股指

邏輯：昨日，三大股指收盤均下跌，上證指數(shù)報(bào)3441.28點(diǎn)，跌0.16%；深證成指數(shù)報(bào)14210.60點(diǎn)，跌1.58%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)3014.81點(diǎn)，跌2.48%；滬深300指數(shù)5061.12點(diǎn)，跌1.22%。從經(jīng)濟(jì)基本面來看，一季度我國工業(yè)企業(yè)效益狀況延續(xù)較快恢復(fù)態(tài)勢(shì)。1—3月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)1.37倍，比2019年1—3月增長(zhǎng)50.2%，兩年平均增長(zhǎng)22.6%。由于營收持續(xù)改善程度強(qiáng)于成本增加幅度，今年1—3月利潤(rùn)率較1—2月繼續(xù)提高，來到2017年以來的高點(diǎn)。企業(yè)利潤(rùn)率不斷改善，預(yù)計(jì)中期宏觀經(jīng)濟(jì)維持較高景氣度。從宏觀資金面來看，央行逆回購連續(xù)維持百億元，流動(dòng)性整體平衡偏寬。近期大宗商品價(jià)格反彈導(dǎo)致市場(chǎng)通脹預(yù)期再度升溫，但通脹壓力只是階段性的，且輸入型通脹意味著國內(nèi)貨幣政策調(diào)整影響有限，中期來看不需要太悲觀。從海外市場(chǎng)環(huán)境來看，目前美國接種依然較快，約2.3億的總接種以及300萬級(jí)的每日接種，大概今年夏天美國實(shí)現(xiàn)全民免疫，再疊加前期1.9萬億的財(cái)政刺激的效果顯現(xiàn)，美國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利在上半年預(yù)計(jì)仍是加速修復(fù)的進(jìn)程；貨幣政策角度，五月份的貨幣政策依然是較寬松，美國目前貨幣政策的目標(biāo)更多的關(guān)注于就業(yè)而非通脹，美聯(lián)儲(chǔ)考慮縮減QE還有一段時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)主席在最新的聲明中也重申了寬松立場(chǎng)，所以五月份美股面臨的宏觀環(huán)境和政策環(huán)境還是偏積極的。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以謹(jǐn)慎偏多思路對(duì)待。

原油

邏輯：印度新增感染數(shù)量仍在飆升，市場(chǎng)權(quán)衡需求前景，加之油價(jià)連漲后交易商獲利回吐，周三油價(jià)先漲后跌，收盤錄得微幅波動(dòng)。目前來看，美國原油庫存大幅度下降繼續(xù)利好，而市場(chǎng)繼續(xù)權(quán)衡歐美防疫限制放松以及印度疫情加重對(duì)需求的影響，多空力量交織，油價(jià)整理為主，短時(shí)油價(jià)偏上，但持續(xù)上行阻力加大。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議區(qū)間內(nèi)低吸高拋為主。

純堿

邏輯：本周純堿廠家整體開工負(fù)荷繼續(xù)提升，輕堿下游需求不振，節(jié)假日期間新單跟進(jìn)情況一般，廠家輕堿整體庫存有所增加。昨日盤面價(jià)格強(qiáng)勢(shì)拉漲，期現(xiàn)商拿貨積極性較高，據(jù)悉華中部分廠家有計(jì)劃調(diào)漲重堿價(jià)格。近期重堿下游需求平穩(wěn)向好，期現(xiàn)商拿貨積極性較高，下游浮法玻璃廠仍存一定壓價(jià)意向。輕堿下游需求變化不大，貿(mào)易商謹(jǐn)慎操盤，市場(chǎng)新單跟進(jìn)存一定阻力，純堿廠家有意穩(wěn)價(jià)，短期國內(nèi)純堿現(xiàn)貨市場(chǎng)或以維穩(wěn)為主，部分純堿廠家有計(jì)劃上調(diào)重堿報(bào)價(jià)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏多思路操作。

橡膠

邏輯：節(jié)后返市首日，市場(chǎng)整體變動(dòng)有限，雖然云南方面整體開割率仍然較低，但聽聞部分成品新膠已有流入市場(chǎng)，同時(shí)海南產(chǎn)區(qū)膠水繼續(xù)穩(wěn)定釋放，五一假期期間膠水價(jià)格走低，直至節(jié)后返市首日膠水價(jià)格開始反彈，整體來看供應(yīng)端仍表現(xiàn)為放大趨勢(shì)。同時(shí)需求方面，國內(nèi)部分輪胎企業(yè)受庫存壓力所迫自假期期間便有減停產(chǎn)計(jì)劃，基本面仍維持供強(qiáng)需弱的格局?？偟膩碚f昨日滬膠大幅拉漲主要受到外圍宏觀氣氛影響，自身基本面缺乏有力支撐。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)近期滬膠走勢(shì)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩行情可能居高，建議謹(jǐn)慎操作觀望。

螺紋

邏輯：宏觀方面，國際通脹預(yù)期依舊較強(qiáng)，部分鋼鐵品種進(jìn)出口稅率修改。目前建筑鋼材開工率雖處于偏高位置，但短期廢鋼供應(yīng)難有大幅提升，且個(gè)別區(qū)域企業(yè)由于產(chǎn)能置換原因存在停產(chǎn)的情況，新增產(chǎn)能暫未開始，存在空檔期。另外，小規(guī)模檢修和限產(chǎn)繼續(xù)執(zhí)行，從而預(yù)期5月份建材產(chǎn)量或小幅下降，但目前庫存依舊足以支撐需求消耗，需關(guān)注其消化狀態(tài)。需求方面，5月份下游工地延續(xù)高開工率，對(duì)建材產(chǎn)生穩(wěn)定需求，市場(chǎng)成交或小幅放量。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)呈現(xiàn)高位寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，建議謹(jǐn)慎偏多思路操作。

生豬

邏輯：豬價(jià)雖觸底反彈，但肥豬仍有積壓，當(dāng)前市場(chǎng)二次育肥量較大，后期仍有出欄壓力，但目前豬肉消費(fèi)一般，整體仍呈現(xiàn)供大于求局面，豬價(jià)持續(xù)上漲動(dòng)力不足。2109 合約生豬目前處于仔豬成長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)出欄量較為確定，在盤面給出養(yǎng)殖利潤(rùn)情況，企業(yè)賣出套保一定程度施壓盤面。因前期北方冬季疫情導(dǎo)致產(chǎn)能受損，市場(chǎng)預(yù)估6-8月存理論上的出欄斷檔，一定程度支撐豬價(jià)，但出欄重量增加、凍品庫存以及進(jìn)口凍肉的投放，使得未來市場(chǎng)或呈現(xiàn)缺豬但不缺肉的情況，限制豬價(jià)反彈空間。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)延續(xù)寬幅震蕩運(yùn)行，建議短線區(qū)間交易為主。

滬銅

邏輯：全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)確定，海外經(jīng)濟(jì)延續(xù)較快擴(kuò)張，歐美將維持現(xiàn)行超寬松貨幣政策立場(chǎng)旨在促進(jìn)各國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，基建刺激計(jì)劃和寬松流動(dòng)性將繼續(xù)提振制造業(yè)表現(xiàn)，有利于有色金屬價(jià)格繼續(xù)上行。我國經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)，短期內(nèi)政策不會(huì)釋放邊際收緊的信號(hào)，同樣也利好有色。五月煉廠檢修集中，銅精礦供給偏緊局面可能仍然存在。但需要警惕新一輪實(shí)體防疫封鎖帶來的利空。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)延續(xù)偏強(qiáng)震蕩，建議偏多思路操作。