華創(chuàng)早評 | 美指持續(xù)走高，商品仍未走出震蕩格局
時(shí)間：2022/9/26 8:32:00 來源：0026
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股指
邏輯：上周五，三大股指震蕩收跌，滬深兩市成交額約6675億元，北向資金凈流入約14億元。IH2210合約收盤報(bào)價(jià)2632.0點(diǎn)，跌幅0.06%；IF2210合約收盤報(bào)價(jià)3864.4點(diǎn)，跌幅0.19%；IC2210合約收盤報(bào)價(jià)5873.4點(diǎn)，跌幅1.18%；IM2210合約收盤報(bào)價(jià)6323.4點(diǎn)，跌幅1.79%。宏觀分析方面，美聯(lián)儲加息政策風(fēng)險(xiǎn)外溢，全球多家央行跟隨大幅加息，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵，全球市場需求預(yù)期走弱，短期或?qū)?span lang="EN-US" style="margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; visibility: visible; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word;">A股帶來負(fù)面影響，但我國經(jīng)濟(jì)長期向好基本面沒有改變，貨幣政策空間充足，外部沖擊對A股可能短暫且有限。技術(shù)分析方面，當(dāng)前三大股指日K線及周K線對應(yīng)MACD均為死叉形態(tài)，但同時(shí)也臨近下方整數(shù)關(guān)口支撐位附近，向上壓力重重，向下空間有限。綜合來看，多空交織，三大股指短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望或回調(diào)做多為主。

螺紋
邏輯：上周五，螺紋鋼2301合約價(jià)格窄幅震蕩，收盤報(bào)價(jià)3766元/噸，漲幅1.29%，成交量較上一交易日明顯減少?；久嫔峡矗现苈菁y鋼產(chǎn)量環(huán)比基本持平，庫存由增轉(zhuǎn)降，需求由減轉(zhuǎn)增，基本面數(shù)據(jù)提振市場信心。美聯(lián)儲加息靴子落地且符合市場預(yù)期，短期空頭情緒或已得到充分釋放，加之宏觀政策利好，節(jié)前備貨以及基建趕工的剛性需求，短期對螺紋鋼價(jià)格形成一定支撐。技術(shù)分析上看，當(dāng)前螺紋鋼2301周K線對應(yīng)MACD黃白線有形成金叉的可能，且周線MACD柱子底背離。綜合來看，螺紋鋼2301合約價(jià)格短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

白糖
邏輯：上周五，白糖2301合約先揚(yáng)后抑，收盤報(bào)價(jià)5623元/噸，跌幅0.20%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2301合約多單持倉249415手，空單持倉322152手，多空比0.77。8月國內(nèi)進(jìn)口糖同環(huán)比均增加，且陳糖仍面臨較大去庫壓力，另外，巴西下調(diào)柴油價(jià)格，乙醇競爭優(yōu)勢下降，或進(jìn)一步提高制糖量，但近期巴西受降雨影響，收割進(jìn)程階段性受到不利影響；需求方面，國內(nèi)市場購銷情況轉(zhuǎn)淡，后續(xù)關(guān)注印度新榨季出口政策的變化和進(jìn)口糖到港情況。綜合來看，多空交織下，預(yù)計(jì)市場短期或?qū)挿鹗帪橹鳌?/span>
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或逢高輕倉試空為主。

生豬
邏輯：上周五，生豬2301合約先抑后揚(yáng)，收盤報(bào)價(jià)22305元/噸，跌幅0.95%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2301合約多單持倉24301手，空單持倉28139手，多空比0.86。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，上周五，全國商品豬出欄均價(jià)24.13元/公斤，較前一日上漲0.17元/公斤。發(fā)改委陸續(xù)投放豬肉儲備，加之發(fā)改委價(jià)格司對市場進(jìn)行深入分析研判后，認(rèn)為今后一段時(shí)間市場供應(yīng)充足，另外，除少數(shù)養(yǎng)殖場壓欄二次育肥，其它都維持正常出欄；終端消費(fèi)方面，中秋節(jié)后需求減弱，但受腌臘季及和春節(jié)需求預(yù)期，對市場或有一定支撐。綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場或震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報(bào)價(jià)4325元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲10元/噸，漲幅0.23%；持倉量約16.38萬手，日增倉-1709手?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)庫存小幅下降，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.44天，流通環(huán)節(jié)的可用庫存天數(shù)為0.58天，且下游需求有所好轉(zhuǎn)。持倉方面，9月23日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約7.92萬手，空單持倉約9.01萬手，多空比0.88，凈多持倉約為-1.09萬手。整體來看，飼料價(jià)格仍處于相對高位，對蛋價(jià)的成本支撐較強(qiáng)，低庫存疊加國慶節(jié)需求小幅增長，短期內(nèi)雞蛋期價(jià)或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棉花
邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2301收盤報(bào)價(jià)13780元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌340元/噸，跌幅2.41%；持倉量約55.24萬手，日增倉49466手。現(xiàn)貨方面，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，進(jìn)口棉價(jià)報(bào)價(jià)小幅下跌，隨著國內(nèi)新棉上市，棉花供給相對寬松，疊加棉價(jià)回落，紡紗廠利潤有所好轉(zhuǎn)。持倉方面，9月23日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2301合約多單持倉約34.05萬手，空單持倉約35.08萬手，多空比0.97，凈多持倉約為-1.03萬手。整體來看，新棉上市，棉花供給寬松，下游需求雖有所好轉(zhuǎn)，但疊加美元指數(shù)仍有走強(qiáng)預(yù)期，中長線或?qū)褐泼迌r(jià)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

棕櫚油
邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2301震蕩走弱，收盤報(bào)價(jià)7758元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌134元/噸，跌幅1.70%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，上周五國內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日下跌212元/噸。國際方面，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）預(yù)測至2022年12月底，馬來西亞棕櫚油期末庫存可能大增至250萬噸；據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）及船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS及馬來西亞獨(dú)立檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)AmSpec數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞9月1-20日棕櫚油出口量較8月同期大幅增加，短期仍將支撐棕櫚油價(jià)格。國內(nèi)方面，棕櫚油庫存已連增4周。國際原油偏弱震蕩，預(yù)計(jì)棕櫚油短期或震蕩整理為主，關(guān)注后續(xù)到港情況。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青
邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2212震蕩走弱，收盤報(bào)價(jià)3725元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌26元/噸，跌幅0.69%。現(xiàn)貨方面，上周國內(nèi)瀝青周度均價(jià)4606元/噸，環(huán)比下調(diào)20元/噸。國內(nèi)瀝青供需面總體偏中性：供應(yīng)方面，目前煉廠利潤偏高，生產(chǎn)積極性較高；需求方面，瀝青出貨量以及下游開工率比較穩(wěn)定，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，上周國內(nèi)瀝青出貨量62.39萬噸，環(huán)比增幅4%，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，后續(xù)需求有望繼續(xù)回升。國際原油偏弱震蕩，瀝青成本端支撐減弱，但現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)總體穩(wěn)定，且低價(jià)資源相對緊張，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期將以整理為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

蘋果
邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2301收盤報(bào)價(jià)8228元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌222元/噸，跌幅2.63%。現(xiàn)貨方面，陜西地區(qū)嘎啦及早富士庫存未消化完畢，采青富士陸續(xù)上市。陜西產(chǎn)區(qū)采青富士上市時(shí)間差與各地價(jià)格差均縮窄，采青紅貨量增加后價(jià)格或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。受消費(fèi)淡季，需求低迷影響，預(yù)計(jì)陜西新季晚富士（洛川70#半商品）開稱價(jià)格在3.5-3.8元/斤，高于去年同期開稱價(jià)。后市來看，預(yù)計(jì)蘋果期貨價(jià)格或以震蕩偏弱為主，投資者需關(guān)注蘋果價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高短空為主。

豆粕
邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2301收盤報(bào)價(jià)4047元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌20元/噸，跌幅0.49%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，當(dāng)天中國大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價(jià)5344元/噸，較前一交易日上漲63元/噸。上游供給方面，近期國內(nèi)沿海油廠進(jìn)口大豆庫存變化不大，中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日，全國沿海主要油廠進(jìn)口大豆庫存425.8萬噸，比前一周增加2.6萬噸，比上年同期減少125萬噸。豆粕需求方面，9至11月豆粕與玉米用量處于年內(nèi)偏高水平，飼料企業(yè)豆粕庫存較低，粕類短期或維持偏強(qiáng)震蕩。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低短多為主。

甲醇
邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2301收盤報(bào)價(jià)2639元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌77元/噸，跌幅2.84%?，F(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場主流報(bào)價(jià)為2715元/噸，較上一交易日下跌75元/噸。從8月中旬開始，甲醇的開工率逐步回升，港口庫存和社會庫存存在一定壓力，甲醇供應(yīng)較為充足。下游方面，甲醇MTO/CTO工藝虧損嚴(yán)重，這嚴(yán)重制約了下游采購的積極性。美聯(lián)儲加息落地，市場情緒高漲，又逢金九銀十黃金時(shí)期，甲醇消費(fèi)處于旺季，這極大刺激了甲醇的期現(xiàn)價(jià)格，但結(jié)合甲醇供需綜合來看，短期甲醇或以震蕩偏弱為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

玻璃
邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2301收盤價(jià)報(bào)1509元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲13元/噸，漲幅0.87%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格持平上一交易日，報(bào)1524元/噸。美聯(lián)儲加息落地，市場情緒高漲，金九銀十行情利多玻璃，且玻璃處于價(jià)值區(qū)間，向下空間或不大。技術(shù)面來看：玻璃最低價(jià)回調(diào)至1467，處于1432-1472中樞區(qū)間范圍內(nèi)，構(gòu)成2類買點(diǎn)。綜合來看，玻璃或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

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劉超期貨投資咨詢號：Z0013145

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