華創(chuàng)早評(píng) | 國際原油再度下挫，關(guān)聯(lián)品種或偏弱調(diào)整
時(shí)間：2022/9/9 8:32:00 來源：華創(chuàng)期貨
股指
邏輯：周四，三大股指集體回落，滬深兩市成交額約7883億元，北向資金凈流入約24億元。IH2209合約收盤報(bào)價(jià)2707.2點(diǎn)，跌幅0.18%；IF2209合約收盤報(bào)價(jià)4038.8點(diǎn)，跌幅0.34%；IC2209合約收盤報(bào)價(jià)6269.6點(diǎn)，跌幅0.28%；IM2209合約收盤報(bào)價(jià)6874.4點(diǎn)，跌幅0.63%。宏觀政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的強(qiáng)硬表態(tài)短期或仍將令市場承壓，但美國8月失業(yè)率反彈有望在一定程度上降低大幅加息預(yù)期；隨著中國“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”宏觀政策有條不紊地逐一落實(shí)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)或逐漸穩(wěn)中向好發(fā)展。技術(shù)分析方面，當(dāng)前三大股指周K線及日K線均被均線壓制，多頭暫時(shí)處于不利地位。綜合來看，A股短期可能受到外部因素?cái)_動(dòng)，但中長期或?qū)⒏S國內(nèi)基本面逐漸向好。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)做多為主。

螺紋
邏輯：周四，螺紋鋼2301合約價(jià)格震蕩上揚(yáng)，收盤報(bào)價(jià)3719元/噸，漲幅0.87%，成交量較上一交易日基本持平。基本面上看，供應(yīng)端，螺紋鋼周度產(chǎn)量持續(xù)回升，值得注意的是噸鋼利潤再次惡化，后續(xù)鋼廠可能降低產(chǎn)量以減少虧損，同時(shí)，工信部表示，近期將發(fā)布建材行業(yè)碳達(dá)峰方案，著力淘汰落后產(chǎn)能，未來鋼材產(chǎn)能或進(jìn)一步壓減；需求端，螺紋鋼周度表觀消費(fèi)量小幅回暖，隨著天氣轉(zhuǎn)涼以及宏觀利好政策的逐一落實(shí)，工地施工進(jìn)度或加快，需求存在持續(xù)回暖預(yù)期。技術(shù)分析上看，當(dāng)前螺紋鋼2301合約價(jià)格位于重要支撐位附近，周K線及日K線仍被均線壓制，但周線MACD柱子有形成底背離的趨勢(shì)，日線有形成纏論第二類買點(diǎn)的可能。綜合來看，螺紋鋼2301合約價(jià)格短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以回調(diào)做多為主。

白糖
邏輯：周四，白糖2301合約震蕩下行為主，收盤報(bào)價(jià)5486元/噸，跌幅0.25%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2301合約多單持倉304874手，空單持倉370413手，多空比0.82。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周四白糖企業(yè)報(bào)價(jià)平穩(wěn)，深加工企業(yè)報(bào)價(jià)5660-6350元/噸；配額內(nèi)所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤為759元/噸，環(huán)比變化-3.19%；配額外所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤為-456元/噸，環(huán)比變化約-7.29%。歐洲干旱引發(fā)產(chǎn)出憂慮，支撐市場，但進(jìn)口糖或?qū)⒋罅康礁?，供?yīng)壓力較大。需求方面，8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)雖好于預(yù)期，但下游備貨需求仍無明顯提升，國內(nèi)市場處于旺季不旺，后續(xù)關(guān)注印度新榨季出口政策的變化。綜合來看，多空交織下，預(yù)計(jì)市場短期或震蕩為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周四，生豬2301合約震蕩下行，收盤報(bào)價(jià)22940元/噸，跌幅0.59%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2301合約多單持倉21911手，空單持倉27343手，多空比0.80。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周四全國商品豬出欄均價(jià)23.09元/公斤，較前一日下跌0.09元/公斤。發(fā)改委開始投放豬肉儲(chǔ)備以及預(yù)計(jì)會(huì)再度約談相關(guān)豬企、屠企，加之養(yǎng)殖端二次育肥積極出欄，對(duì)市場施壓；終端消費(fèi)方面，中秋備貨即將結(jié)束，但國慶即將來臨和天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，需求或會(huì)有好轉(zhuǎn)。綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場或震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或逢高輕倉試空為主。

雞蛋
邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報(bào)價(jià)4248元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌32元/噸，跌幅0.75%；持倉量約16.09萬手，日增倉+8576手。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)小幅下跌，生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)庫存偏低，且養(yǎng)殖戶淘雞積極性增強(qiáng)。持倉方面，9月8日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約7.72萬手，空單持倉約9.0萬手，多空比0.86，凈多持倉約為-1.28萬手。整體來看，雞蛋供給緊張，疊加當(dāng)前高基差影響，短期內(nèi)雞蛋期價(jià)下跌空間有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。?

棉花
邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2301收盤報(bào)價(jià)14365元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌100元/噸，跌幅0.69%；持倉量約44.48萬手，日增倉-128手。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)下跌，市場交投氛圍一般，下游紡企補(bǔ)庫積極性較弱。持倉方面，9月8日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2301合約多單持倉約29.31萬手，空單持倉約28.84萬手，多空比1.02，凈多持倉約為0.47萬手。整體來看，當(dāng)前棉花供給充足，雖然傳統(tǒng)需求旺季來臨，但是市場交投氛圍表現(xiàn)一般，疊加美元指數(shù)仍有走強(qiáng)預(yù)期，中長線或?qū)褐泼迌r(jià)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)寬幅震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高做空。

棕櫚油
邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2301延續(xù)弱勢(shì)，收盤報(bào)價(jià)7706元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌188元/噸，跌幅2.38%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周四國內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日下跌13元/噸。國際方面，馬來西亞、印尼兩國8月出口保持強(qiáng)勁，但當(dāng)前處于棕櫚油增產(chǎn)季，預(yù)計(jì)庫存仍將維持高位，供應(yīng)端較為充裕。隨著產(chǎn)地發(fā)運(yùn)節(jié)奏恢復(fù)，國內(nèi)前期買船陸續(xù)到港，國內(nèi)棕櫚油供應(yīng)正逐步增加。最新數(shù)據(jù)顯示，截至上周，國內(nèi)棕櫚油周度庫存32.18萬噸，較前一周增加4.5萬噸，國內(nèi)棕櫚油庫存已連增3周，但絕對(duì)值仍處偏低位置。預(yù)計(jì)棕櫚油短期或延續(xù)偏弱整理，關(guān)注后續(xù)實(shí)際到港情況。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

瀝青
邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2212偏弱震蕩，收盤報(bào)價(jià)3699元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌85元/噸，跌幅2.25%。國內(nèi)瀝青供需面總體中性偏好：供應(yīng)方面，瀝青開工保持穩(wěn)定；需求方面，上周瀝青出貨量以及下游開工率穩(wěn)中有升，國內(nèi)社會(huì)庫存及企業(yè)庫存走低，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至上周，國內(nèi)瀝青周度社會(huì)庫存37.97萬噸，創(chuàng)2020年2月以來新低。國際原油大跌或加重市場觀望情緒，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期或維持偏弱整理。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

蘋果
邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2210收盤報(bào)價(jià)8693元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌38元/噸，跌幅0.44%。早富士上貨量有所增加，但產(chǎn)區(qū)采購客商數(shù)量明顯減少，且拿貨積極性不高，多持觀望態(tài)度，部分前期訂貨的客商甚至出現(xiàn)毀約情況，導(dǎo)致實(shí)際交易價(jià)格仍然偏弱。預(yù)計(jì)短期內(nèi)蘋果期貨價(jià)格或以震蕩偏弱為主，投資者需關(guān)注蘋果價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕
邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2301收盤報(bào)價(jià)3838元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲23元/噸，漲幅0.60%。種植端，美豆結(jié)莢進(jìn)度慢于往年同期1%，落葉率慢于往年3%，優(yōu)良率周環(huán)比持穩(wěn)，劣差率周環(huán)比持穩(wěn)。國內(nèi)豆粕方面，庫存量有限且連續(xù)下降。需求端，當(dāng)前天氣轉(zhuǎn)涼后豬肉消費(fèi)預(yù)期向好，未來豬價(jià)走勢(shì)或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)，或提振養(yǎng)殖業(yè)積極性，進(jìn)而提振豆粕需求。綜合多空因素來看，豆粕價(jià)格或以震蕩偏強(qiáng)為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低短多為主。

甲醇
邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2301收盤報(bào)價(jià)2692元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲12元/噸，漲幅0.45%?，F(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場主流報(bào)價(jià)為2665元/噸，較上一交易日上漲20元/噸。甲醇社會(huì)庫存較上月下跌9.23%，港口庫存下降7.00%左右，甲醇持續(xù)去庫效果較好。雖然上月上旬供需雙弱，但下旬供需都出現(xiàn)增長情況，由于煤制甲醇深度虧損，疊加需求旺季即將來臨，甲醇開工率的增幅低于下游需求的增幅，整體表現(xiàn)為大幅去庫。但近期國際原油下跌，甲醇成本支撐降低，疊加美聯(lián)儲(chǔ)大概率在9月份加息，大宗商品恐會(huì)承壓下跌。整體來講，甲醇自身基本面較好，不確定因素主要來自國際宏觀因素。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2301收盤價(jià)報(bào)1487元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲22元/噸，漲幅1.50%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格持平上一交易日，報(bào)1519元/噸。宏觀氛圍好轉(zhuǎn)，金九銀十的旺季來臨對(duì)玻璃去庫有一定促進(jìn)作用。玻璃雖庫存依然較大，但玻璃經(jīng)過大跌，處于絕對(duì)的價(jià)值區(qū)間，向下空間或不大。疊加三季度尾期為黃金建設(shè)時(shí)期，玻璃存在去庫的預(yù)期，玻璃整體基本面偏好轉(zhuǎn)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

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