股指

邏輯：周一，三大期指收盤均有所上漲，IF2104上漲1.46%、IH2104上漲1.30%、IC2104上漲1.69%。海外方面，盡管鮑威爾表示美聯(lián)儲(chǔ)暫不加息，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然占據(jù)市場主線，市場預(yù)期通貨膨脹加快回升，上周五美債收益率突破1.7%，施壓美股，拖累市場風(fēng)偏，北上資金大幅流出超40億元。美債收益率走向仍然是影響海外市場的重要因素。消息面上，中美高層戰(zhàn)略對(duì)話結(jié)束，兩國存在較多分歧，加大市場對(duì)中美關(guān)系的擔(dān)憂情緒，但中方表示底線明確，談判或存在轉(zhuǎn)機(jī)，另外易會(huì)滿會(huì)長稱中國有足夠的貨幣政策空間，并表示近期市場人士對(duì)海外的關(guān)注超過對(duì)內(nèi)因的關(guān)注，該發(fā)言或使得國內(nèi)市場對(duì)海外干擾因素逐漸鈍化。總體來看，宏觀基本面和短期流動(dòng)性平穩(wěn)格局不變，市場對(duì)長端利率、中美關(guān)系以及自身估值安全性存在擔(dān)憂，尋求估值安全邊際高的板塊，拖累指數(shù)運(yùn)行，在海外市場的干擾和估值憂慮的影響下，核心資產(chǎn)仍然面臨調(diào)整壓力，指數(shù)或延續(xù)區(qū)間震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議暫時(shí)觀望為主。

原油

邏輯：中東地緣局勢緊張，歐洲部分國家準(zhǔn)備恢復(fù)接種疫苗等消息提振市場心態(tài)，交易商逢低吸納，國際油價(jià)周五結(jié)束“五連跌”錄得上漲。目前來看，對(duì)歐美疫情引發(fā)的需求憂慮依然利空油市，但中東地緣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場形成一定心理支撐，油價(jià)走勢震蕩，市場觀望心態(tài)較重。需關(guān)注產(chǎn)油國減產(chǎn)執(zhí)行情況、美國經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃以及伊朗石油重返油市的可能性。

趨勢觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)延續(xù)偏弱整理，建議謹(jǐn)慎操作。

橡膠

邏輯：當(dāng)前外圍氣氛偏空主導(dǎo)的滬膠走勢偏向弱勢，而天然橡膠供需結(jié)構(gòu)未有明顯變化。供應(yīng)端來看，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)整體表現(xiàn)相對(duì)正常，但云南白粉病災(zāi)害仍需進(jìn)一步觀察。而同時(shí)近期泰國原料價(jià)格再度走低，有報(bào)道稱泰國極端天氣并未影響到南部天然橡膠主產(chǎn)區(qū)。而需求端當(dāng)前下游輪胎企業(yè)開工運(yùn)行相對(duì)高位，需求端支撐仍向好為主。為此預(yù)計(jì)近期滬膠走勢維持震蕩為主，短期內(nèi)價(jià)格波動(dòng)總體或跟隨宏觀氛圍波動(dòng)。

趨勢觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎操作，觀望為主。

動(dòng)力煤

邏輯：產(chǎn)地方面，近期煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)明顯收縮，以鄂爾多斯為例，3月19日全市煤炭產(chǎn)量142.83萬噸，較月初相比下降近35%，進(jìn)入下旬后煤管票緊缺，加之大面積雨霧天氣導(dǎo)致產(chǎn)量下降。下游需求方面，截至3月18日沿海八省電廠煤炭庫存2441萬噸，周環(huán)比減少141萬噸；煤炭日耗188萬噸，周環(huán)比減少11.8萬噸；庫存可用天數(shù)12.9天，周環(huán)比持平。隨著下游水泥、化工、鋼鐵等非電力行業(yè)集中復(fù)產(chǎn)，沿海地區(qū)電煤日耗繼續(xù)高位運(yùn)行，北上拉運(yùn)需求得到提升，3月22日秦港港錨地船舶數(shù)量增至48艘。

趨勢觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏多思路操作。

螺紋

邏輯：從供需基本面來看，短期市場價(jià)格或呈現(xiàn)高位調(diào)整走勢。供應(yīng)方面，原料價(jià)格回落，鋼企生產(chǎn)成本下降，且部分鋼企年度檢修基本結(jié)束，整體生產(chǎn)熱情增加，但唐山區(qū)域限產(chǎn)，供應(yīng)收緊，整體上游供應(yīng)或維持緊平衡狀態(tài)。需求面，工地需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，但短期來看部分工地資金偏緊多以按需采購為主，雖持續(xù)產(chǎn)生需求，但暫無強(qiáng)勢放量預(yù)期，對(duì)行情支撐一般。

趨勢觀點(diǎn)：短期或維持高位震蕩，建議謹(jǐn)慎偏多思路操作。

焦炭

邏輯：唐山地區(qū)環(huán)保與政策發(fā)力，鋼廠高爐生產(chǎn)受限較多，再加之節(jié)后焦化積極發(fā)貨，鋼廠庫存多維持理想狀態(tài)，采購積極性不佳。第六輪提降落地后，鋼廠陸續(xù)開始提降第七輪100元/噸。目前焦化由于利潤水平尚可，繼續(xù)維持高位開工，焦炭供應(yīng)明顯寬松，心態(tài)以積極出貨，維持盈利為主，因此對(duì)提降幾無抵抗。綜合來看，鋼廠掌握市場話語權(quán)，預(yù)計(jì)短線焦炭市場弱勢下行姿態(tài)仍將延續(xù)。

趨勢觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏空思路操作。