華創(chuàng)早評(píng) | 需求恢復(fù)有待觀察，棉花仍供強(qiáng)需弱
時(shí)間：2022/12/26 10:14:07 來源：本站
股指
邏輯：上周五，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約5854億元。IH2301合約收盤報(bào)價(jià)2625.0點(diǎn)，漲幅0.08%；IF2301合約收盤報(bào)價(jià)3846.0點(diǎn)，跌幅0.10%；IC2301合約收盤報(bào)價(jià)5791.8點(diǎn)，跌幅0.08%；IM2301合約收盤報(bào)價(jià)6165.2點(diǎn)，跌幅0.57%。宏觀分析方面，擴(kuò)內(nèi)需戰(zhàn)略綱要的印發(fā)以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的召開對(duì)我國中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及市場(chǎng)信心恢復(fù)將起到促進(jìn)作用，同時(shí)，央行逆回購操作加量呵護(hù)年末流動(dòng)性，有利于穩(wěn)定金融市場(chǎng)預(yù)期。技術(shù)分析方面，三大股指經(jīng)過連續(xù)多個(gè)交易日的震蕩回調(diào)，目前尚未出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號(hào)，但已到支撐位附近，向下空間或有限。綜合來看，三大股指短期或探底企穩(wěn)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋
邏輯：上周五，螺紋鋼2305合約價(jià)格先抑后揚(yáng)，收盤報(bào)價(jià)4005元/噸，漲幅0.12%，成交量較上一交易日略微放大。基本面上看，受疫情感染擴(kuò)大以及天氣變冷影響，部分工地提前放假，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，多以剛需采購為主，冬儲(chǔ)積極性不高，從而抑制價(jià)格上漲，但由于當(dāng)前總體庫存依然較低，加之明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)烈以及成本端支撐，短期價(jià)格向下空間或有限。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約周線MACD金叉，但日線MACD死叉，大小周期方向不一致。綜合來看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩整理。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以反彈輕倉短空為主。

白糖
邏輯：上周五，白糖2303合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)5777元/噸，漲幅0.52%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2303合約多單持倉360133手，空單持倉363799手，多空比0.99。美糖較強(qiáng)勢(shì)對(duì)內(nèi)盤有一定帶動(dòng)，加之國內(nèi)榨糖成本存支撐，但國內(nèi)榨糖廠陸續(xù)開工，南方糖即將迎來壓榨高峰期，總體供應(yīng)壓力較大；需求方面，因國內(nèi)防疫政策優(yōu)化，疊加春節(jié)備貨預(yù)期，提振市場(chǎng)信心。綜合來看，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或震蕩偏強(qiáng)為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或逢低試多為主。

生豬
邏輯：上周五，生豬2303合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)15900元/噸，跌幅1.76%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2303合約多單持倉21687手，空單持倉25501手，多空比0.85。養(yǎng)殖端散戶抗價(jià)惜售情緒升溫，但目前市場(chǎng)生豬供應(yīng)仍充足；終端消費(fèi)方面，天氣轉(zhuǎn)冷和各地防疫政策優(yōu)化調(diào)整，疊加南方腌臘開啟情況轉(zhuǎn)好，但總體需求恢復(fù)不及預(yù)期。另外，針對(duì)近期連續(xù)下跌情況，發(fā)改委表示必要時(shí)將采取收儲(chǔ)等措施，促進(jìn)生豬市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。綜合來看，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)或震蕩整理運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報(bào)價(jià)4217元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌35元/噸，跌幅0.82%；持倉量約12.67萬手，日增倉+6856手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微跌，受疫情防控調(diào)整的影響，目前多數(shù)地區(qū)集體消費(fèi)有顯著下降，需求端受影響較大，加之雞蛋庫存連續(xù)兩周累庫，供給端支持力度持續(xù)下滑。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.15天，流通環(huán)節(jié)的可用庫存天數(shù)為1.82天。持倉方面，12月23日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約6.72手，空單持倉約7.19萬手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-0.47萬手。整體來看，當(dāng)前雞蛋供強(qiáng)需弱，壓制蛋價(jià)上行，但在蛋價(jià)經(jīng)歷連續(xù)下跌后，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)將低位寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。  

棉花
邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2305收盤報(bào)價(jià)13910元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌105元/噸，跌幅0.75%；持倉量約71.15萬手，日增倉-10314手。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格有漲有跌，隨著疫情政策的調(diào)整，下游需求有所修復(fù)，但修復(fù)力度有限，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日當(dāng)周，織布廠周度開機(jī)率為33.5%，環(huán)比前一周（45.3%）有大幅下滑，且紡紗廠折庫天數(shù)為31.2天，環(huán)比前一周（30.7天）小幅上漲。持倉方面，12月23日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2305合約多單持倉約41.61萬手，空單持倉約53.35萬手，多空比0.78，凈多持倉約為-11.74萬手。整體來看，當(dāng)前棉花呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱，但宏觀政策的調(diào)整提振市場(chǎng)信心，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花低位寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油
邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報(bào)價(jià)7606元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌202元/噸，跌幅2.59%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌145元/噸。主產(chǎn)國方面，據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞12月1-20日棕櫚油出口量較上月同期下滑4.47%，出口下滑使得棕櫚油價(jià)格承壓。國內(nèi)棕櫚油庫存仍持續(xù)走高，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日當(dāng)周，全國重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約102.45萬噸，較前一周增加2.5萬噸，增幅2.5%；同比2021年同期增加47.31萬噸，增幅85.8%。由于11月船期到港延遲較多，本月到港壓力依舊較大，國內(nèi)庫存拐點(diǎn)或繼續(xù)推遲。目前疫情政策逐漸放開，但需求端仍表現(xiàn)不佳，高庫存壓力下，預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)仍將震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

瀝青
邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報(bào)價(jià)3721元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲14元/噸，漲幅0.38%。供應(yīng)方面總體保持穩(wěn)定，庫存方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月20日國內(nèi)瀝青社會(huì)庫存為24.05萬噸，較前一周降低6.16%；企業(yè)庫存為69.1萬噸，較前一周降低2.95%。當(dāng)前瀝青市場(chǎng)供需雙弱，庫存雖連續(xù)兩周小幅走低，但企業(yè)庫存仍相對(duì)偏高。寒潮來襲，道路終端施工受阻，剛需有所下滑，但部分地區(qū)冬儲(chǔ)開啟以及原油上漲對(duì)瀝青市場(chǎng)情緒有一定提振，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期將小幅偏強(qiáng)整理為主，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)短多。

豆粕
邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2305收盤報(bào)價(jià)3788元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲16元/噸，漲幅0.42%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日油廠豆粕匯總均價(jià)為4690元/噸，較前一交易日下跌5元/噸。供應(yīng)方面，國內(nèi)大豆陸續(xù)到港，大部分油廠恢復(fù)開工，12月16日中國主要油廠周度壓榨量為208.1萬噸，豆粕周度產(chǎn)量164.4萬噸，環(huán)比穩(wěn)步增加。南美將出現(xiàn)降雨，利于大豆生長(zhǎng)。綜合來看，豆粕或以震蕩偏弱為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高輕倉短空為主。

蘋果
邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報(bào)價(jià)7632元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌25元/噸，跌幅0.33%?，F(xiàn)貨方面，山東部分產(chǎn)區(qū)庫內(nèi)春節(jié)備貨少量開始，貨源集中在三四級(jí)果，果農(nóng)貨價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行。陜西產(chǎn)區(qū)部分客商開始向甘肅轉(zhuǎn)移，陜西產(chǎn)區(qū)出庫集中在客商自存貨源，果農(nóng)貨略顯有價(jià)無市。終端市場(chǎng)交易略有好轉(zhuǎn)，甘肅貨源增多，批發(fā)價(jià)格暫穩(wěn)。綜合來看，蘋果期貨價(jià)格下跌趨勢(shì)有所減緩，近期或以震蕩為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報(bào)價(jià)2495元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌65元/噸，跌幅2.54%?，F(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為2570元/噸，較上一交易日下跌15元/噸。疫情政策需要時(shí)間去適應(yīng)，短時(shí)間內(nèi)對(duì)人民生活影響較大。甲醇供應(yīng)端無太大波動(dòng)，需求上小幅下降。雖然疫情防控結(jié)束，對(duì)后期的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇利好，但這需要時(shí)間去兌現(xiàn)，國內(nèi)市場(chǎng)在年前主要表現(xiàn)為回籠資金，且經(jīng)過一段上漲行情，甲醇期貨在年前再次出現(xiàn)大幅上漲的可能性較低，預(yù)計(jì)甲醇在節(jié)前主要表現(xiàn)為寬幅震蕩。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報(bào)價(jià)1555元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲3元/噸，漲幅0.19%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1428元/噸，持平上一交易日。玻璃經(jīng)過一波上漲行情，生產(chǎn)企業(yè)的虧損得到一定程度的減緩，宏觀政策雖然利好房地產(chǎn)行業(yè)，但效果較為有限，尤其是年前，多數(shù)企業(yè)表現(xiàn)為回籠資金，需求較為清淡，預(yù)計(jì)年前玻璃以寬幅震蕩為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。




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