華創(chuàng)早評 | 國際原油再度下挫，關聯(lián)品種或偏弱調(diào)整
時間：2022/9/9 8:32:00 來源：華創(chuàng)期貨
股指
邏輯：周四，三大股指集體回落，滬深兩市成交額約7883億元，北向資金凈流入約24億元。IH2209合約收盤報價2707.2點，跌幅0.18%；IF2209合約收盤報價4038.8點，跌幅0.34%；IC2209合約收盤報價6269.6點，跌幅0.28%；IM2209合約收盤報價6874.4點，跌幅0.63%。宏觀政策方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾的強硬表態(tài)短期或仍將令市場承壓，但美國8月失業(yè)率反彈有望在一定程度上降低大幅加息預期；隨著中國“穩(wěn)經(jīng)濟”宏觀政策有條不紊地逐一落實，國內(nèi)經(jīng)濟或逐漸穩(wěn)中向好發(fā)展。技術(shù)分析方面，當前三大股指周K線及日K線均被均線壓制，多頭暫時處于不利地位。綜合來看，A股短期可能受到外部因素擾動，但中長期或?qū)⒏S國內(nèi)基本面逐漸向好。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)做多為主。

螺紋
邏輯：周四，螺紋鋼2301合約價格震蕩上揚，收盤報價3719元/噸，漲幅0.87%，成交量較上一交易日基本持平。基本面上看，供應端，螺紋鋼周度產(chǎn)量持續(xù)回升，值得注意的是噸鋼利潤再次惡化，后續(xù)鋼廠可能降低產(chǎn)量以減少虧損，同時，工信部表示，近期將發(fā)布建材行業(yè)碳達峰方案，著力淘汰落后產(chǎn)能，未來鋼材產(chǎn)能或進一步壓減；需求端，螺紋鋼周度表觀消費量小幅回暖，隨著天氣轉(zhuǎn)涼以及宏觀利好政策的逐一落實，工地施工進度或加快，需求存在持續(xù)回暖預期。技術(shù)分析上看，當前螺紋鋼2301合約價格位于重要支撐位附近，周K線及日K線仍被均線壓制，但周線MACD柱子有形成底背離的趨勢，日線有形成纏論第二類買點的可能。綜合來看，螺紋鋼2301合約價格短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以回調(diào)做多為主。

白糖
邏輯：周四，白糖2301合約震蕩下行為主，收盤報價5486元/噸，跌幅0.25%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2301合約多單持倉304874手，空單持倉370413手，多空比0.82。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周四白糖企業(yè)報價平穩(wěn)，深加工企業(yè)報價5660-6350元/噸；配額內(nèi)所進口的巴西產(chǎn)白糖利潤為759元/噸，環(huán)比變化-3.19%；配額外所進口的巴西產(chǎn)白糖利潤為-456元/噸，環(huán)比變化約-7.29%。歐洲干旱引發(fā)產(chǎn)出憂慮，支撐市場，但進口糖或?qū)⒋罅康礁?，供應壓力較大。需求方面，8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)雖好于預期，但下游備貨需求仍無明顯提升，國內(nèi)市場處于旺季不旺，后續(xù)關注印度新榨季出口政策的變化。綜合來看，多空交織下，預計市場短期或震蕩為主。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周四，生豬2301合約震蕩下行，收盤報價22940元/噸，跌幅0.59%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2301合約多單持倉21911手，空單持倉27343手，多空比0.80。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周四全國商品豬出欄均價23.09元/公斤，較前一日下跌0.09元/公斤。發(fā)改委開始投放豬肉儲備以及預計會再度約談相關豬企、屠企，加之養(yǎng)殖端二次育肥積極出欄，對市場施壓；終端消費方面，中秋備貨即將結(jié)束，但國慶即將來臨和天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，需求或會有好轉(zhuǎn)。綜合來看，預計短期內(nèi)市場或震蕩偏弱運行。
趨勢觀點：建議以觀望或逢高輕倉試空為主。

雞蛋
邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報價4248元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌32元/噸，跌幅0.75%；持倉量約16.09萬手，日增倉+8576手。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價格悉數(shù)小幅下跌，生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)庫存偏低，且養(yǎng)殖戶淘雞積極性增強。持倉方面，9月8日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約7.72萬手，空單持倉約9.0萬手，多空比0.86，凈多持倉約為-1.28萬手。整體來看，雞蛋供給緊張，疊加當前高基差影響，短期內(nèi)雞蛋期價下跌空間有限，預計短期內(nèi)雞蛋期價或?qū)⒄鹗幤珡娺\行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。?

棉花
邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2301收盤報價14365元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌100元/噸，跌幅0.69%；持倉量約44.48萬手，日增倉-128手。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格悉數(shù)下跌，市場交投氛圍一般，下游紡企補庫積極性較弱。持倉方面，9月8日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2301合約多單持倉約29.31萬手，空單持倉約28.84萬手，多空比1.02，凈多持倉約為0.47萬手。整體來看，當前棉花供給充足，雖然傳統(tǒng)需求旺季來臨，但是市場交投氛圍表現(xiàn)一般，疊加美元指數(shù)仍有走強預期，中長線或?qū)褐泼迌r，預計短期內(nèi)棉價寬幅震蕩偏弱運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高做空。

棕櫚油
邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2301延續(xù)弱勢，收盤報價7706元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌188元/噸，跌幅2.38%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周四國內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價較前一日下跌13元/噸。國際方面，馬來西亞、印尼兩國8月出口保持強勁，但當前處于棕櫚油增產(chǎn)季，預計庫存仍將維持高位，供應端較為充裕。隨著產(chǎn)地發(fā)運節(jié)奏恢復，國內(nèi)前期買船陸續(xù)到港，國內(nèi)棕櫚油供應正逐步增加。最新數(shù)據(jù)顯示，截至上周，國內(nèi)棕櫚油周度庫存32.18萬噸，較前一周增加4.5萬噸，國內(nèi)棕櫚油庫存已連增3周，但絕對值仍處偏低位置。預計棕櫚油短期或延續(xù)偏弱整理，關注后續(xù)實際到港情況。
趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

瀝青
邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2212偏弱震蕩，收盤報價3699元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌85元/噸，跌幅2.25%。國內(nèi)瀝青供需面總體中性偏好：供應方面，瀝青開工保持穩(wěn)定；需求方面，上周瀝青出貨量以及下游開工率穩(wěn)中有升，國內(nèi)社會庫存及企業(yè)庫存走低，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至上周，國內(nèi)瀝青周度社會庫存37.97萬噸，創(chuàng)2020年2月以來新低。國際原油大跌或加重市場觀望情緒，預計瀝青期價短期或維持偏弱整理。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

蘋果
邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2210收盤報價8693元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌38元/噸，跌幅0.44%。早富士上貨量有所增加，但產(chǎn)區(qū)采購客商數(shù)量明顯減少，且拿貨積極性不高，多持觀望態(tài)度，部分前期訂貨的客商甚至出現(xiàn)毀約情況，導致實際交易價格仍然偏弱。預計短期內(nèi)蘋果期貨價格或以震蕩偏弱為主，投資者需關注蘋果價格下跌風險。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕
邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2301收盤報價3838元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲23元/噸，漲幅0.60%。種植端，美豆結(jié)莢進度慢于往年同期1%，落葉率慢于往年3%，優(yōu)良率周環(huán)比持穩(wěn)，劣差率周環(huán)比持穩(wěn)。國內(nèi)豆粕方面，庫存量有限且連續(xù)下降。需求端，當前天氣轉(zhuǎn)涼后豬肉消費預期向好，未來豬價走勢或?qū)⒄鹗幤珡?，或提振養(yǎng)殖業(yè)積極性，進而提振豆粕需求。綜合多空因素來看，豆粕價格或以震蕩偏強為主。
趨勢觀點：建議以逢低短多為主。

甲醇
邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2301收盤報價2692元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲12元/噸，漲幅0.45%?，F(xiàn)貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2665元/噸，較上一交易日上漲20元/噸。甲醇社會庫存較上月下跌9.23%，港口庫存下降7.00%左右，甲醇持續(xù)去庫效果較好。雖然上月上旬供需雙弱，但下旬供需都出現(xiàn)增長情況，由于煤制甲醇深度虧損，疊加需求旺季即將來臨，甲醇開工率的增幅低于下游需求的增幅，整體表現(xiàn)為大幅去庫。但近期國際原油下跌，甲醇成本支撐降低，疊加美聯(lián)儲大概率在9月份加息，大宗商品恐會承壓下跌。整體來講，甲醇自身基本面較好，不確定因素主要來自國際宏觀因素。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2301收盤價報1487元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲22元/噸，漲幅1.50%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價格持平上一交易日，報1519元/噸。宏觀氛圍好轉(zhuǎn)，金九銀十的旺季來臨對玻璃去庫有一定促進作用。玻璃雖庫存依然較大，但玻璃經(jīng)過大跌，處于絕對的價值區(qū)間，向下空間或不大。疊加三季度尾期為黃金建設時期，玻璃存在去庫的預期，玻璃整體基本面偏好轉(zhuǎn)。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

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劉超期貨投資咨詢號：Z0013145

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