連續(xù)3個(gè)月回落，2月服務(wù)業(yè)和制造業(yè)PMI同步放緩，主要受春節(jié)錯(cuò)月和假期因素的影響，屬于正常的季節(jié)性波動(dòng)。從基本面來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的基礎(chǔ)沒(méi)有改變，考慮到低基數(shù)效應(yīng)，今年一季度GDP增速將顯著偏高，之后將呈現(xiàn)逐季回落的態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增速年內(nèi)將回歸潛在產(chǎn)出水平。隨著疫苗接種的人群和范圍擴(kuò)大，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加快，企業(yè)進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段，盈利增速上行，根據(jù)庫(kù)存周期推斷，將持續(xù)至今年二季度，股指將繼續(xù)受到企業(yè)盈利改善支撐。貨幣政策保持穩(wěn)定，不急轉(zhuǎn)彎，不搞“大水漫灌”，雖然市場(chǎng)利率有所上升，但仍處于低位，企業(yè)融資環(huán)境依然是相對(duì)寬松的，對(duì)股指估值的影響偏中性。短期來(lái)看，全國(guó)兩會(huì)陸續(xù)開(kāi)幕，會(huì)議期間以維穩(wěn)為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：連續(xù)下跌后開(kāi)啟超跌反彈，維持謹(jǐn)慎偏多的思路。

原油

邏輯：歐佩克+4月增產(chǎn)預(yù)期較重，繼續(xù)利空油市，國(guó)際原油價(jià)格連續(xù)下行。目前來(lái)看，歐佩克+及沙特等關(guān)鍵產(chǎn)油國(guó)對(duì)需求前景預(yù)期樂(lè)觀，也進(jìn)一步暗示增產(chǎn)的可能性，市場(chǎng)觀望氣氛較重，油價(jià)繼續(xù)整理為主、等待會(huì)議消息，由于近日市場(chǎng)提前消化產(chǎn)油國(guó)增產(chǎn)預(yù)期，消息落定后市場(chǎng)反應(yīng)或相應(yīng)縮小。另外，API美國(guó)原油庫(kù)存增加，晚間EIA庫(kù)存數(shù)據(jù)或?qū)τ褪行纬梢欢ㄒ种啤?/span>

趨勢(shì)觀點(diǎn)：或維持整理，建議觀望為主。

純堿

邏輯：近期純堿廠家開(kāi)工負(fù)荷持續(xù)提升，市場(chǎng)供應(yīng)量有所增加，3月份新單價(jià)格明顯上調(diào)，部分廠家表示出貨情況較好，據(jù)悉青海地區(qū)火車發(fā)運(yùn)緊張。市場(chǎng)看漲氛圍濃厚，部分廠家控制接單，多數(shù)純堿廠家訂單充足，待發(fā)量較大，部分惜售，有意拉漲市場(chǎng)價(jià)格。隨市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)上漲，部分業(yè)者謹(jǐn)慎觀望心態(tài)有所加強(qiáng)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：短期內(nèi)或偏強(qiáng)整理運(yùn)行，建議謹(jǐn)慎偏多思路操作。

礦石

邏輯：昨日外礦早盤報(bào)價(jià)較昨降5-10元/噸，成交一般，部分鋼企有補(bǔ)庫(kù)需求，隨著尾盤拉漲，價(jià)格逐漸堅(jiān)挺，山東PB粉1155-1173元/噸，超特980/983元/噸；內(nèi)礦市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，山西地區(qū)價(jià)格再次高漲，由于礦選企業(yè)尚未全面復(fù)產(chǎn)，原礦以及精粉資源都呈現(xiàn)偏緊，商家捂貨惜售，高要心態(tài)明顯，短期外地務(wù)工人員陸續(xù)返崗，但炸藥受限，原礦資源延續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏多思路操作為主。

橡膠

邏輯：基本面變動(dòng)有限，需求端來(lái)看下游工廠開(kāi)工穩(wěn)步恢復(fù)，市場(chǎng)需求端支撐不改，而同時(shí)隨著泰國(guó)進(jìn)入停割期，天然橡膠主產(chǎn)國(guó)整體進(jìn)入低產(chǎn)期，雖然對(duì)于開(kāi)割季產(chǎn)量有增長(zhǎng)預(yù)期，但短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)影響有限，為此供應(yīng)端仍呈現(xiàn)利好為主。不過(guò)隨著宏觀向好氣氛的褪去，市場(chǎng)逐步回歸理性，大量資金逐步離場(chǎng)，市場(chǎng)短期走勢(shì)存寬幅震蕩可能。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎操作，觀望為主。

動(dòng)力煤

邏輯：供應(yīng)方面來(lái)看，產(chǎn)地煤礦受安全檢查的影響較小，多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)，且產(chǎn)量處于高位水平，而北方港口煤炭庫(kù)存也呈增加的趨勢(shì)，供應(yīng)端有保障。需求方面來(lái)看，供暖季即將結(jié)束，電廠耗煤量逐步轉(zhuǎn)向回落，后期終端拉運(yùn)仍以長(zhǎng)協(xié)煤為主，對(duì)市場(chǎng)煤的需求量并不大，預(yù)計(jì)煤價(jià)漲幅有限。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)觀望為主。