股指

邏輯：周三，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約9316億元，北向資金凈流入約132億元。IH2212合約收盤報價2611.0點，漲幅0.12%；IF2212合約收盤報價3860.4點，漲幅0.17%；IC2212合約收盤報價6163.8點，跌幅0.21%；IM2212合約收盤報價6582.8點，跌幅0.24%。宏觀分析方面，國內(nèi)“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”宏觀政策持續(xù)發(fā)力，央行全面降準(zhǔn)為市場注入流動性，同時北向資金連續(xù)流入，市場信心有所提振；然而，近期國內(nèi)疫情形勢依然不容樂觀，市場風(fēng)險偏好仍受到制約。技術(shù)分析方面，三大股指周K線均有“看漲吞沒”經(jīng)典反轉(zhuǎn)上漲形態(tài)支撐，但向上反彈仍然壓力重重，并非一帆風(fēng)順。綜合來看，三大股指短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉短多為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2301合約價格先抑后揚，收盤報價3748元/噸，跌幅0.74%，成交量較上一交易日有所縮小。基本面上看，當(dāng)前部分城市疫情形勢依然嚴(yán)峻，工地施工以及貨物運輸受到影響，從而一定程度上降低了螺紋鋼需求，現(xiàn)貨市場觀望情緒較濃，多以出貨為主，不過央行及時全面降準(zhǔn)釋放資金支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提振市場信心，同時針對樓市的利好政策也頻繁出臺，短期情緒高漲或?qū)r格形成有力支撐。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2301合約周K線有強(qiáng)勢“底分型”支撐，但日K線面臨中樞震蕩區(qū)域壓力。綜合來看，螺紋鋼2301合約價格短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以回調(diào)輕倉短多為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2303合約震蕩運行，收盤報價5524元/噸，跌幅0.11%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2303合約多單持倉354926手，空單持倉365799手，多空比0.97。10月國內(nèi)食糖進(jìn)口量同比下降35.80%，疊加陳糖去庫速度加快，支撐糖價，但國內(nèi)榨糖廠陸續(xù)開工，南方糖即將上市，總體供應(yīng)壓力較大，且廣西等地近期將降雨，干旱有所緩解；需求方面，市場購銷情況暫無顯著變化，后續(xù)關(guān)注春節(jié)消費情況。綜合來看，預(yù)計市場短期或震蕩偏弱為主。

趨勢觀點：建議以觀望或逢高試空為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2301合約震蕩偏弱為主，收盤報價20485元/噸，跌幅0.19%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2301合約多單持倉19089手，空單持倉22428手，多空比0.85。政策端多舉措保供穩(wěn)價，必要時進(jìn)一步加強(qiáng)投放，且國家統(tǒng)計局表示目前豬價不存在大幅上漲的基礎(chǔ)，疊加養(yǎng)殖端出欄積極性增加，市場供應(yīng)較充足，但部分養(yǎng)殖場惜售情緒再起；終端消費方面，天氣轉(zhuǎn)冷，腌臘開啟情況轉(zhuǎn)好，但目前新冠疫情反復(fù)對需求存一定壓制。多空交織下，預(yù)計短期市場或震蕩偏強(qiáng)運行。

趨勢觀點：建議以觀望或逢低試多為主。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2301夜盤收盤報價4298元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲50元/噸，漲幅1.18%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日中國大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價為5109元/噸，較前一交易日下跌42元/噸。供給端，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊對進(jìn)口大豆數(shù)量初步統(tǒng)計，12月進(jìn)口大豆到港量預(yù)計為1050萬噸，1月進(jìn)口大豆到港量預(yù)計為740萬噸，油廠開機(jī)率或會大幅回升，供給寬松局面顯現(xiàn)。需求端，養(yǎng)殖企業(yè)因氣溫驟降推遲養(yǎng)殖計劃，且多地疫情頻發(fā)影響運輸，后續(xù)或會出現(xiàn)累庫現(xiàn)象。綜上所述，國內(nèi)供給強(qiáng)而需求弱，11月中現(xiàn)貨價格連續(xù)下跌，投資者可以觀望期貨價格動向，激進(jìn)者可以逢高輕倉短空操作。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

蘋果

邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2301收盤報價8022元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌129元/噸，跌幅1.58%?，F(xiàn)貨方面，果農(nóng)貨成交零星，山西貨源價格小幅下跌。山東庫內(nèi)貨源交易零星，客商包裝自己貨源補充市場。陜西電商及外貿(mào)訂單量不多，走貨繼續(xù)維持緩慢態(tài)勢。山西運城臨綺產(chǎn)區(qū)果農(nóng)出貨心態(tài)略顯焦急，帶動價格下滑。甘肅靜寧產(chǎn)區(qū)受疫情防控影響，包裝暫停。近期因疫情影響流通環(huán)節(jié)受阻，且終端市場成交低迷，蘋果走貨緩慢，部分果農(nóng)挺價情緒開始松動，預(yù)計短期內(nèi)蘋果價格穩(wěn)中偏弱運行。

趨勢觀點：建議以逢高短空為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2301收盤報價2593元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌8元/噸，跌幅0.31%?，F(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場主流報價為2715元/噸，較上一交易日下跌70元/噸。供給方面，國內(nèi)煤制甲醇企業(yè)虧損嚴(yán)重，需求方面，甲醇傳統(tǒng)需求好于往年，MTO和CTO工藝需求雖然有所下降，但整體需求尚可。綜合來看，甲醇下跌空間有限，做多盈虧比較好，中長期來看，或可逢低布局MA2305的多單。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2301收盤報價1386元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌26元/噸，跌幅1.84%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價格報價1464元/噸，較上一交易日下跌20元/噸。由于國內(nèi)疫情較為嚴(yán)重，多地實行靜態(tài)管理，市場對中國原油需求較為擔(dān)憂，整體化工和原油較為疲軟，但玻璃企業(yè)長時間虧損，且保交樓政策利好房市，玻璃處于價值區(qū)，向下空間或有限，做多盈虧比較好?？紤]玻璃庫存較大，對近月施壓較大，投資者或可考慮FG2305合約，輕倉做多，中長期持有。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報價4332元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌56元/噸，跌幅1.28%；持倉量約9.96萬手，日增倉-11392手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有降，供需整體保持弱平衡，受飼料現(xiàn)貨價格走弱的影響，成本端支撐力度有所減弱，雖然當(dāng)前雞蛋庫存略有增加但仍處于低位，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.94天，流通環(huán)節(jié)的可用庫存天數(shù)為1.06天。持倉方面，11月30日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約4.77萬手，空單持倉約5.01萬手，多空比約為0.95，凈多持倉約為-0.24萬手。整體來看，成本端支撐減弱，但庫存低位，預(yù)計短期內(nèi)雞蛋期價寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2301收盤報價13210元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌45元/噸，跌幅0.34%；持倉量約34.07萬手，日增倉-16203手。周三國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)走弱，棉花供應(yīng)充足，但因運輸不暢，出疆量有所下滑，對棉價有一定提振作用，但下游需求疲軟，多以剛需采購為主。持倉方面，11月30日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2301合約多單持倉約21.57萬手，空單持倉約23.02萬手，多空比0.94，凈多持倉約為-1.45萬手。整體來看，棉花供給充足，但出疆運輸受阻，對棉價有一定支撐，下游需求未明顯改善，棉花缺乏大幅的上行動力，預(yù)計短期內(nèi)棉花低位震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2301偏強(qiáng)整理，收盤報價8582元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲170元/噸，漲幅2.02%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周三國內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價較前一日下跌25元/噸。主產(chǎn)國方面，當(dāng)前馬來西亞庫存處于高位；據(jù)馬來西亞獨立檢驗機(jī)構(gòu)AmSpec，馬來西亞11月棕櫚油出口量較10月增加1.65%，若出口持續(xù)保持強(qiáng)勁，疊加棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)季，馬來西亞庫存拐點或有望在11月出現(xiàn)。國內(nèi)棕櫚油庫存持續(xù)走高，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存92.75萬噸，較前一周（87.78萬噸）增長4.97萬噸，增幅5.66%。黑海地區(qū)糧油出口的不確定性以及國際原油反彈短期帶動油脂走強(qiáng)，但高庫存仍將壓制價格，預(yù)計棕櫚油期價仍將寬幅震蕩為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2301震蕩整理，收盤報價3467元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲1元/噸，漲幅0.03%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，國內(nèi)54家瀝青樣本廠庫庫存共計100.1萬噸，環(huán)比增加8.2萬噸或8.9%，累庫速度加快；國內(nèi)瀝青70家樣本企業(yè)社會庫庫存共計55.2萬噸，環(huán)比下降0.9萬噸或1.6%。受利空因素充斥，國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價格頻頻走跌后業(yè)者觀望氣氛較濃，持貨意愿不強(qiáng)，且當(dāng)前處于瀝青季節(jié)性淡季，因此以消耗社會庫資源，剛需施工為主，廠庫累庫加速。傳統(tǒng)消費旺季已過，隨著氣溫逐漸降低，后續(xù)需求有走弱可能，預(yù)計瀝青期價仍將以偏弱運行為主，需關(guān)注原油價格變動。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高做空。

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