股指

邏輯：上周五，三大股指先揚(yáng)后抑，滬深兩市成交額約9787億元，北向資金凈流入約77億元。IH2212合約收盤報(bào)價(jià)2552.4點(diǎn)，跌幅0.12%；IF2212合約收盤報(bào)價(jià)3812.0點(diǎn)，跌幅0.07%；IC2212合約收盤報(bào)價(jià)6215.6點(diǎn)，漲幅0.13%；IM2212合約收盤報(bào)價(jià)6646.4點(diǎn)，跌幅0.51%。宏觀分析方面，國(guó)內(nèi)“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”宏觀政策不斷發(fā)力，疫情防控措施優(yōu)化，北向資金大幅流入，投資者信心有所修復(fù)；然而，近期國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)依然不容樂觀，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍受到制約，加息放緩預(yù)期所帶來的多頭情緒開始冷靜。技術(shù)分析方面，三大股指周K線均有“看漲吞沒”經(jīng)典反轉(zhuǎn)上漲形態(tài)支撐，但日K線面臨前期下跌趨勢(shì)的中樞震蕩區(qū)域壓力。綜合來看，三大股指短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉短多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2301合約價(jià)格窄幅震蕩，收盤報(bào)價(jià)3716元/噸，漲幅0.32%，成交量較上一交易日有所縮小?；久嫔峡?，上周全國(guó)247家鋼廠高爐開工率下降1.1%，供給端對(duì)螺紋鋼價(jià)格形成一定支撐；表觀消費(fèi)量有所下滑，需求端抑制價(jià)格上漲空間。由于“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”宏觀政策持續(xù)發(fā)力，疫情防控措施逐步優(yōu)化，同時(shí)樓市迎來多項(xiàng)利好政策，短期或帶來一波刺激性消費(fèi)，然而，隨著天氣變冷施工條件轉(zhuǎn)差，工地施工時(shí)間越來越短，客觀條件上抑制鋼材需求，螺紋去庫速率或逐步放緩。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2301合約周K線有強(qiáng)勢(shì)“底分型”支撐，但日K線面臨中樞震蕩區(qū)域壓力。綜合來看，螺紋鋼2301合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以回調(diào)輕倉短多為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2301合約低開低走，收盤報(bào)價(jià)5672元/噸，跌幅1.54%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2301合約多單持倉223406手，空單持倉240345手，多空比0.93。10月國(guó)內(nèi)食糖進(jìn)口量同比下降35.8%，疊加陳糖去庫速度加快，支撐糖價(jià)，但國(guó)內(nèi)榨糖廠陸續(xù)開工，南方糖即將上市，總體供應(yīng)壓力較大，且廣西等地近期將降雨，干旱有所緩解；需求方面，市場(chǎng)購銷情況暫無顯著變化，后續(xù)關(guān)注春節(jié)消費(fèi)情況。綜合來看，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或震蕩偏強(qiáng)為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或逢低試多為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2301合約震蕩下跌，收盤報(bào)價(jià)21365元/噸，跌幅1.11%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2301合約多單持倉25964手，空單持倉28123手，多空比0.92。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，11月18日，全國(guó)商品豬出欄均價(jià)24.13元/公斤，較前一交易日下跌0.04元/公斤。政策端多舉措保供穩(wěn)價(jià)，必要時(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)投放，且國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示目前豬價(jià)不存在大幅上漲的基礎(chǔ)；但隨豬價(jià)跌至低位，養(yǎng)殖端抗價(jià)情緒漸濃，且基于對(duì)春節(jié)需求樂觀的預(yù)期，開始對(duì)標(biāo)豬補(bǔ)欄；終端消費(fèi)方面，腌臘季和灌腸未完全開啟，并且目前新冠疫情反復(fù)對(duì)需求存一定壓制。多空交織下，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2301收盤報(bào)價(jià)8234元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲80元/噸，漲幅0.98%?，F(xiàn)貨方面，山東畢郭市場(chǎng)行情變化不大，客商按需采購，山東青島、沂源、棲霞產(chǎn)區(qū)陸續(xù)有貨源開始出庫，多集中于65#-75#（果徑65-75毫米）小果居多。陜西產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨成交以低價(jià)區(qū)貨源為主，小果需求仍較為火熱，落果價(jià)格稍有回落。甘肅、山西、遼寧庫存貨源零星出庫，交易較為清淡。當(dāng)前對(duì)蘋果期價(jià)有影響力的因素不多，預(yù)計(jì)短期內(nèi)期貨價(jià)格寬幅震蕩為主，價(jià)格區(qū)間參考8000元/噸附近至8350元/噸附近。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2301收盤報(bào)價(jià)4109元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌42元/噸，跌幅1.01%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日中國(guó)大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價(jià)為5362元/噸，較前一交易日下跌83元/噸。價(jià)格連續(xù)6日下跌，出現(xiàn)降溫跡象。需求端，受疫情影響生豬需求不佳，飼料企業(yè)暫無集中備貨操作，貿(mào)易商按需適量補(bǔ)貨，少有大量簽單計(jì)劃。綜合來看，當(dāng)前豆粕期貨價(jià)格處于歷史性高位且現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)降溫跡象，激進(jìn)者可逢高輕倉短空。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高輕倉短空為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2301收盤報(bào)價(jià)2598元/噸，上漲57元/噸，漲幅2.24%。現(xiàn)貨方面，國(guó)標(biāo)甲醇太倉市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為2820元/噸，較上一交易日上漲50元/噸。供應(yīng)方面，甲醇開工率相比往年同期仍處于高位。需求方面，甲醇下游需求較好，港口庫存和社會(huì)庫存降幅較大，遠(yuǎn)低于去年同期水平，但甲醇生產(chǎn)企業(yè)庫存增加較快。煤制甲醇工藝深度虧損，甲醇價(jià)格被低估，MTO工藝?yán)麧?rùn)得到修復(fù)，對(duì)甲醇需求利好。由于全國(guó)各地疫情較為嚴(yán)重，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)原油需求持擔(dān)憂態(tài)度，原油和化工回調(diào)幅度較大，短期價(jià)格較為疲軟。中長(zhǎng)期來看，甲醇處于價(jià)值區(qū)，向下空間或有限，投資者或可考慮逢低輕倉做多，中長(zhǎng)期持有。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2301收盤報(bào)價(jià)1366元/噸，較上一交易日下跌13元/噸，跌幅0.94%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1544元/噸，較上一交易日下跌9元/噸。由于國(guó)內(nèi)疫情較為嚴(yán)重，多地實(shí)行靜態(tài)管理，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)原油需求較為擔(dān)憂，整體化工和原油較為疲軟，但玻璃企業(yè)長(zhǎng)時(shí)間虧損，且保交樓政策利好房市，玻璃處于價(jià)值區(qū)，向下空間或有限，做多盈虧比較好?？紤]玻璃庫存較大，對(duì)近月施壓較大，投資者或可考慮FG2305合約，輕倉做多，中長(zhǎng)期持有。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報(bào)價(jià)4256元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌91元/噸，跌幅2.09%；持倉量約14.03萬手，日增倉-2399手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中小幅上漲，庫存維持低位，但隨著飼料價(jià)格下跌，成本端支撐力度減弱；據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.65天，流通環(huán)節(jié)的可用庫存天數(shù)為1.0天。持倉方面，11月18日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約6.92萬手，空單持倉約7.38萬手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-0.46萬手。整體來看，雞蛋庫存壓力不大，成本端支撐減弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)寬幅震蕩整理。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2301收盤報(bào)價(jià)13555元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲135元/噸，漲幅1.01%；持倉量約42.21萬手，日增倉-6753手。國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中小幅上漲，受新疆疫情影響，棉花公檢進(jìn)度較慢，對(duì)棉價(jià)有一定提振作用，但下游需求表現(xiàn)依舊不佳，終端企業(yè)多以剛需采購為主。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日當(dāng)周，織布廠周度開機(jī)率為42.5%，環(huán)比前一周（44.8%）小幅下滑，且紡紗廠折庫天數(shù)為31.4天，環(huán)比前一周（30.8天）小幅增加。持倉方面，11月18日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2301合約多單持倉約23.75萬手，空單持倉約28.85萬手，多空比0.82，凈多持倉約為-5.1萬手。整體來看，下游需求疲軟，織布廠開機(jī)率連續(xù)四周下滑，且紡紗廠折庫天數(shù)連續(xù)四周小幅上漲，棉花缺乏大幅上漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花低位震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2301震蕩整理，收盤報(bào)價(jià)7898元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌38元/噸，跌幅0.48%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國(guó)內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日下跌10元/噸。主產(chǎn)國(guó)方面，當(dāng)前馬來西亞庫存處于高位，但若出口持續(xù)保持強(qiáng)勁，疊加棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)季，馬來西亞庫存拐點(diǎn)或有望在11月出現(xiàn)。國(guó)內(nèi)方面，棕櫚油庫存持續(xù)走高，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)擾動(dòng)需求預(yù)期，總體來講，國(guó)內(nèi)庫存壓力較大。此外，馬來貨幣匯率上漲以及國(guó)際原油走弱拖累棕櫚油走勢(shì)，預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)將延續(xù)偏弱整理。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2301震蕩整理，收盤報(bào)價(jià)3640元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲6元/噸，漲幅0.17%?，F(xiàn)貨方面，上周國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格穩(wěn)中偏弱，部分地區(qū)廠家價(jià)格下調(diào)，煉廠降價(jià)帶動(dòng)業(yè)者提貨積極性略有回升，上周瀝青出貨量有所增加，供應(yīng)端則整體保持穩(wěn)定，導(dǎo)致上周瀝青企業(yè)庫存小幅下滑。但傳統(tǒng)消費(fèi)旺季已過，隨著氣溫逐漸降低，后續(xù)需求有走弱可能。此外，國(guó)際原油走弱，瀝青成本端支撐減弱，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期仍將以偏弱震蕩整理為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

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