華創(chuàng)早評 | 美指持續(xù)走高，商品或整體承壓
時間：2022/9/8 8:36:00 來源：華創(chuàng)期貨
股指
邏輯：周三，三大股指低開高走，滬深兩市成交額約8719億元，北向資金凈流出約7億元。IH2209合約收盤報(bào)價2716.4點(diǎn)，跌幅0.24%；IF2209合約收盤報(bào)價4055.8點(diǎn)，漲幅0.31%；IC2209合約收盤報(bào)價6293.0點(diǎn)，漲幅0.46%；IM2209合約收盤報(bào)價6920.2點(diǎn)，漲幅0.79%。宏觀政策方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾的強(qiáng)硬表態(tài)短期或仍將令市場承壓，但美國8月失業(yè)率反彈有望在一定程度上降低大幅加息預(yù)期；隨著中國“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”宏觀政策有條不紊地逐一落實(shí)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)或逐漸穩(wěn)中向好發(fā)展。技術(shù)分析方面，當(dāng)前三大股指周K線及日K線均被均線壓制，多頭暫時處于不利地位。綜合來看，A股短期可能受到外部因素?cái)_動，但中長期或?qū)⒏S國內(nèi)基本面逐漸向好。
趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)做多為主。

螺紋
邏輯：周三，螺紋鋼2301合約價格震蕩走低，收盤報(bào)價3673元/噸，跌幅0.51%，成交量較上一交易日明顯放大。基本面上看，供應(yīng)端，螺紋鋼周度產(chǎn)量持續(xù)回升，值得注意的是噸鋼利潤再次惡化，后續(xù)鋼廠可能降低產(chǎn)量以減少虧損，同時，工信部表示，近期將發(fā)布建材行業(yè)碳達(dá)峰方案，著力淘汰落后產(chǎn)能，未來鋼材產(chǎn)能或進(jìn)一步壓減；需求端，螺紋鋼周度表觀消費(fèi)量小幅回暖，隨著天氣轉(zhuǎn)涼以及宏觀利好政策的逐一落實(shí)，工地施工進(jìn)度或加快，需求存在持續(xù)回暖預(yù)期。技術(shù)分析上看，當(dāng)前螺紋鋼2301合約價格位于重要支撐位附近，周K線及日K線仍被均線壓制，但周線MACD柱子有形成底背離的趨勢，日線有形成纏論第二類買點(diǎn)的可能。綜合來看，螺紋鋼2301合約價格短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以回調(diào)做多為主。

白糖
邏輯：周三，白糖2301合約震蕩下行為主，收盤報(bào)價5486元/噸，跌幅0.65%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2301合約多單持倉300517手，空單持倉369560手，多空比0.81。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周三白糖企業(yè)報(bào)價平穩(wěn)，深加工企業(yè)報(bào)價5660-6350元/噸；配額內(nèi)所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤為784元/噸，環(huán)比變化+3.84%；配額外所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤為-425元/噸，環(huán)比變化約+8.60%。歐洲干旱引發(fā)產(chǎn)出憂慮，支撐市場，但進(jìn)口糖或?qū)⒋罅康礁?，供?yīng)壓力較大。需求方面，下游備貨需求仍無明顯提升，國內(nèi)市場處于旺季不旺，但8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)好于預(yù)期，后續(xù)關(guān)注印度新榨季出口政策的變化。綜合來看，多空交織下，預(yù)計(jì)市場短期或震蕩為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周三，生豬2301合約震蕩上行，收盤報(bào)價23350元/噸，漲幅0.69%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2301合約多單持倉22544手，空單持倉27655手，多空比0.82。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周三全國商品豬出欄均價23.18元/公斤，較前一日下跌0.22元/公斤。養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏放緩，生豬供給量階段性降低，屠企收購受到限制，但發(fā)改委9月開始投放豬肉儲備，對市場施加壓力；終端消費(fèi)方面，中秋國慶雙節(jié)和開學(xué)期即將到來，消費(fèi)轉(zhuǎn)暖或逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，利好市場，但多地新冠疫情反復(fù)，或影響學(xué)校開學(xué)，后續(xù)關(guān)注壓欄二次育肥生豬出欄情況。綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場或震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報(bào)價4290元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲12元/噸，漲幅0.28%；持倉量約15.23萬手，日增倉+301手。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價格有漲有跌，生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)庫存偏低，且養(yǎng)殖戶淘雞積極性增強(qiáng)。持倉方面，9月7日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約7.26萬手，空單持倉約8.31萬手，多空比0.87，凈多持倉約為-1.05萬手。整體來看，雞蛋供給緊張，短期內(nèi)雞蛋期價或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棉花
邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2301收盤報(bào)價14475元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌30元/噸，跌幅0.21%；持倉量約44.49萬手，日增倉5228手。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格有漲有跌，市場交投氛圍一般，下游紡企補(bǔ)庫積極性較弱。持倉方面，9月7日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2301合約多單持倉約29.35萬手，空單持倉約28.92萬手，多空比1.01，凈多持倉約為0.43萬手。整體來看，當(dāng)前棉花供給充足，雖然傳統(tǒng)需求旺季來臨，但是市場交投氛圍表現(xiàn)一般，疊加美元指數(shù)仍有走強(qiáng)預(yù)期，中長線或?qū)褐泼迌r，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高做空。

棕櫚油
邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2301偏弱震蕩，收盤報(bào)價7774元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌226元/噸，跌幅2.83%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周三國內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價較前一日下跌180元/噸。國際方面，馬來西亞、印尼兩國8月出口保持強(qiáng)勁，但當(dāng)前處于棕櫚油增產(chǎn)季，預(yù)計(jì)庫存仍將維持高位，供應(yīng)端較為充裕。隨著產(chǎn)地發(fā)運(yùn)節(jié)奏恢復(fù)，國內(nèi)前期買船陸續(xù)到港，國內(nèi)棕櫚油供應(yīng)預(yù)期增加。最新數(shù)據(jù)顯示，截至上周，國內(nèi)棕櫚油周度庫存32.18萬噸，較前一周增加4.5萬噸，國內(nèi)棕櫚油庫存已連增3周，但絕對值仍處偏低位置。預(yù)計(jì)棕櫚油短期或延續(xù)偏弱整理，關(guān)注后續(xù)實(shí)際到港情況。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高做空。

瀝青
邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2212偏弱震蕩，收盤報(bào)價3712元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌100元/噸，跌幅2.61%。國內(nèi)瀝青基本面總體中性偏好：供應(yīng)方面，瀝青開工保持穩(wěn)定；需求方面，上周瀝青出貨量以及下游開工率穩(wěn)中有升，國內(nèi)社會庫存及企業(yè)庫存走低，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至上周，國內(nèi)瀝青周度社會庫存37.97萬噸，創(chuàng)2020年2月以來新低。美元指數(shù)創(chuàng)新高，原油再度走弱，預(yù)計(jì)瀝青期價短期或震蕩整理為主，關(guān)注原油價格變動。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

蘋果
邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2210收盤報(bào)價8677元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌7元/噸，跌幅0.08%。上周末早熟蘋果落價所形成的情緒施壓導(dǎo)致近日蘋果價格大幅殺跌。目前多地早熟富士已經(jīng)上市，但整體貨量偏少，剩余庫存量也處于較低水平，并且在前期高溫干旱的天氣影響下，今年的果個偏小，產(chǎn)量較往年偏低，供給并不寬裕，對蘋果價格形成支撐。綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蘋果期貨價格或以震蕩偏弱為主，投資者需關(guān)注蘋果價格下跌風(fēng)險(xiǎn)。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕
邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2301收盤報(bào)價3840元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲7元/噸，漲幅0.18%。種植端，美豆結(jié)莢進(jìn)度慢于往年同期1%，落葉率慢于往年3%，優(yōu)良率周環(huán)比持穩(wěn)，劣差率周環(huán)比持穩(wěn)。國內(nèi)豆粕方面，庫存量有限且連續(xù)下降。需求端，當(dāng)前天氣轉(zhuǎn)涼后豬肉消費(fèi)預(yù)期向好，未來豬價走勢或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)，或提振養(yǎng)殖業(yè)積極性，進(jìn)而提振豆粕需求。綜合多空因素來看，豆粕價格或以震蕩偏強(qiáng)為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低短多為主。

甲醇
邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2301收盤報(bào)價2674元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲12元/噸，漲幅0.45%。現(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場主流報(bào)價為2645元/噸，較上一交易日下跌30元/噸。甲醇社會庫存較上月下跌9.23%，港口庫存下降7.00%左右，甲醇持續(xù)去庫較好。雖然上月上旬供需雙弱，但下旬供需都出現(xiàn)增長情況，由于煤制甲醇深度虧損，疊加需求旺季即將來臨，甲醇開工率的增幅低于下游需求的增幅，整體表現(xiàn)為大幅去庫。但近期國際原油下跌，甲醇成本支撐降低，疊加美聯(lián)儲大概率在9月份加息，大宗商品恐會承壓下跌。整體來講，甲醇自身基本面較好，不確定因素主要來自國際宏觀因素。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2301收盤價報(bào)1465元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲4元/噸，漲幅0.27%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價格較上一交易日下跌4元/噸，報(bào)1519元/噸。宏觀氛圍好轉(zhuǎn)，金九銀十的旺季來臨對玻璃去庫有一定促進(jìn)作用。玻璃雖庫存依然較大，但玻璃經(jīng)過大跌，處于絕對的價值區(qū)間，向下空間或不大。疊加三季度尾期為黃金建設(shè)時期，玻璃存在去庫的預(yù)期，玻璃整體基本面偏好轉(zhuǎn)。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。


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劉超期貨投資咨詢號：Z0013145

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