股指

邏輯：周一，三大股指集體上漲，上證指數(shù)報(bào)3490.41點(diǎn)，漲0.78%；深證成指數(shù)報(bào)14456.54點(diǎn)，漲1.74%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)3112.74點(diǎn)，漲2.60%；滬深300指數(shù)5184.99點(diǎn)，漲1.46%。近期公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)4月CPI回升，PPI漲幅擴(kuò)大，進(jìn)出口增速雙雙回升，表明全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快背景下，國(guó)內(nèi)外需求旺盛，鐵礦石、銅、原油等國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，我國(guó)輸入性通脹壓力加大。從央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告來看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已恢復(fù)至潛在產(chǎn)出水平，當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小，貨幣政策將回歸常態(tài)，進(jìn)入穩(wěn)杠桿和防風(fēng)險(xiǎn)階段，信貸和社融增速放緩，信用邊際收緊是大概率事件，無風(fēng)險(xiǎn)利率上行或下行的空間有限，10年期國(guó)債收益率維持3%-3.5%區(qū)間波動(dòng)，對(duì)股指估值的影響偏中性。影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素多空交織，美聯(lián)儲(chǔ)官員頻繁發(fā)表鴿派講話，緩和市場(chǎng)對(duì)縮減購(gòu)債的預(yù)期，但通脹預(yù)期持續(xù)上行，美股高位波動(dòng)加劇，短期或抑制風(fēng)險(xiǎn)偏好。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：短期內(nèi)震蕩可能性較大，建議下探時(shí)逢低做多或觀望。

原油

邏輯：目前市場(chǎng)處于弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期狀態(tài)中，從基本面來看，供應(yīng)端仍然維持相對(duì)緊縮，長(zhǎng)期原油需求將會(huì)回升，原油去庫(kù)路徑?jīng)]有改變，這決定了中長(zhǎng)期油價(jià)仍處于上行通道內(nèi)。但短期內(nèi)，印度疫情惡化限制了油價(jià)上行空間，伊核協(xié)議可能帶來的伊朗原油供應(yīng)增加也引發(fā)了對(duì)未來油市供應(yīng)的擔(dān)憂，導(dǎo)致原油價(jià)格漲幅小于銅等其他大宗商品，預(yù)計(jì)5月中上旬原油價(jià)格上行過程仍然比較曲折。而宏觀方面，美國(guó)4月份CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.8%，通脹壓力大增令市場(chǎng)再次擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)將緊縮貨幣政策，情緒趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)在寬松貨幣政策托底下油價(jià)仍會(huì)維持上行，但需警惕市場(chǎng)情緒變化可能造成的短期波動(dòng)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議短線區(qū)間交易為主。

PTA

邏輯：供應(yīng)方面，本周國(guó)內(nèi)PTA開工負(fù)荷上升，能投100萬噸、中泰120萬噸、獨(dú)山能源一期220萬噸、儀征化纖35萬噸、上海石化40萬噸PTA裝置重啟或計(jì)劃重啟，預(yù)計(jì)PTA開工負(fù)荷將在87.34%左右，較上周上漲8.32%，不排除個(gè)別裝置延期重啟的可能。未來兩周來看，檢修及減產(chǎn)聚酯產(chǎn)能118萬噸，預(yù)估聚酯開工負(fù)荷可能在89%左右。雖然原油階段高位震蕩，依舊利好市場(chǎng)心態(tài)，但PTA開工負(fù)荷上升且下游聚酯工廠減產(chǎn)，PTA去庫(kù)存利好釋放殆盡，預(yù)計(jì)PTA將偏弱震蕩。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏空思路對(duì)待。

橡膠

邏輯：目前基本面無明顯變動(dòng)，外圍消息面同樣缺乏明確指引。當(dāng)前天然橡膠在缺乏自身內(nèi)在驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)對(duì)于未來產(chǎn)區(qū)新膠供應(yīng)預(yù)期放大以及終端輪胎企業(yè)高開工恐走弱的擔(dān)憂情緒雙重壓制下恐難言亮眼表現(xiàn)，受此影響預(yù)計(jì)短期天然橡膠行情整體走勢(shì)恐呈現(xiàn)偏弱形態(tài)，不過當(dāng)前國(guó)內(nèi)上期所庫(kù)存仍處低位，同時(shí)歐洲方面疫情出現(xiàn)緩解對(duì)未來需求改善有所提振，為此繼續(xù)向下空間恐將得收斂，不宜過分追空。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎操作觀望為宜。

焦炭

邏輯：焦炭總量庫(kù)存在近一個(gè)月后出現(xiàn)回升情況，港口流通環(huán)節(jié)庫(kù)存大量提升，結(jié)合部分地區(qū)環(huán)保檢查結(jié)束、焦企開工率全面增長(zhǎng)來看，未來一段時(shí)間后供給短缺問題將得到有效緩解?，F(xiàn)貨方面，第七輪提漲陸續(xù)落地，部分企業(yè)提漲第八輪，現(xiàn)貨利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯。目前市場(chǎng)情緒已經(jīng)轉(zhuǎn)向，下游鋼廠鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)空間有限，短期內(nèi)盤面可能持續(xù)下行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏空思路對(duì)待。

生豬

邏輯：肥豬出欄占比仍高，天氣轉(zhuǎn)熱肥豬滯銷，規(guī)模場(chǎng)降價(jià)銷售，沖擊標(biāo)豬價(jià)格走弱，疊加進(jìn)口肉及庫(kù)存肉的持續(xù)沖擊，屠宰企業(yè)壓價(jià)意愿比較強(qiáng)。但豬價(jià)加速下跌后，東北養(yǎng)殖戶抗價(jià)，多地豬價(jià)短期止跌，然而階段性供給寬松未改，終端需求不振，反彈動(dòng)力明顯不足，預(yù)計(jì)短期豬價(jià)仍將偏弱運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)觀望。

劉超 期貨投資咨詢號(hào)：Z0013145

劉利 期貨投資咨詢號(hào)：Z0014155