?股指
邏輯:周二,股指期貨維持窄幅震蕩,市場情緒偏向謹(jǐn)慎。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕,央行開展100億7天期逆回購操作,當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。消息面,國家發(fā)改委表示,隨著價(jià)格信號對原材料生產(chǎn)流通的引導(dǎo)作用持續(xù)釋放,大宗商品價(jià)格將逐步回歸供求基本面,預(yù)計(jì)全年P(guān)PI同比漲幅呈“兩頭低、中間高”的走勢,下半年同比漲幅將有所回落。從基本面來看,去年基數(shù)效應(yīng)逐漸消退,今年4月固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落,工業(yè)生產(chǎn)邊際放緩,消費(fèi)尚未恢復(fù)至疫情前水平,宏觀政策仍需為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提供必要支持。大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲背景下,我國輸入性通脹壓力加大,央行貨幣政策回歸中性,貨幣供應(yīng)量和社融增速明顯回落,信用邊際收緊,無風(fēng)險(xiǎn)利率上行或下行的空間有限,10年期國債收益率維持在3-3.5%區(qū)間波動,對股指估值的影響偏中性。短期來看,外圍市場持續(xù)回暖,風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著回升,政策面頻繁發(fā)聲安撫市場對通脹的緊張情緒,股指短期有望延續(xù)反彈。
趨勢觀點(diǎn):建議下探時(shí)逢低做多或觀望。
原油
邏輯:歐洲出行限制放寬,能源需求前景樂觀提振市場氣氛,原油價(jià)格上漲,WTI漲至兩年來最高。目前市場缺乏新的消息指引,印度等地疫情嚴(yán)峻的利空情緒,持續(xù)與能源需求樂觀預(yù)期抗衡,原油價(jià)格整理為主,市場對美聯(lián)儲政策改變的預(yù)期,也一定程度影響市場心態(tài)。近期風(fēng)險(xiǎn)因素包括產(chǎn)油國減產(chǎn)動作、全球疫情發(fā)展、伊核談判以及中東地緣風(fēng)險(xiǎn)。
趨勢觀點(diǎn):建議短線區(qū)間交易為主。
PTA
邏輯:供應(yīng)方面,本周國內(nèi)PTA開工負(fù)荷上升,能投100萬噸、中泰120萬噸、獨(dú)山能源一期220萬噸、儀征化纖35萬噸、上海石化40萬噸PTA裝置重啟或計(jì)劃重啟,預(yù)計(jì)PTA開工負(fù)荷將在87.34%左右,較上周上漲8.32%,不排除個(gè)別裝置延期重啟的可能。未來兩周來看,檢修及減產(chǎn)聚酯產(chǎn)能118萬噸,預(yù)估聚酯開工負(fù)荷可能在89%左右。雖然原油階段高位震蕩,依舊利好市場心態(tài),但PTA開工負(fù)荷上升且下游聚酯工廠減產(chǎn),PTA去庫存利好釋放殆盡,預(yù)計(jì)PTA將偏弱震蕩。
趨勢觀點(diǎn):建議謹(jǐn)慎偏空思路對待。
橡膠
邏輯:近日市場基本面無明顯變動仍維持偏空格局,市場在未來產(chǎn)區(qū)新膠供應(yīng)預(yù)期放大以及終端輪胎企業(yè)高開工恐走弱的擔(dān)憂情緒雙重壓制下恐難言亮眼表現(xiàn),受此影響預(yù)計(jì)短期天然橡膠行情整體走勢恐呈現(xiàn)偏弱形態(tài),不過當(dāng)前期貨跌幅過大,基差快速收窄,同時(shí)國內(nèi)上期所庫存仍處低位,歐洲方面疫情出現(xiàn)緩解對未來需求改善有所提振,為此繼續(xù)向下空間恐有所收斂,不宜過分追空。
趨勢觀點(diǎn):建議謹(jǐn)慎操作觀望為宜。
焦炭
邏輯:供應(yīng)方面,部分焦企開工稍有回升,出貨情況尚可,且部分焦企因原料庫存不足有限產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)現(xiàn)象,焦炭庫存仍呈下降趨勢,個(gè)別焦企看好后市有囤貨現(xiàn)象。需求方面,鋼廠開工有限,部分企業(yè)隨著高爐檢修結(jié)束,鋼廠產(chǎn)能利用率小幅上升,且新增高爐陸續(xù)投產(chǎn),對焦炭需求較強(qiáng),其中部分焦炭庫存暫處低位的鋼廠補(bǔ)庫意愿較強(qiáng),然焦炭資源供需面增量有限,增庫稍顯困難。綜合來看,現(xiàn)貨保持提漲勢頭,盤面價(jià)格有望短期反彈,但焦炭產(chǎn)量回升迅速,在焦企快速復(fù)產(chǎn)預(yù)期下,09合約長期暫無上漲動力,預(yù)計(jì)長期震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn):建議謹(jǐn)慎操作觀望為宜。
生豬
邏輯:肥豬出欄占比仍高,天氣轉(zhuǎn)熱肥豬滯銷,規(guī)模場降價(jià)銷售,沖擊標(biāo)豬價(jià)格走弱,疊加進(jìn)口肉及庫存肉的持續(xù)沖擊,屠宰企業(yè)壓價(jià)意愿比較強(qiáng)。但豬價(jià)加速下跌后,東北養(yǎng)殖戶抗價(jià),多地豬價(jià)短期止跌,然而階段性供給寬松未改,終端需求不振,反彈動力明顯不足,預(yù)計(jì)短期豬價(jià)仍將偏弱運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn):建議暫時(shí)觀望。
劉超 期貨投資咨詢號:Z0013145
劉利 期貨投資咨詢號:Z0014155
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