?股指

邏輯：周二，股指期貨維持窄幅震蕩，市場情緒偏向謹(jǐn)慎。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行開展100億7天期逆回購操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。消息面，國家發(fā)改委表示，隨著價(jià)格信號對原材料生產(chǎn)流通的引導(dǎo)作用持續(xù)釋放，大宗商品價(jià)格將逐步回歸供求基本面，預(yù)計(jì)全年P(guān)PI同比漲幅呈“兩頭低、中間高”的走勢，下半年同比漲幅將有所回落。從基本面來看，去年基數(shù)效應(yīng)逐漸消退，今年4月固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，工業(yè)生產(chǎn)邊際放緩，消費(fèi)尚未恢復(fù)至疫情前水平，宏觀政策仍需為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提供必要支持。大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲背景下，我國輸入性通脹壓力加大，央行貨幣政策回歸中性，貨幣供應(yīng)量和社融增速明顯回落，信用邊際收緊，無風(fēng)險(xiǎn)利率上行或下行的空間有限，10年期國債收益率維持在3-3.5%區(qū)間波動，對股指估值的影響偏中性。短期來看，外圍市場持續(xù)回暖，風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著回升，政策面頻繁發(fā)聲安撫市場對通脹的緊張情緒，股指短期有望延續(xù)反彈。

趨勢觀點(diǎn)：建議下探時(shí)逢低做多或觀望。

原油

邏輯：歐洲出行限制放寬，能源需求前景樂觀提振市場氣氛，原油價(jià)格上漲，WTI漲至兩年來最高。目前市場缺乏新的消息指引，印度等地疫情嚴(yán)峻的利空情緒，持續(xù)與能源需求樂觀預(yù)期抗衡，原油價(jià)格整理為主，市場對美聯(lián)儲政策改變的預(yù)期，也一定程度影響市場心態(tài)。近期風(fēng)險(xiǎn)因素包括產(chǎn)油國減產(chǎn)動作、全球疫情發(fā)展、伊核談判以及中東地緣風(fēng)險(xiǎn)。

趨勢觀點(diǎn)：建議短線區(qū)間交易為主。

PTA

邏輯：供應(yīng)方面，本周國內(nèi)PTA開工負(fù)荷上升，能投100萬噸、中泰120萬噸、獨(dú)山能源一期220萬噸、儀征化纖35萬噸、上海石化40萬噸PTA裝置重啟或計(jì)劃重啟，預(yù)計(jì)PTA開工負(fù)荷將在87.34%左右，較上周上漲8.32%，不排除個(gè)別裝置延期重啟的可能。未來兩周來看，檢修及減產(chǎn)聚酯產(chǎn)能118萬噸，預(yù)估聚酯開工負(fù)荷可能在89%左右。雖然原油階段高位震蕩，依舊利好市場心態(tài)，但PTA開工負(fù)荷上升且下游聚酯工廠減產(chǎn)，PTA去庫存利好釋放殆盡，預(yù)計(jì)PTA將偏弱震蕩。

趨勢觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎偏空思路對待。

橡膠

邏輯：近日市場基本面無明顯變動仍維持偏空格局，市場在未來產(chǎn)區(qū)新膠供應(yīng)預(yù)期放大以及終端輪胎企業(yè)高開工恐走弱的擔(dān)憂情緒雙重壓制下恐難言亮眼表現(xiàn)，受此影響預(yù)計(jì)短期天然橡膠行情整體走勢恐呈現(xiàn)偏弱形態(tài)，不過當(dāng)前期貨跌幅過大，基差快速收窄，同時(shí)國內(nèi)上期所庫存仍處低位，歐洲方面疫情出現(xiàn)緩解對未來需求改善有所提振，為此繼續(xù)向下空間恐有所收斂，不宜過分追空。

趨勢觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎操作觀望為宜。

焦炭

邏輯：供應(yīng)方面，部分焦企開工稍有回升，出貨情況尚可，且部分焦企因原料庫存不足有限產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)現(xiàn)象，焦炭庫存仍呈下降趨勢，個(gè)別焦企看好后市有囤貨現(xiàn)象。需求方面，鋼廠開工有限，部分企業(yè)隨著高爐檢修結(jié)束，鋼廠產(chǎn)能利用率小幅上升，且新增高爐陸續(xù)投產(chǎn)，對焦炭需求較強(qiáng)，其中部分焦炭庫存暫處低位的鋼廠補(bǔ)庫意愿較強(qiáng)，然焦炭資源供需面增量有限，增庫稍顯困難。綜合來看，現(xiàn)貨保持提漲勢頭，盤面價(jià)格有望短期反彈，但焦炭產(chǎn)量回升迅速，在焦企快速復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，09合約長期暫無上漲動力，預(yù)計(jì)長期震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎操作觀望為宜。

生豬

邏輯：肥豬出欄占比仍高，天氣轉(zhuǎn)熱肥豬滯銷，規(guī)模場降價(jià)銷售，沖擊標(biāo)豬價(jià)格走弱，疊加進(jìn)口肉及庫存肉的持續(xù)沖擊，屠宰企業(yè)壓價(jià)意愿比較強(qiáng)。但豬價(jià)加速下跌后，東北養(yǎng)殖戶抗價(jià)，多地豬價(jià)短期止跌，然而階段性供給寬松未改，終端需求不振，反彈動力明顯不足，預(yù)計(jì)短期豬價(jià)仍將偏弱運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議暫時(shí)觀望。

劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145

劉利 期貨投資咨詢號：Z0014155