股指

邏輯：周一股指期貨走勢(shì)分化，IC溫和上漲，IH小幅回調(diào)。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零回籠、零投放。昨日上午公布的中國(guó)5月官方制造業(yè)PMI降至51（前值51.1），連續(xù)15個(gè)月維持在擴(kuò)張區(qū)間。分企業(yè)類(lèi)型看，大、中型企業(yè)PMI分別為51.8和51.1，高于上月0.1和0.8個(gè)百分點(diǎn)，小型企業(yè)PMI降至48.8（前值50.8），表明小型企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的韌性不足。從分類(lèi)指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)為52.7，高于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，新訂單和新出口訂單指數(shù)為51.3和48.3，分別低于上月0.7和2.1個(gè)百分點(diǎn)，表明工業(yè)生產(chǎn)有所加快，但需求增長(zhǎng)放緩，尤其是外需明顯下降。從基本面來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體保持平穩(wěn)擴(kuò)張，原材料價(jià)格上漲給下游制造業(yè)帶來(lái)成本上升壓力，并抑制終端消費(fèi)需求。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議連續(xù)三次發(fā)聲，要求做好保供穩(wěn)價(jià)，并出臺(tái)相關(guān)措施，打擊惡意炒作、哄抬價(jià)格特別是囤積居奇等行為。在各方的共同努力下，大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲的勢(shì)頭初步得到遏制，通脹預(yù)期明顯降溫，有利于企業(yè)盈利預(yù)期改善。短期來(lái)看，中國(guó)5月制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，國(guó)內(nèi)外需求放緩，監(jiān)管層嚴(yán)打欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、偽市值管理等行違法行為，有利于提振市場(chǎng)信心。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議逢低偏多思路操作。

原油

邏輯：從市場(chǎng)消息來(lái)看，歐佩克繼續(xù)實(shí)行適度增產(chǎn)策略，而且將會(huì)討論伊朗原油未來(lái)可能重回市場(chǎng)的問(wèn)題，這給予多頭信心。隨著油價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，美國(guó)原油產(chǎn)量有增產(chǎn)的跡象，但增產(chǎn)需要時(shí)間，短期對(duì)于油市沖擊較小。另一方面，隨著新冠病毒感染病例的增加，亞洲需求仍顯壓力。此外預(yù)計(jì)夏季旅游需求將有增加，加之疫情限制措施將有放寬，石油需求的增長(zhǎng)正在加速。所以需求繼續(xù)穩(wěn)步恢復(fù)，而供應(yīng)端無(wú)論是伊朗還是美國(guó)，原油產(chǎn)量短期難以實(shí)質(zhì)提高，油市預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)。?

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議短線區(qū)間交易為主。

橡膠

邏輯：供應(yīng)端看，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)供應(yīng)陸續(xù)釋放，但因局部天氣因素，整體放量尚未達(dá)到正常水平。需求端看，下游成品庫(kù)存及出口承壓，開(kāi)工率受到一定影響，加之終端消費(fèi)較不樂(lè)觀，因此需求端表現(xiàn)偏弱。但同時(shí)因目前東南亞公共衛(wèi)生事件的再度蔓延，國(guó)外新膠釋放節(jié)奏有望延后，而國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)則呈現(xiàn)持續(xù)去庫(kù)，也給予行情底部支撐，商品市場(chǎng)的偏強(qiáng)運(yùn)行或也將給橡膠以支撐，但需求端的偏弱或?qū)⒁种破浞磸棧虼硕唐谟型永m(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議謹(jǐn)慎操作觀望為主。

純堿

邏輯：近期計(jì)劃?rùn)z修、限產(chǎn)廠家集中，純堿廠家整體開(kāi)工負(fù)荷不高，貨源供應(yīng)量減少。但交割庫(kù)庫(kù)存水平維持高位，將對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成一定補(bǔ)充。純堿廠家整體庫(kù)存延續(xù)下降態(tài)勢(shì)，尤其重堿庫(kù)存下降較快，浮法玻璃、光伏玻璃對(duì)重堿用量持續(xù)增加，多數(shù)業(yè)者對(duì)后市持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，純堿廠家市場(chǎng)信心充足。但輕堿下游需求一般，多數(shù)下游產(chǎn)品行情欠佳，盈利情況一般，拿貨積極性不高，對(duì)高價(jià)純堿有所抵觸。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議震蕩偏多思路對(duì)待。

動(dòng)力煤

邏輯：目前國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)煤礦多繼續(xù)按核定產(chǎn)能生產(chǎn)，政策雖有要求煤礦在保證安全基礎(chǔ)上增產(chǎn)保供，但多數(shù)煤礦對(duì)增量較謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)供應(yīng)增量空間仍較有限。另一方面，迎峰度夏即將來(lái)臨，且局部地區(qū)電廠庫(kù)存持續(xù)在偏低水平運(yùn)行，補(bǔ)庫(kù)需求或?qū)⒓铀籴尫拧Ｕw來(lái)看，動(dòng)力煤下行空間有限，預(yù)計(jì)后期或?qū)⒁愿呶徽鹗庍\(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)觀望。

螺紋

邏輯：唐山調(diào)坯鋼企預(yù)計(jì)6月初復(fù)產(chǎn)，增加部分資源供應(yīng)，但受其成本偏高，開(kāi)工率或偏低，對(duì)供應(yīng)影響有限。西南電弧爐保持偏低開(kāi)工率，部分長(zhǎng)流程鋼企預(yù)計(jì)6月初檢修，且云南鋼企限電影響，供應(yīng)量或下降40%-50%，同時(shí)鋼企噸鋼毛利下降，部分鋼企生產(chǎn)積極性下降，存主動(dòng)檢修預(yù)期，因此供應(yīng)抬升空間有限。需求方面，臨近6月氣溫回升以及南方雨水的增多，建筑業(yè)施工淡季將要到來(lái)。不過(guò)近期價(jià)格走低令終端接受意愿增強(qiáng)，短期需求或?qū)⒂瓉?lái)向好轉(zhuǎn)變。綜合來(lái)看，螺紋或進(jìn)入震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議暫時(shí)觀望。

劉超 期貨投資咨詢(xún)號(hào)：Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢(xún)號(hào)：Z0016102