華創(chuàng)早評 | 加息靴子落地，商品大幅反彈
時間：2022/9/23 8:33:00 來源：0026
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股指
邏輯：周四，三大股指震蕩收跌，滬深兩市成交額約6385億元，北向資金凈流出約15億元。IH2210合約收盤報價2631.6點，跌幅1.04%；IF2210合約收盤報價3870.0點，跌幅0.98%；IC2210合約收盤報價5938.6點，跌幅0.31%；IM2210合約收盤報價6435.8點，漲幅0.18%。宏觀分析方面，美聯(lián)儲9月加息符合預(yù)期，但年底利率預(yù)期以及美國明年失業(yè)率預(yù)期數(shù)據(jù)令人害怕，高達(dá)4.4%，全球經(jīng)濟衰退擔(dān)憂陰云揮之不去，市場情緒偏低迷，但中國央行表示貨幣政策空間充足，有能力保持經(jīng)濟在合理區(qū)間運行，我國經(jīng)濟長期向好基本面沒有改變。技術(shù)分析方面，當(dāng)前三大股指日K線及周K線對應(yīng)MACD均為死叉形態(tài)，但同時也臨近下方整數(shù)關(guān)口支撐位附近，向上壓力重重，向下空間有限。綜合來看，多空交織，三大股指短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望或回調(diào)做多為主。

螺紋
邏輯：周四，螺紋鋼2301合約價格強勢反彈，收盤報價3765元/噸，漲幅2.98%，成交量較上一交易日有所放大?；久嫔峡?，上周螺紋鋼產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)減，庫存由減轉(zhuǎn)增，需求由增轉(zhuǎn)減，基本面數(shù)據(jù)不佳，短期對鋼材價格存在一定打壓。然而，在三季度施工黃金期以及宏觀政策利好背景下，螺紋鋼需求存在持續(xù)回暖預(yù)期，對價格形成一定支撐。技術(shù)分析上看，當(dāng)前螺紋鋼2301周K線仍被10周均線壓制，但日K線放量突破5日跟10均線，且周線MACD柱子有形成底背離的趨勢。綜合來看，螺紋鋼2301合約價格短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以觀望或回調(diào)做多為主。

白糖
邏輯：周四，白糖2301合約震蕩為主，收盤報價5638元/噸，漲幅0.36%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2301合約多單持倉247433手，空單持倉321514手，多空比0.77。8月國內(nèi)進(jìn)口糖同環(huán)比均增加，且陳糖仍面臨較大去庫壓力，另外，巴西下調(diào)柴油價格，乙醇競爭優(yōu)勢下降，或進(jìn)一步提高制糖量；需求方面，國內(nèi)市場購銷情況轉(zhuǎn)淡，后續(xù)關(guān)注印度新榨季出口政策的變化和進(jìn)口糖到港情況。綜合來看，多空交織下，預(yù)計市場短期或?qū)挿鹗帪橹鳌?/span>
趨勢觀點：建議以觀望或逢高輕倉試空為主。

生豬
邏輯：周四，生豬2301合約午后跳水，收盤報價22165元/噸，跌幅2.31%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2301合約多單持倉24660手，空單持倉28279手，多空比0.87。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周四，全國商品豬出欄均價23.96元/公斤，較前一日上漲0.07元/公斤。發(fā)改委陸續(xù)投放豬肉儲備，加之發(fā)改委價格司對市場進(jìn)行深入分析研判后，認(rèn)為今后一段時間市場供應(yīng)充足，另外，除少數(shù)養(yǎng)殖場壓欄二次育肥，其它都維持正常出欄；終端消費方面，中秋節(jié)后需求減弱，但受腌臘季及和春節(jié)需求預(yù)期，對市場或有一定支撐。綜合來看，預(yù)計短期內(nèi)市場或震蕩偏弱運行。
趨勢觀點：建議以觀望或反彈輕倉試空為主。

雞蛋
邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報價4322元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲36元/噸，漲幅0.84%；持倉量約16.55萬手，日增倉3858手?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)庫存小幅上漲，但仍處于相對低位，疊加節(jié)后企業(yè)多以消化庫存為主，短期內(nèi)需求有所下滑。持倉方面，9月22日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約8.05萬手，空單持倉約9.01萬手，多空比0.89，凈多持倉約為-0.96萬手。整體來看，豆粕偏強運行，飼料價格走高，對蛋價的成本支撐較強，但節(jié)后終端需求走弱，短期內(nèi)雞蛋期價或?qū)挿鹗幤珡娺\行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棉花
邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2301收盤報價14205元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲155元/噸，漲幅1.1%；持倉量約50.29萬手，日增倉-1734手?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格有漲有跌，隨著新棉陸續(xù)上市，棉花供給趨于寬松，受成本提高的影響棉農(nóng)惜售情緒濃厚，雖然當(dāng)前處于傳統(tǒng)的需求旺季，但下游需求無明顯好轉(zhuǎn)。持倉方面，9月22日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2301合約多單持倉約31.86萬手，空單持倉約32.65萬手，多空比0.98，凈多持倉約為-0.79萬手。技術(shù)面來看，當(dāng)前棉花處于震蕩區(qū)間下沿，疊加棉花需求偏弱，預(yù)計短期內(nèi)棉價將低位震蕩運行為主。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

棕櫚油
邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2301偏強整理，收盤報價7898元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲168元/噸，漲幅2.17%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周四國內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價較前一日上漲125元/噸。國際方面，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）預(yù)測至2022年12月底，馬來西亞棕櫚油期末庫存可能大增至250萬噸；據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）及船運調(diào)查機構(gòu)ITS及馬來西亞獨立檢驗機構(gòu)AmSpec數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞9月1-20日棕櫚油出口量較8月同期大幅增加，短期仍將支撐棕櫚油價格。國內(nèi)方面，棕櫚油庫存已連增4周，截至上周，國內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫存36.36萬噸，較前一周（32.63萬噸）增長11.43%。國際原油寬幅震蕩，預(yù)計棕櫚油短期或震蕩整理為主，關(guān)注后續(xù)到港情況。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青
邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2212震蕩上揚，收盤報價3764元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲105元/噸，漲幅2.87%。國內(nèi)瀝青供需面總體偏中性：供應(yīng)方面，目前煉廠利潤偏高，生產(chǎn)積極性較高，生產(chǎn)端有所增加，截至上周，瀝青開工率44.5%，較前一周（39.7%）有較大提升；需求方面，瀝青出貨量以及下游開工率比較穩(wěn)定，進(jìn)入傳統(tǒng)消費旺季，后續(xù)需求有望回升。國際原油偏弱震蕩，瀝青成本端支撐減弱，但現(xiàn)貨市場報價總體穩(wěn)定，且低價資源相對緊張，預(yù)計瀝青期價短期將以整理為主。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

蘋果
邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2301收盤報價8440元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲56元/噸，漲幅0.67%?，F(xiàn)貨方面，陜西地區(qū)嘎啦及早富士庫存未消化完畢，采青富士陸續(xù)上市。陜西產(chǎn)區(qū)采青富士上市時間差與各地價格差均縮窄，采青紅貨量增加后價格或穩(wěn)中偏弱運行。受消費淡季，需求低迷影響，預(yù)計陜西新季晚富士（洛川70#半商品）開稱價格在3.5-3.8元/斤，高于去年同期開稱價。后市來看，預(yù)計蘋果期貨價格或以震蕩偏弱為主，投資者需關(guān)注蘋果價格下跌風(fēng)險。
趨勢觀點：建議以逢高短空為主。

豆粕
邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2301收盤報價4077元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲49元/噸，漲幅1.22%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，中國大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價5281元/噸，較前一交易日上漲125元/噸。上游供給方面，近期國內(nèi)沿海油廠進(jìn)口大豆庫存變化不大，中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日，全國沿海主要油廠進(jìn)口大豆庫存425.8萬噸，比前一周增加2.6萬噸，比上年同期減少125萬噸。豆粕需求方面，9至11月豆粕與玉米用量處于年內(nèi)偏高水平，飼料企業(yè)豆粕庫存較低，粕類或維持偏強震蕩。
趨勢觀點：建議以逢低短多為主。

甲醇
邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2301收盤報價2727元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲49元/噸，漲幅1.83%?，F(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場主流報價為2800元/噸，較上一交易日上漲45元/噸。從8月中旬開始，甲醇的開工率逐步回升，港口庫存和社會庫存存在一定壓力，甲醇供應(yīng)較為充足。下游方面，甲醇MTO/CTO工藝虧損嚴(yán)重，這嚴(yán)重制約了下游采購的積極性。美聯(lián)儲加息落地，市場情緒高漲，又逢金九銀十黃金時期，甲醇消費處于旺季，這極大刺激了甲醇的期現(xiàn)價格，但結(jié)合甲醇供需綜合來看，短期甲醇或以震蕩偏弱為主。
趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

玻璃
邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2301收盤價報1479元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲31元/噸，漲幅2.10%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價格持平上一交易日，報1524元/噸。美聯(lián)儲加息落地，市場情緒高漲，金九銀十行情利多玻璃，且玻璃處于價值區(qū)間，向下空間或不大。技術(shù)面來看：玻璃最低價回調(diào)至1467，處于1432-1472中樞區(qū)間范圍內(nèi)，構(gòu)成2類買點。綜合來看，玻璃或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。


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劉超期貨投資咨詢號：Z0013145

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