股指
邏輯:周四股指期貨沖高回落,市場謹慎情緒占主導。為維護銀行體系流動性合理充裕,央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作,當日實現(xiàn)零回籠、零投放。今年1-4月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長1.06倍,比2019年同期增長49.6%,兩年平均增長22.3%。在41個工業(yè)大類行業(yè)中,39個行業(yè)利潤總額同比增加,1個行業(yè)扭虧為盈,1個行業(yè)實現(xiàn)減虧。高端和裝備制造業(yè)利潤保持較快增長,其中汽車制造業(yè)利潤同比增長1.58倍,專用設備制造業(yè)利潤同比增長77.7%。近一個月以來,國務院常務會議已連續(xù)三次喊話大宗商品,要求保障原材料供應,打擊惡意炒作、哄抬價格特別是囤積居奇等行為,效果立竿見影,大宗商品價格應聲回落,通脹預期持續(xù)升溫的勢頭初步得到遏制,企業(yè)盈利預期明顯改善。貨幣政策保持穩(wěn)定,不搞“大水漫灌”,保持廣義貨幣供應量M2和社會融資規(guī)模與名義GDP增速基本匹配,重點為小微企業(yè)提供資金支持,降低實體經(jīng)濟融資成本。10年期國債收益率維持在3%-3.5%區(qū)間波動,無風險利率上行或下行的空間有限,對股指估值的影響偏中性。短期來看,4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤保持快速增長,國常會連續(xù)三次點名大宗商品,原材料價格持續(xù)上漲的勢頭得到遏制,通脹預期降溫,企業(yè)盈利預期改善,股指有望延續(xù)反彈。
趨勢觀點:建議逢低偏多思路操作。
原油
邏輯:美國原油和成品油庫存全面下降,原油價格連續(xù)上漲。目前市場氣氛謹慎,美伊談判局勢不明以及產(chǎn)油國會議在即,均令投資者謹慎入市。印度等地疫情依然嚴重的背景下,市場權(quán)衡供需前景,預計油價維持整理。近期風險因素包括產(chǎn)油國減產(chǎn)動作、全球疫情發(fā)展、伊核談判、中東地緣風險以及美國墨西哥灣熱帶風暴。?
趨勢觀點:建議短線區(qū)間交易為主。
橡膠
邏輯:從基本面來看,仍面臨著未來新膠供應增長以及需求增速放緩的預期壓制,但當前現(xiàn)狀則在于目前現(xiàn)貨市場整體處于持續(xù)去庫形態(tài),而以目前產(chǎn)區(qū)新膠釋放情況來看,未來一段時間仍將處于消化庫存為主;但反觀需求層面來看則整體走弱,一方面來自于企業(yè)成品庫存偏高,企業(yè)開工負荷降低;另一方面由于運費高企加之集裝箱供應問題導致出口放緩。因此綜合來看,終端需求走弱已是市場共識,短期在新膠供應釋放不足的支撐下盤面維持震蕩偏強走勢,但未來新膠放量背景下行情恐呈現(xiàn)偏空形態(tài)。
趨勢觀點:建議謹慎操作觀望為主。
純堿
邏輯:浮法玻璃、光伏玻璃對重堿需求存有利支撐,近期純堿廠家重堿接單情況較好,部分純堿廠家增加重堿生產(chǎn)比例,據(jù)悉交割庫重堿貨源較為充足。輕堿下游需求變動不大,終端用戶多隨用隨采,貿(mào)易商謹慎備貨。后期計劃檢修的企業(yè)增加,對市場心態(tài)存一定利好支撐,部分廠家仍存漲價意向,預計短期純堿或穩(wěn)中向好運行。
趨勢觀點:建議震蕩偏多思路對待。
甲醇
邏輯:當前內(nèi)地甲醇市場供大于需,但尚未開啟與華東港口地區(qū)的套利,內(nèi)地甲醇價格偏弱、港口偏強的差異化走勢或?qū)⒊掷m(xù)一段時間,但內(nèi)地甲醇裝置維持較高負荷比較困難,供應端難有進一步提升,甚至有回落的可能。長期來看,如果進口不能有效增加,市場將在內(nèi)地與港口套利開啟之際實現(xiàn)新的供需平衡。由于煤炭價格偏高,內(nèi)地商業(yè)化甲醇裝置虧損較為嚴重,甲醇價格向下空間有限。
趨勢觀點:建議暫時觀望。
焦炭
邏輯:近期由于鋼材價格持續(xù)下行,鋼廠利潤水平受到擠壓,河北部分鋼廠開始打壓焦炭價格,開啟第一輪提降,但多數(shù)鋼廠并未跟進,維持觀望。焦企低庫存運行,因此挺價意向較高,暫未回應提漲,出貨正常,加之焦煤價格仍有支撐,焦炭價格短線趨穩(wěn)。綜合來看,鋼焦博弈較為膠著,觀望情緒較高。
趨勢觀點:建議謹慎操作觀望為主。
生豬
邏輯:農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,4月份能繁母豬存欄環(huán)比增長1.1%,同比增長23%,相當于2017年末的97.6%,長期看生豬產(chǎn)能恢復大趨勢不變。去年12月至今年一季度的冬季疫病導致仔豬存欄受損,7月份起生豬出欄減少帶來的影響將逐步顯現(xiàn),另外當前豬價走弱將抑制二次育肥積極性,三季度供應壓力將有所下降。消費端來看,三季度并不算是豬肉消費旺季,但是要比上半年要好。另外,當前現(xiàn)貨及期貨價格均已進入低估區(qū)域,后期有反彈需求,但期貨較現(xiàn)貨仍有較大升水。
趨勢觀點:建議短期謹慎操作觀望為主。
劉超 期貨投資咨詢號:Z0013145
孫冰 期貨投資咨詢號:Z0016102
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