華創(chuàng)早評 | 偏空情緒彌漫,鋁價大幅下跌
時間:2021/10/25 8:31:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:上周五,A股三大指數(shù)漲跌不一,截至收盤,上證指數(shù)跌0.34%,深證成指漲0.33%,創(chuàng)業(yè)板指漲0.17%。滬深兩市成交額突破1萬億元,北向資金流入160億。板塊方面,光刻膠、家用輕工、半導(dǎo)體及元件等板塊活躍,煤炭、鋼鐵、電力等板塊走弱。從期貨升貼水來看,上周五IC2111合約貼水(-21.87),前值(-44.25);IF2111合約貼水(-0.93),前值(-0.42);IH2111合約升水(0.07),前值(6.46)。10月以來人民幣指數(shù)中樞升至94以上,在此背景下人民幣逆勢走強,并突破6.4。此外,據(jù)SWIFT協(xié)會10月21日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2021年9月,基于規(guī)模統(tǒng)計的全球貨幣匯率中,人民幣繼續(xù)維持全球從大流行的位置,增長2.19%。總體來看,國內(nèi)期指市場呈現(xiàn)震蕩行情,滬深主連、上證主連處于寬幅震蕩偏上行情;中證主連可能處于窄幅震蕩行情。

趨勢觀點:建議IF、IH、IC以觀望為主。


原油

邏輯:上周五,SC2112合約下跌,跌幅1.96%。從持倉量來看,SC2112持倉約3.02萬,日減倉0.46萬手。截止收盤,WTI原油期貨日內(nèi)跌幅0.1%,布倫特日內(nèi)跌幅0.07%,國際原油亞盤時段小幅下跌。持倉量連續(xù)4天下跌,原油價格出現(xiàn)一些回調(diào),其主要原因是對新冠病毒再次重現(xiàn)的擔(dān)憂以及美國冬季“暖冬”的預(yù)期。從供需端來看,當(dāng)前原油的供給端未有太大變化,但需求端受疫情、天氣等不可控因素的影響較大。近期,可關(guān)注10月27日美國API原油庫存的變化和10月29日美國三季度實際GDP年化季率初值。短期內(nèi)預(yù)計,原油可能仍處于震蕩行情。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


菜油

邏輯:上周五鄭盤菜油主力2201收盤12237元/噸,下跌381元/噸,跌幅3.02%,期價震蕩下滑,各地區(qū)的菜油現(xiàn)貨價格也跌幅較大。國際市場再現(xiàn)利空因素,導(dǎo)致國內(nèi)油脂市場行情全線走弱。從供給角度來看,國內(nèi)供應(yīng)量仍維持在較低位置。從需求角度來看,目前下游市場觀望氣氛較為濃厚,油廠出貨速度放緩。近期,可關(guān)注10月25日美國大豆出口檢驗量、10月26日USDA公布最新農(nóng)作物生長周報、以及10月28日USDA出口銷售報告等。隨著菜油價格再次進入?yún)^(qū)間震蕩,預(yù)計短期內(nèi)菜油價格仍將走弱。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


邏輯:上周五,滬鋁大幅下跌,盤中一度觸及跌停,主力合約AL2112收盤價21580元/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌1690元/噸,跌幅7.26%?,F(xiàn)貨方面隨盤大幅下跌,各地報價較前一交易日下跌1430-1480元/噸。國際方面,LME鋁同樣出現(xiàn)大幅回調(diào),但LME鋁庫存仍持續(xù)降低。國內(nèi)方面,動力煤連續(xù)三個交易日跌停,受此影響,國內(nèi)期貨市場偏空情緒較濃,且煤炭價格大幅下跌使得鋁成本端支撐有所松動。國內(nèi)鋁需求疲弱,限電及鋁當(dāng)前高價一定程度限制了下游需求,上周國內(nèi)社會鋁錠庫存大幅增加,較往年累庫時間點有所提前。國際能源緊缺,國內(nèi)能耗雙控背景下,鋁價下方支撐仍在,關(guān)注煤炭價格變動情況。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


棕櫚油

邏輯:上周五,棕櫚油出現(xiàn)較大幅度下跌,主力合約P2201收盤價9416元/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌566元/噸,跌幅5.67%?,F(xiàn)貨方面,上周五國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨均價較前一日下跌540元/噸。國際方面,據(jù)馬來西亞棕櫚油協(xié)會(MPOA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2021年10月1-20日馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估環(huán)比減少3.34%。馬來西亞棕櫚油委員會(MPOC)預(yù)計所有油脂需求將會恢復(fù),尤其是市場上最具價格競爭力的棕櫚油。國內(nèi)方面基本面暫無明顯變化,四季度國內(nèi)棕櫚油需求是否能夠回升,市場判斷有所分歧,關(guān)注國內(nèi)庫存數(shù)據(jù)及原油走勢。持倉量上看,上周五P2201繼續(xù)大幅減倉約7.1萬手,且成交量創(chuàng)該合約新高,多頭情緒可能一定程度受到國內(nèi)各種保價穩(wěn)供政策影響,部分有平倉離場跡象,期價繼續(xù)上行動能有所減弱。總體來講,目前棕櫚油市場多空交織,預(yù)計短期棕櫚油或?qū)⒒芈湔{(diào)整。

趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

甲醇

邏輯:上周五,甲醇延續(xù)弱勢,主力合約MA2201收盤價3263元/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌166元/噸,跌幅4.84%。現(xiàn)貨方面,各地報價隨盤下跌,下游買氣一般,市場觀望情緒仍然較濃。近日甲醇價格變動主要受煤炭價格大幅下跌影響,動力煤主力合約連續(xù)三個交易日跌停。甲醇因其需求端目前較為疲弱,難以形成有效提振,疊加短期內(nèi)煤炭價格大幅下跌對甲醇成本端產(chǎn)生了較大影響,甲醇期價連續(xù)三日出現(xiàn)較大幅度下跌。持倉方面,上周五MA2201持倉量增倉約5.7萬手,多空博弈或加劇。預(yù)計短期甲醇仍將偏弱震蕩整理,關(guān)注煤炭價格走勢對甲醇期價帶來的影響。

趨勢觀點:建議輕倉逢高做空。


劉超 期貨投資咨詢號:Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢號:Z0016102

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