股指

邏輯：周四股指期貨先抑后揚(yáng)，市場情緒有所回暖。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。消息面，財(cái)政部部長助理歐文漢表示，對去年出臺應(yīng)對疫情的階段性減稅降費(fèi)政策分類調(diào)整、有序退出，適當(dāng)延長小規(guī)模納稅人減征增值稅等政策的執(zhí)行期限，保持對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度，對涉及疫情防控保供等臨時(shí)性、應(yīng)急性政策，到期后停止執(zhí)行。健全以所得稅和財(cái)產(chǎn)稅為主體的直接稅體系，逐步提高其占稅收收入的比重，有效發(fā)揮直接稅籌集財(cái)政收入、調(diào)節(jié)收入分配和穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的作用，夯實(shí)社會治理基礎(chǔ)。進(jìn)一步完善綜合與分類相結(jié)合的個人所得稅制度，積極穩(wěn)妥推進(jìn)房地產(chǎn)稅立法和改革。從基本面來看，盡管一季度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯著偏高，但剔除基數(shù)影響，投資依然偏弱，消費(fèi)尚未恢復(fù)至正常水平，宏觀政策仍需保持對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持。隨著國外疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，企業(yè)仍在主動補(bǔ)庫存階段，盈利增速上行，分子端將繼續(xù)提升股指的估值水平。短期來看，階段性減稅降費(fèi)政策有序退出，或抑制風(fēng)險(xiǎn)偏好。

趨勢觀點(diǎn)：短期反復(fù)震蕩筑底的可能性較大，建議低吸高拋為主。

原油

邏輯：美國原油庫存降幅大于預(yù)期，IMF上調(diào)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期，美國發(fā)布稅改計(jì)劃等利好消息疊加，推動國際油價(jià)繼續(xù)上行。但目前來看，美國釋放對伊制裁松動的消息，伊朗石油重返油市的可能性提升，再加上疫情引發(fā)的需求削減憂慮等，油市承壓，短時(shí)油價(jià)偏下調(diào)整。近期風(fēng)險(xiǎn)因素包括產(chǎn)油國減產(chǎn)執(zhí)行情況、美國經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃、伊朗石油重返油市的可能性等。

趨勢觀點(diǎn)：建議暫時(shí)選擇觀望。

橡膠

邏輯：目前來看，在基本面矛盾不突出情況下，行情走勢多受外圍宏觀情緒所主導(dǎo)。目前從基本面來看，多空單邊邏輯都不清晰，供應(yīng)端來看產(chǎn)區(qū)新膠將陸續(xù)釋放，市場對于供應(yīng)增長的擔(dān)憂升溫；而需求面來看，短期胎企開工水平或仍將維持高位，但缺乏后續(xù)增長空間，需求跟進(jìn)不足或令未來開工較難呈現(xiàn)繼續(xù)上漲；加之在目前低迷行情下現(xiàn)貨市場表現(xiàn)出交投冷淡的局面。

趨勢觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)近期偏弱震蕩為主，建議謹(jǐn)慎偏空思路操作。

純堿

邏輯：近期純堿廠家整體開工負(fù)荷稍有下調(diào)，供應(yīng)略有減量。純堿市場價(jià)格持續(xù)拉漲，終端用戶觀望心態(tài)有所增加，輕堿下游用戶謹(jǐn)慎剛需拿貨為主，價(jià)格漲至較高水平，貿(mào)易商及期現(xiàn)商套利空間不及前期，盤面價(jià)格震蕩走弱，期現(xiàn)商報(bào)盤價(jià)格窄幅震蕩，受買漲不買跌心態(tài)影響，市場詢盤氣氛有所轉(zhuǎn)弱，供需博弈有所加劇，短期純堿或窄幅波動為主。

趨勢觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主，建議暫時(shí)觀望。

焦炭

邏輯：隨著期現(xiàn)用戶與貿(mào)易商活躍，焦企庫存轉(zhuǎn)移至中間環(huán)節(jié)后，供需格局進(jìn)入動態(tài)平衡階段。下游鋼廠維持按需采購為主，控制庫存，高爐開工并未改善，需求穩(wěn)中偏弱。貿(mào)易商月初拿貨積極性較高，焦企庫存消化，第二輪“環(huán)保回頭看”展開，相關(guān)省份陸續(xù)有環(huán)保組入駐，開工下滑，心態(tài)提振，個別焦企喊漲，但未得到下有回應(yīng)。

趨勢觀點(diǎn)：建議短線謹(jǐn)慎偏多操作為主。

螺紋鋼

邏輯：供應(yīng)方面，雖然螺紋鋼利潤處于高位，驅(qū)使生產(chǎn)企業(yè)難以停下生產(chǎn)的步伐，但在政府治理大氣污染以及縮減產(chǎn)量的必然決心下，供應(yīng)方面的壓力不足為懼。需求方面欣欣向榮，穩(wěn)定向好，工地開工率已恢復(fù)正常水平，價(jià)格高漲，市場投機(jī)操作的積極性尚可。原料鐵礦石、焦炭短期延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的走勢，成本方面有支撐。綜合來看，預(yù)計(jì)螺紋鋼整體將震蕩偏強(qiáng)走勢。

趨勢觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏多思路操作。