華創(chuàng)期貨:下游庫存偏低 動力煤需求或?qū)⒓铀籴尫?/div>
時間:2021/6/3 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:周三消息面相對平靜,股指期貨全線回調(diào)。為維護銀行體系流動性合理充裕,央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作,當日實現(xiàn)零回籠、零投放。從基本面來看,隨著基數(shù)效應(yīng)消退,我國經(jīng)濟增速在一季度見頂回落,官方制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月放緩,但仍維持在擴張區(qū)間,顯示經(jīng)濟復蘇的力度減弱。原材料價格上漲在一定程度上抑制了終端消費,外需下降幅度較大,國常會連續(xù)三次點名大宗商品,并出臺相關(guān)措施,打擊惡意炒作、哄抬價格特別是囤積居奇等行為。在國家一系列政策組合拳的出擊下,大宗商品持續(xù)上漲的勢頭初步得到遏制,通脹預(yù)期明顯降溫,有助于改善企業(yè)盈利預(yù)期。貨幣政策保持穩(wěn)定,今年以來,10年期國債收益率整體維持在3%-3.5%區(qū)間波動,無風險利率上行或下行的空間有限,對股指估值的影響偏中性。近期人民幣匯率升值速度加快,引發(fā)熱錢流入,滬深港通北上資金連續(xù)大幅凈買入,成為推動股指反彈的一個因素。短期來看,基本面穩(wěn)中向好的形勢不變,人民幣升值吸引外資流入,有利于推動股指反彈。

趨勢觀點:建議謹慎偏多思路對待。


原油

邏輯:產(chǎn)油國會議暫時告一段落,歐佩克和非歐佩克第18次部長級會議定于2021年7月1日舉行。目前影響油市的因素主要集中在需求方面,歐美出行限制放寬、印度疫情出現(xiàn)好轉(zhuǎn),全球范圍內(nèi)疫苗穩(wěn)步推進的背景下,供需收緊預(yù)期將繼續(xù)支撐油市的穩(wěn)健格局。伊朗方面,有官員表示本輪談判達成最終協(xié)議的可能性小,這讓人們關(guān)于美國可能很快取消對伊朗石油出口制裁的猜測降溫,伊朗石油暫時不會沖擊市場,但仍需警惕該事件相關(guān)消息對油市波動性的影響。?

趨勢觀點:建議短線區(qū)間交易為主。


橡膠

邏輯:市場近日供強需弱的基本態(tài)勢并未發(fā)生改變,市場對于國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)供應(yīng)放大預(yù)期不斷升溫,而下游需求端仍舊維持弱勢,終端輪胎廠出口及內(nèi)銷市場雙雙走弱,加之外部因素影響下,整體開工表現(xiàn)呈現(xiàn)弱勢。而當前東南亞公共衛(wèi)生事件帶來的影響喜憂參半,受下游需求可能出現(xiàn)減少影響,泰國原料已然連日下跌,成本面支撐走弱。不過同時隨著公共衛(wèi)生事件的蔓延,國外新膠釋放節(jié)奏有望延后,而同時國內(nèi)上期所庫存仍處于低位,青島保稅區(qū)方面庫存同樣維持出庫狀態(tài),市場下方仍存一定支撐,為此預(yù)計短期橡膠呈現(xiàn)偏弱震蕩行情為主。

趨勢觀點:建議暫時觀望。


純堿

邏輯:目前金山獲嘉廠區(qū)純堿裝置基本正常,周內(nèi)湖北雙環(huán)、連云港堿業(yè)開工基本恢復正常,后期計劃檢修企業(yè)增加。輕堿下游需求變化不大,終端用戶堅持按需拿貨,下游浮法、光伏玻璃市場對重堿用量穩(wěn)中增加,重堿需求仍存向好預(yù)期,純堿廠家出貨情況尚可,多數(shù)廠家?guī)齑娉掷m(xù)下降,短期純堿或平穩(wěn)向好運行。

趨勢觀點:建議謹慎偏多思路對待。


動力煤

邏輯:目前國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)煤礦多繼續(xù)按核定產(chǎn)能生產(chǎn),政策雖有要求煤礦在保證安全基礎(chǔ)上增產(chǎn)保供,但多數(shù)煤礦對增量較謹慎,預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)供應(yīng)增量空間仍較有限。另一方面,迎峰度夏即將來臨,且局部地區(qū)電廠庫存持續(xù)在偏低水平運行,補庫需求或?qū)⒓铀籴尫牛A(yù)計后期動力煤或?qū)⒁愿呶徽鹗庍\行為主。

趨勢觀點:建議謹慎偏多思路對待。


鐵礦石

邏輯:昨日外礦早盤報價較昨小幅上漲,期貨繼續(xù)偏強,成交一般,鋼廠按需補庫,整體價格繼續(xù)上行,PB粉山東1425-1430元/噸,唐山1420元/噸;內(nèi)礦市場偏強整理,唐山地區(qū)交投轉(zhuǎn)好,礦選企業(yè)要價有所上移,外地詢盤仍較為旺盛,本地鋼企新簽合同價格陸續(xù)上調(diào),進一步加劇廠家惜售心態(tài),市場呈現(xiàn)供緊需強。

趨勢觀點:建議謹慎偏多思路對待。


劉超 期貨投資咨詢號:Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢號:Z0016102

?

免責聲明:本報告中的信息均來源于已公開的資料,盡管我們相信報告中資料來源的可靠性,但華創(chuàng)期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。請投資者謹慎參考,并注意潛在的市場變化和投資風險,據(jù)此操作,風險自負。另外,在任何情況下,華創(chuàng)期貨向客戶提供本報告時,與投資者無利益沖突,也不與投資者分享投資收益。