華創(chuàng)早評 | 當前雞蛋流通環(huán)節(jié)去庫不暢，庫存仍維持高位
時間：2023/4/4 8:39:26 來源：本站
股指
邏輯：周一，三大股指高開高走，滬深兩市成交額約1.25萬億元，北向資金凈買額約6億元。IF2304合約收盤報價4091.2點，漲幅0.73%；IH2304合約收盤報價2670.6點，漲幅0.04%；IC2304合約收盤報價6406.0點，漲幅1.02%；IM2304合約收盤報價6940.0點，漲幅1.08%。宏觀分析方面，全面降準正式落地，預計釋放約6000億元資金，市場流動性將更加充裕，國內經濟持續(xù)復蘇態(tài)勢基本明確，市場風險偏好或逐漸回升，然而，歐美銀行業(yè)危機影響以及俄烏沖突仍然持續(xù)擾動市場。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉做多為主。

螺紋
邏輯：周一，螺紋鋼2305合約價格下探新低，收盤報價4044元/噸，較前一交易日結算價下跌131元/噸，跌幅3.14%?；久嫔峡矗瑩撀撟钚聰祿@示，螺紋鋼產量維持高位且小幅增加，表觀消費量再次回升，庫存延續(xù)去化但速率有所減緩，產消庫數據暫時中性偏多，然而，4月高爐復產計劃增加，供給壓力預期增大，原材料端鐵礦石跟焦炭價格下移。技術分析上看，螺紋鋼2305合約周線MACD紅柱持續(xù)縮短偏空，但當前價格臨近多空線以及前期上漲震蕩中樞區(qū)域下沿支撐位附近。日內支撐位關注4000附近，壓力位參考4100左右。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望或逢低輕倉短多為主。

白糖
邏輯：周一，白糖2307合約先揚后抑，收盤報價6493元/噸，較前一交易日結算價上漲41元/噸，漲幅0.64%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2307合約多單持倉440071手，空單持倉429417手，多空比1.02。全球糖供應仍處于偏緊狀態(tài)，加之國內供需缺口擴大，支撐市場，但巴西新榨季加快生產速度，以及國內本榨季接近尾聲，產量逐漸清晰；技術面，期價一度沖上6600元/噸，但未能成功上破，且考慮到近期期價持續(xù)走高，短期技術面或有小幅回調可能，后續(xù)關注將公布的產銷數據。多空因素交織下，預計市場短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以輕倉逢低試多為主。

生豬
邏輯：周一，生豬2305合約震蕩偏弱運行，收盤報價14940元/噸，較前一交易日結算價下跌200元/噸，跌幅1.32%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2305合約多單持倉23630手，空單持倉26733手，多空比0.88。養(yǎng)殖端出欄增加，二次育肥生豬和標豬陸續(xù)進入市場，市場供應增量；受供應增加影響，屠企收豬順暢，壓價情緒升溫，加之終端消費整體仍疲軟，清明需求提振效應不顯，豬價難改頹勢，但豬價處于成本價附近，下方存支撐空間。供強需弱的背景下，預計市場短期或低位震蕩偏弱為主。
趨勢觀點：建議以觀望或逢高輕倉試空為主。

雞蛋
邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4324元/噸，較前一交易日結算價下跌5元/噸，跌幅0.12%；持倉量約9.78萬手，日增倉約-0.15萬手?，F貨方面，雞蛋現貨價格保持穩(wěn)定，隨著天氣回暖，蛋商出貨較為積極，當前雞蛋流通環(huán)節(jié)去庫不暢，導致雞蛋庫存仍維持高位，據鋼聯數據顯示，截至4月3日雞蛋生產環(huán)節(jié)庫存可用天數為0.77天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數為1.44天。持倉方面，4月3日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約5.34萬手，空單持倉約4.9萬手，多空比約為1.09，凈多持倉約為0.44萬手。整體來看，當前雞蛋基本面未有明顯改善，預計短期內蛋價低位寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花
邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價14335元/噸，較前一交易日結算價上漲15元/噸，漲幅0.1%，持倉量約40.16萬手，日增倉約-1.93萬手?，F貨方面，國內棉花現貨價格穩(wěn)中有漲，當前棉花供給充足，但市場交投一般，下游紡企采購意愿不大，此外，3月種植意向報告偏中性，后期關注天氣和種植情況。據鋼聯數據顯示，截至3月31當周，織布廠周度開機率為78.8%，環(huán)比前一周（78.6%）有小幅上漲，且紡紗廠折庫天數為18.3天，環(huán)比前一周（18.1天）有小幅上漲。持倉方面，4月3日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約24.9萬手，空單持倉約28.42萬手，多空比約為0.88，凈多持倉約為-3.52萬手。整體來看，織布廠開機率維持高位，且輕紡城成交量近期偏好，預計短期內棉價低位寬幅震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棕櫚油
邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7750元/噸，較前一交易日結算價上漲132元/噸，漲幅1.73%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，周一國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲173元/噸。截至3月24日當周，國內棕櫚油庫存為97.81萬噸，較前一周降低2.82萬噸，降幅2.8%，盡管國內庫存連續(xù)3周小幅走低，但總體仍居高位（較2022年同期增加68.23萬噸，增幅230.66%）。當前國內油脂整體供應較為充裕，需求復蘇不及預期，棕櫚油國內高庫存疊加即將進入季節(jié)性增產季，將限制其上方空間，短期受原油大幅上漲帶動或維持偏強運行，仍建議以反彈思路對待。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調短多。

瀝青
邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3835元/噸，較前一交易日結算價上漲159元/噸，漲幅4.33%。供應方面，據鋼聯數據顯示，截至3月29日，國內瀝青周度產量為36.2萬噸，較前一周增加1萬噸，增幅2.84%；庫存方面，截至3月28日，國內瀝青社會庫存為62.7萬噸，較前一周增加1.6萬噸，增幅2.62%；企業(yè)庫存為67.4萬噸，較前一周降低1.2萬噸，降幅1.75%。當前國內瀝青市場供需兩端壓力均有限，供應端有所增加，需求端上周略有提升，但整體用量仍不溫不火，業(yè)者多執(zhí)行合同為主，廠庫資源轉移至社會庫，導致社庫增加廠庫下滑。在OPEC+成員國集體減產的影響下，原油大幅上漲，短期或帶動瀝青偏強運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

豆粕
邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3638元/噸，較前一交易日結算價上漲112元/噸，漲幅3.18%。據鋼聯數據顯示，當日油廠豆粕匯總均價為3980元/噸，較前一交易日上漲153元/噸。需求方面，生豬終端需求疲軟，無明顯利好。國際方面，據CONAB，3月24日巴西大豆收割進度為69.1%（周度），慢于去年同期，但是大豆產量創(chuàng)歷史新高。技術面，國內外豆粕期價經過下跌，目前來到關鍵支撐位，或存小幅反彈可能。USDA3月底發(fā)布的播種意向報告顯示，美國農民計劃在2023年種植更多的玉米，接受調研的美國農民預計將種植近9200萬英畝的玉米，較報告前的市場平均預估高出近120萬英畝，較去年增加了339.6萬英畝。美豆計劃種植面積不及市場預期。綜合分析，內盤豆粕價格短期或以震蕩偏多為主。
趨勢觀點：建議以輕倉逢低做多為主。

蘋果
邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8235元/噸，較前一交易日結算價下跌1元/噸，跌幅0.01%?，F貨方面，產區(qū)節(jié)日備貨進入尾聲，西北產區(qū)果農貨進入掃尾階段，合適貨源難尋，庫內客商貨要價偏高，客商逐漸轉移至山東、遼寧等產區(qū)，山東棲霞產區(qū)冷庫中包裝發(fā)貨速度尚可，但交易多數仍以果農低價貨源為主，一二級貨也有一定需求，實際成交以質論價。期貨方面，蘋果價格經過前期的下跌，有止跌震蕩的跡象。綜合分析，蘋果期價短期或震蕩為主。
趨勢觀點：建議以輕倉高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2481元/噸，較上一交易日結算價下跌35元/噸，跌幅1.39%。甲醇第一季度檢修不及往年，供應壓力較大，且甲醇現處于需求淡季，整體表現為供大于求。庫存方面，港口庫存逐漸開始累庫，雖然原油價格較為強勢，但國內煤炭價格下跌，煤制甲醇的支撐減弱。短期來看，甲醇的弱勢或將持續(xù)，投資者或可高拋低吸為主。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1647元/噸，較上一交易日結算價下跌11元/噸，跌幅0.66%。近期玻璃期現一路上揚，庫存也逐漸去庫，尤其是保交樓政策資金的落實對市場有較大的促進作用，但玻璃現有庫存依然龐大，房地產數據同樣不太樂觀，疊加玻璃價格經過反彈，玻璃生產利潤得到一定修復。短期來看，受庫存壓力和經濟數據的拖累，玻璃短期或以寬幅震蕩為主。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

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