華創(chuàng)早評(píng) | 進(jìn)口大豆逐步到港，豆粕庫存拐點(diǎn)逐步顯現(xiàn)
時(shí)間：2022/12/14 10:08:39 來源：本站
股指
邏輯：周二，三大股指繼續(xù)回踩，滬深兩市成交額約8164億元，北向資金凈流入約18億元。IH2212合約收盤報(bào)價(jià)2677.2點(diǎn)，漲幅0.03%；IF2212合約收盤報(bào)價(jià)3950.6點(diǎn)，跌幅0.38%；IC2212合約收盤報(bào)價(jià)6137.0點(diǎn)，跌幅0.57%；IM2212合約收盤報(bào)價(jià)6604.8點(diǎn)，跌幅0.92%。宏觀分析方面，國內(nèi)“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”宏觀政策持續(xù)發(fā)力，防疫政策大幅優(yōu)化，前期靜態(tài)管控的城市陸續(xù)解封，復(fù)工復(fù)產(chǎn)情緒高漲；美聯(lián)儲(chǔ)12月大概率放緩加息，但終端利率可能高于市場預(yù)期。技術(shù)分析方面，三大股指周K線均有“看漲吞沒”經(jīng)典反轉(zhuǎn)上漲形態(tài)支撐，對(duì)應(yīng)MACD也已形成“小鴨出水”經(jīng)典見底反彈信號(hào)，但當(dāng)前已位于重要壓力位附近。綜合來看，三大股指短期或震蕩整理運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望或逢高輕倉短空為主。

螺紋
邏輯：周二，螺紋鋼2305合約價(jià)格窄幅震蕩，收盤報(bào)價(jià)3937元/噸，跌幅0.28%，成交量較上一交易日明顯縮小?；久嫔峡矗撹F行業(yè)能效標(biāo)桿三年行動(dòng)方案正式啟動(dòng)，螺紋鋼產(chǎn)能長期存進(jìn)一步去化預(yù)期。REITs試點(diǎn)范圍擴(kuò)大，將進(jìn)一步惠及房地產(chǎn)市場。建筑行業(yè)利好政策不斷，對(duì)鋼價(jià)形成強(qiáng)力支撐，但國內(nèi)季節(jié)性需求減弱也會(huì)明顯制約上漲空間，在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的背景下，短期價(jià)格缺乏趨勢性方向。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約價(jià)格位于前期下跌反彈高點(diǎn)以及4000元/噸整數(shù)關(guān)口壓力位附近。綜合來看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩整理運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或逢高輕倉短空為主。

白糖
邏輯：周二，白糖2303合約偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)5692元/噸，漲幅0.64%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2303合約多單持倉329215手，空單持倉330383手，多空比1.00。陳糖去庫情況較好，加之國內(nèi)榨糖成本存支撐，但國內(nèi)榨糖廠陸續(xù)開工，南方糖即將迎來壓榨高峰期，總體供應(yīng)壓力較大；需求方面，因國內(nèi)防疫政策優(yōu)化，疊加春節(jié)備貨預(yù)期，提振市場信心。綜合來看，預(yù)計(jì)市場短期或震蕩偏強(qiáng)為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或逢低試多為主。

生豬
邏輯：周二，生豬2303合約低開低走，收盤報(bào)價(jià)16480元/噸，跌幅3.14%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2303合約多單持倉18628手，空單持倉21627手，多空比0.86。因豬價(jià)持續(xù)下跌，養(yǎng)殖端抗價(jià)惜售情緒漸起；終端消費(fèi)方面，天氣轉(zhuǎn)冷和各地防疫政策優(yōu)化調(diào)整，疊加南方腌臘開啟情況轉(zhuǎn)好，但總體需求恢復(fù)不及預(yù)期。多空交織下，預(yù)計(jì)短期市場或偏弱震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報(bào)價(jià)4273元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌34元/噸，跌幅0.79%；持倉量約5.01萬手，日增倉約-1.49萬手。現(xiàn)貨方面，周二雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有降，生豬和飼料價(jià)格下挫，拖累雞蛋價(jià)格，但庫存處于低位，供給端支撐仍在。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.81天，流通環(huán)節(jié)的可用庫存天數(shù)為1.19天。持倉方面，12月13日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約2.42萬手，空單持倉約2.69萬手，多空比約為0.90，凈多持倉約為-0.27萬手。整體來看，生豬和飼料價(jià)大幅走弱，拖累蛋價(jià)，但低庫存疊加節(jié)假效應(yīng)，對(duì)蛋價(jià)形成一定支撐，多空因素交織預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

棉花
邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2305收盤報(bào)價(jià)13840元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌105元/噸，跌幅0.75%；持倉量約73.98萬手，日增倉-6276手。隨著棉企積極銷售，棉花供應(yīng)將大幅增加，供應(yīng)端壓力將逐步顯現(xiàn)，且下游采購非常謹(jǐn)慎，多以剛需采購為主，但疫情政策的調(diào)整及宏觀政策的提振，盤面情緒整體偏好。持倉方面，12月13日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2305合約多單持倉約42.35萬手，空單持倉約53.43萬手，多空比0.81，凈多持倉約為-11.08萬手。整體來看，下游開機(jī)率有較明顯回升，但走貨速度一般，疊加疫情防控政策的調(diào)整，整體市場信心有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花低位寬幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棕櫚油
邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報(bào)價(jià)7836元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌68元/噸，跌幅0.86%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周二國內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲75元/噸。主產(chǎn)國方面，周二午間，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）公布了11月棕櫚油月度報(bào)告，其中產(chǎn)量及庫存下降均超出預(yù)期，報(bào)告整體偏多。但國內(nèi)棕櫚油庫存高企，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫存約99.95萬噸，較前一周增加2.07萬噸，增幅2.11%；同比2021年同期增加47.08萬噸，增幅89.05%。由于11月船期到港延遲較多，本月到港壓力依舊較大，國內(nèi)庫存拐點(diǎn)或繼續(xù)推遲。目前疫情政策逐漸放開，后續(xù)需求能否回升成為關(guān)注焦點(diǎn)，預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)仍將寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青
邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報(bào)價(jià)3496元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲97元/噸，漲幅2.85%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日，國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)廠家周度出貨量共37.2萬噸，環(huán)比減少16.8%；廠庫庫存共計(jì)110.2萬噸，環(huán)比增加10.1萬噸或10.1%，累庫速度加快。寒潮來襲，天氣大幅度降溫，道路終端施工受阻，北方煉廠出貨減少較為明顯。預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)將以寬幅震蕩運(yùn)行為主，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕
邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2301收盤報(bào)價(jià)4369元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌37元/噸，跌幅0.84%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日中國大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價(jià)為4851元/噸，較前一交易日下跌42元/噸。供應(yīng)方面，國內(nèi)大豆陸續(xù)到港，大部分油廠恢復(fù)開工，開機(jī)率大幅回升，壓榨增加，豆粕庫存拐點(diǎn)逐步顯現(xiàn)，但累庫較慢。期貨價(jià)格或?qū)⒁哉鹗幤鯙橹?，考慮到期貨主力合約即將換月，投資者或可交易M2305合約。
趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉短空為主。

蘋果
邏輯：周二，蘋果期貨主力合約AP2301收盤報(bào)價(jià)8454元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌32元/噸，跌幅0.38%?，F(xiàn)貨方面，隨著疫情管控政策改變，批發(fā)市場成交量有所回升，疊加節(jié)日備貨提振，部分產(chǎn)區(qū)走貨速度有所加快，客商多選擇包裝自存貨，庫內(nèi)交易多集中于高次果。需求方面，柑桔等替代品陸續(xù)上市，目前價(jià)格較高。綜合來看，蘋果價(jià)格或以震蕩偏強(qiáng)為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低短多為主。

甲醇
邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報(bào)價(jià)2567元/噸，較上一交易日上漲20元/噸，漲幅0.79%。現(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場主流報(bào)價(jià)為2693元/噸，較上一交易日上漲5元/噸。供給方面，甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工率穩(wěn)中上升，整體保持在78%左右，處于偏高位置。需求方面，傳統(tǒng)下游需求和MTO工藝均有所下降。進(jìn)入12月份，甲醇2301合約高基差制約了甲醇的下跌空間，同時(shí)國內(nèi)疫情政策逐漸寬松，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)或會(huì)逐漸轉(zhuǎn)好，這對(duì)甲醇的需求是巨大的利好。甲醇或會(huì)以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報(bào)價(jià)1564元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下降4元/噸，跌幅0.26%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1430元/噸，較上一交易日上漲5元/噸。保交樓政策利好房市，且近期房地產(chǎn)政策允許相互兼并，利好房地產(chǎn)新格局。2022年開始，玻璃大幅下跌，玻璃生產(chǎn)商長期虧損，導(dǎo)致產(chǎn)能減少，中長期來看，玻璃或可輕倉中長線持有。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。



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