華創(chuàng)早評 | 終端消費整體疲軟，豬價難改頹勢
時間：2023/4/3 8:34:29 來源：本站
股指
邏輯：上周五，三大股指偏強震蕩，滬深兩市成交額約9533億元，北向資金凈買額約17億元。IF2304合約收盤報價4063.8點，漲幅0.45%；IH2304合約收盤報價2672.2點，漲幅0.20%；IC2304合約收盤報價6347.0點，漲幅0.91%；IM2304合約收盤報價6873.8點，漲幅0.96%。宏觀分析方面，全面降準正式落地，預計釋放約6000億元資金，市場流動性將更加充裕，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復蘇態(tài)勢基本明確，市場風險偏好或逐漸回升，然而，歐美銀行業(yè)危機影響以及俄烏沖突仍然持續(xù)擾動市場。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉做多為主。

螺紋
邏輯：上周五，螺紋鋼2305合約價格先揚后抑，收盤報價4161元/噸，較前一交易日結算價上漲10元/噸，漲幅0.24%。基本面上看，據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量維持高位且小幅增加，表觀消費量再次回升，庫存延續(xù)去化但速率有所減緩，產(chǎn)消庫數(shù)據(jù)暫時中性偏多，然而，4月高爐復產(chǎn)計劃增加，供給壓力預期增大。技術分析上看，螺紋鋼2305合約周線MACD紅柱持續(xù)縮短偏空，但日線MACD綠柱持續(xù)縮短偏多。日內(nèi)支撐位關注4100附近，壓力位參考4200左右。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

白糖
邏輯：上周五，白糖2307合約偏強運行，收盤報價6448元/噸，較前一交易日結算價上漲122元/噸，漲幅1.93%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2307合約多單持倉441241手，空單持倉428639手，多空比1.03。印度和巴西產(chǎn)量不及預期，加之國內(nèi)本榨季仍存減產(chǎn)擔憂和市場預期近期將公布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)較樂觀，支撐市場，但宏觀恐慌情緒緩解后，巴西新榨季加快生產(chǎn)速度。多空因素交織下，預計市場短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以輕倉逢低試多為主。

生豬
邏輯：上周五，生豬2305合約震蕩運行為主，收盤報價15075元/噸，較前一交易日結算價下跌80元/噸，跌幅0.53%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2305合約多單持倉24214手，空單持倉27867手，多空比0.87。臨近月末和零散豬瘟的影響，養(yǎng)殖端出欄增加，二次育肥生豬和標豬陸續(xù)進入市場，市場供應增量；且受供應增加影響，屠企收豬順暢，壓價情緒升溫，加之終端消費整體仍疲軟，豬價難改頹勢，但豬價處于成本價附近，下方存一定支撐。供強需弱的背景下，預計市場短期或低位震蕩偏弱為主。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4336元/噸，較前一交易日結算價上漲12元/噸，漲幅0.28%；持倉量約9.93萬手，日增倉約-1.41萬手?，F(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中小幅走弱，隨著天氣回暖，蛋商出貨較為積極，當前雞蛋流通環(huán)節(jié)去庫不暢，導致雞蛋庫存仍維持高位，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.84天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.6天。持倉方面，3月31日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約5.36萬手，空單持倉約4.99萬手，多空比約為1.07，凈多持倉約為0.37萬手。整體來看，當前雞蛋基本面未有明顯改善，預計短期內(nèi)蛋價低位寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花
邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價14325元/噸，較前一交易日結算價下跌10元/噸，跌幅0.07%，持倉量約42.11萬手，日增倉約-1.21萬手?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格悉數(shù)小幅上漲，當前棉花供給充足，但市場交投一般，下游紡企采購意愿不大。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月31當周，織布廠周度開機率為78.8%，環(huán)比前一周（78.6%）有小幅上漲，且紡紗廠折庫天數(shù)為18.3天，環(huán)比前一周（18.1天）有小幅上漲。持倉方面，3月31日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約26.35萬手，空單持倉約29.06萬手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-2.71萬手。整體來看，織布廠開機率維持高位，且輕紡城成交量近期偏好，預計短期內(nèi)棉價低位寬幅震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棕櫚油
邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7594元/噸，較前一交易日結算價上漲54元/噸，漲幅0.72%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲0元/噸。截至3月24日當周，國內(nèi)棕櫚油庫存為97.81萬噸，較前一周降低2.82萬噸，降幅2.8%，盡管國內(nèi)庫存連續(xù)3周小幅走低，但總體仍居高位（較2022年同期增加68.23萬噸，增幅230.66%）。當前國內(nèi)油脂整體供應較為充裕，需求復蘇不及預期，棕櫚油國內(nèi)高庫存疊加即將進入季節(jié)性增產(chǎn)季，將限制其上方空間，短線仍建議以反彈思路對待。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)短多。

瀝青
邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3672元/噸，較前一交易日結算價上漲4元/噸，漲幅0.11%。供應方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為36.2萬噸，較前一周增加1萬噸，增幅2.84%；庫存方面，截至3月28日，國內(nèi)瀝青社會庫存為62.7萬噸，較前一周增加1.6萬噸，增幅2.62%；企業(yè)庫存為67.4萬噸，較前一周降低1.2萬噸，降幅1.75%。當前國內(nèi)瀝青市場供需兩端壓力均有限，供應端有所增加，需求端上周略有提升，但整體用量仍不溫不火，業(yè)者多執(zhí)行合同為主，廠庫資源轉(zhuǎn)移至社會庫，導致社庫增加廠庫下滑。瀝青需求略有好轉(zhuǎn)疊加原油反彈帶動，短線或偏強震蕩。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低試多。

豆粕
邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3511元/噸，較前一交易日結算價下跌32元/噸，跌幅0.90%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當日油廠豆粕匯總均價為3827元/噸，較前一交易日下跌20元/噸。需求方面，生豬終端需求疲軟，無明顯利好。國際方面，據(jù)CONAB，3月24日巴西大豆收割進度為69.1%（周度），慢于去年同期，但是大豆產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。總體來看，利空豆粕期價。技術面，國內(nèi)外豆粕期價經(jīng)過下跌，目前來到關鍵支撐位，或存小幅反彈可能。USDA3月底發(fā)布的播種意向報告顯示，美國農(nóng)民計劃在2023年種植更多的玉米，接受調(diào)研的美國農(nóng)民預計將種植近9200萬英畝的玉米，較報告前的市場平均預估高出近120萬英畝，較去年增加了339.6萬英畝。美豆計劃種植面積不及市場預期。綜合分析，內(nèi)盤豆粕價格短期或以震蕩偏多為主。
趨勢觀點：建議以輕倉逢低做多為主。

蘋果
邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8241元/噸，較前一交易日結算價下跌41元/噸，跌幅0.50%?，F(xiàn)貨方面，產(chǎn)區(qū)節(jié)日備貨進入尾聲，西北產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨進入掃尾階段，合適貨源難尋，庫內(nèi)客商貨要價偏高，客商逐漸轉(zhuǎn)移至山東、遼寧等產(chǎn)區(qū)，山東棲霞產(chǎn)區(qū)冷庫中包裝發(fā)貨速度尚可，但交易多數(shù)仍以果農(nóng)低價貨源為主，一二級貨也有一定需求，實際成交以質(zhì)論價。期貨方面，期貨價格向下突破120日均線支撐位，市場情緒偏空。綜合分析，蘋果近期或以震蕩偏弱為主。
趨勢觀點：建議以輕倉逢高做空為主。

甲醇
邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2518元/噸，較上一交易日結算價上漲29元/噸，漲幅1.17%。甲醇春季檢修較往年減少，在需求淡季面臨較大的供應壓力，疊加煤炭下跌，甲醇成本端支撐減弱。但庫存來看，甲醇不存在結構性庫存壓力，甲醇需求尚可。宏觀來看，國際經(jīng)濟形勢逐漸轉(zhuǎn)暖，原油價格企穩(wěn)，這對化工起著較好的支撐作用。從貨幣政策來看，去年國家放水了28萬億資金，逐漸以貸款形式出現(xiàn)在市場，這對人民的生活逐漸產(chǎn)生影響，通脹必然是近2年的趨勢。甲醇現(xiàn)處于價值洼地，下跌空間或有限，投資者或可逢低做多為主。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1643元/噸，較上一交易日結算價下跌34元/噸，跌幅2.03%。玻璃現(xiàn)貨價格一路上揚，隨著旺季來臨和第二批保交樓資金相繼到位，整體市場持樂觀態(tài)度，雖然玻璃庫存依然很大，但近期去庫明顯，短期內(nèi)玻璃仍然呈震蕩偏強趨勢，投資者或可逢低做多為主。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

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劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145
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