股指

邏輯：上周五A股震蕩下探。國(guó)內(nèi)來(lái)看，中國(guó)3月官方制造業(yè)PMI為51.9，前值50.6；非制造業(yè)PMI為56.3，前值51.4。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)雙雙回升且超出市場(chǎng)預(yù)期，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，且恢復(fù)勢(shì)頭有所加快。國(guó)外方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席多次表示，在達(dá)到就業(yè)和通脹目標(biāo)之前，美聯(lián)儲(chǔ)將不會(huì)改變貨幣政策的方向，短期美國(guó)貨幣政策依然相對(duì)寬松。拜登1.9萬(wàn)億美元的財(cái)政刺激計(jì)劃通過(guò)之后，四月初其在匹茲堡演講中公布了備受關(guān)注的基建計(jì)劃，投入規(guī)模逾2.35萬(wàn)億美元，后續(xù)需密切關(guān)注約2.35萬(wàn)億美元的基建計(jì)劃的進(jìn)展。短期美國(guó)財(cái)政和貨幣政策仍會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較強(qiáng)拉動(dòng)效應(yīng)，但目前仍需關(guān)注疫情進(jìn)展，或?qū)?jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程產(chǎn)生干擾。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：短期反復(fù)震蕩筑底的可能性較大，建議低吸高拋為主。

原油

邏輯：供需兩端不確定因素增加，市場(chǎng)觀望心態(tài)較重，國(guó)際油價(jià)窄幅整理。目前來(lái)看，歐洲部分國(guó)家依然區(qū)域封鎖應(yīng)對(duì)疫情，能源需求削減憂慮持續(xù)施壓，而關(guān)于伊朗核協(xié)議的談判正在進(jìn)行中，伊朗石油重返油市的可能性利空油市，油價(jià)走勢(shì)顯乏力，短期料整理為主，等待明確消息指引。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)選擇觀望。

橡膠

邏輯：市場(chǎng)整體無(wú)明顯變動(dòng)，天然橡膠基本面來(lái)看，輪胎廠家開工運(yùn)行基本維持穩(wěn)定，仍舊保持偏強(qiáng)開工狀態(tài)，而海外行情雖然復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)烈，但疫情反復(fù)令未來(lái)走勢(shì)恐難一帆風(fēng)順。而供應(yīng)端方面隨著國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)的陸續(xù)開割，新膠逐漸釋放，后續(xù)供應(yīng)逐漸放大基本已成定局。目前國(guó)內(nèi)上期所倉(cāng)單低位，青島保稅區(qū)等地呈現(xiàn)去庫(kù)存趨勢(shì)成為天然橡膠主要支撐，不過(guò)隨著國(guó)內(nèi)對(duì)于流動(dòng)性收緊的舉措，天然橡膠等金融屬性較強(qiáng)的大宗商品普遍受到壓制，為此預(yù)計(jì)近期滬膠走勢(shì)呈現(xiàn)偏弱行情可能居高。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)近期偏弱震蕩為主，建議謹(jǐn)慎偏空思路操作。

PTA

邏輯：第二季度PTA行業(yè)將受到低加工差的影響，多套裝置進(jìn)入檢修，且下游聚酯端高需求和高開工的局面受到終端消費(fèi)復(fù)蘇支撐，都將對(duì)PTA價(jià)格走勢(shì)形成利好。高庫(kù)存是相對(duì)確定性的上方壓力來(lái)源，限制了第二季度PTA價(jià)格較大幅度上行的可能性。不確定性因素或來(lái)自成本端，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)原油價(jià)格游移不定的態(tài)度和OPEC+不知何時(shí)啟動(dòng)的增產(chǎn)，也可能導(dǎo)致原油價(jià)格下行而一路引發(fā)石腦油-PX的成本端塌陷。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)PTA將保持窄幅震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議短線區(qū)間交易為主。

動(dòng)力煤

邏輯：下游用煤需求旺盛，來(lái)自化工、水泥、玻璃等建材行業(yè)需求全面啟動(dòng)，帶動(dòng)用煤需求好轉(zhuǎn)。另外工業(yè)用電量呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，電煤日耗量也呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。而供應(yīng)方面，政策調(diào)控預(yù)期明顯增強(qiáng)，政策方面有意增加供應(yīng)，通過(guò)增加產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量、提升港口庫(kù)存、增加進(jìn)口等方式來(lái)保證后期煤炭市場(chǎng)的充足供應(yīng)。受此影響，下游用煤企業(yè)采購(gòu)步伐有所放緩，動(dòng)力煤有望進(jìn)入高位整理階段，持續(xù)回落的空間有限。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)選擇觀望為主。

焦炭

邏輯：河北地區(qū)鋼廠限產(chǎn)逐步常態(tài)化，唐山地區(qū)限產(chǎn)預(yù)計(jì)延續(xù)至6月底，因此整體需求預(yù)期不佳，但目前鋼材利潤(rùn)高位，其余地區(qū)鋼廠高爐預(yù)計(jì)將在環(huán)保范圍內(nèi)，維持高負(fù)荷。焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)下調(diào)8輪后，貿(mào)易商開始活躍，部分庫(kù)存轉(zhuǎn)移至中間環(huán)節(jié)，提振市場(chǎng)心態(tài)，焦企雖有提漲，但執(zhí)行概率較低。綜合來(lái)看，市場(chǎng)心態(tài)較為觀望，預(yù)計(jì)短線焦炭以震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議短線區(qū)間操作為主。

螺紋鋼

邏輯：需求面看，剛性需求依舊支撐強(qiáng)勁，下游按需備貨，投機(jī)需求依舊保持活躍狀態(tài)。供應(yīng)面看，社庫(kù)繼續(xù)減少，廠庫(kù)降幅增加，供應(yīng)端壓力不大。原料鋼坯突破五千后繼續(xù)拉漲，市場(chǎng)心態(tài)較好，目前鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，看漲意愿濃厚。但是盤面拉高后資金獲利回吐，資金謹(jǐn)慎，后市繼續(xù)關(guān)注資金動(dòng)向，短線預(yù)計(jì)維持高位震蕩走勢(shì)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議輕倉(cāng)持多，短線交易日內(nèi)為主。