華創(chuàng)早評 | 當(dāng)前雞蛋流通環(huán)節(jié)去庫不暢，庫存仍維持高位
時間：2023/4/4 8:39:26 來源：本站
股指
邏輯：周一，三大股指高開高走，滬深兩市成交額約1.25萬億元，北向資金凈買額約6億元。IF2304合約收盤報價4091.2點(diǎn)，漲幅0.73%；IH2304合約收盤報價2670.6點(diǎn)，漲幅0.04%；IC2304合約收盤報價6406.0點(diǎn)，漲幅1.02%；IM2304合約收盤報價6940.0點(diǎn)，漲幅1.08%。宏觀分析方面，全面降準(zhǔn)正式落地，預(yù)計釋放約6000億元資金，市場流動性將更加充裕，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢基本明確，市場風(fēng)險偏好或逐漸回升，然而，歐美銀行業(yè)危機(jī)影響以及俄烏沖突仍然持續(xù)擾動市場。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉做多為主。

螺紋
邏輯：周一，螺紋鋼2305合約價格下探新低，收盤報價4044元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌131元/噸，跌幅3.14%。基本面上看，據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量維持高位且小幅增加，表觀消費(fèi)量再次回升，庫存延續(xù)去化但速率有所減緩，產(chǎn)消庫數(shù)據(jù)暫時中性偏多，然而，4月高爐復(fù)產(chǎn)計劃增加，供給壓力預(yù)期增大，原材料端鐵礦石跟焦炭價格下移。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約周線MACD紅柱持續(xù)縮短偏空，但當(dāng)前價格臨近多空線以及前期上漲震蕩中樞區(qū)域下沿支撐位附近。日內(nèi)支撐位關(guān)注4000附近，壓力位參考4100左右。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或逢低輕倉短多為主。

白糖
邏輯：周一，白糖2307合約先揚(yáng)后抑，收盤報價6493元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲41元/噸，漲幅0.64%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2307合約多單持倉440071手，空單持倉429417手，多空比1.02。全球糖供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)，加之國內(nèi)供需缺口擴(kuò)大，支撐市場，但巴西新榨季加快生產(chǎn)速度，以及國內(nèi)本榨季接近尾聲，產(chǎn)量逐漸清晰；技術(shù)面，期價一度沖上6600元/噸，但未能成功上破，且考慮到近期期價持續(xù)走高，短期技術(shù)面或有小幅回調(diào)可能，后續(xù)關(guān)注將公布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。多空因素交織下，預(yù)計市場短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉逢低試多為主。

生豬
邏輯：周一，生豬2305合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報價14940元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌200元/噸，跌幅1.32%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2305合約多單持倉23630手，空單持倉26733手，多空比0.88。養(yǎng)殖端出欄增加，二次育肥生豬和標(biāo)豬陸續(xù)進(jìn)入市場，市場供應(yīng)增量；受供應(yīng)增加影響，屠企收豬順暢，壓價情緒升溫，加之終端消費(fèi)整體仍疲軟，清明需求提振效應(yīng)不顯，豬價難改頹勢，但豬價處于成本價附近，下方存支撐空間。供強(qiáng)需弱的背景下，預(yù)計市場短期或低位震蕩偏弱為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或逢高輕倉試空為主。

雞蛋
邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4324元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌5元/噸，跌幅0.12%；持倉量約9.78萬手，日增倉約-0.15萬手?，F(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，隨著天氣回暖，蛋商出貨較為積極，當(dāng)前雞蛋流通環(huán)節(jié)去庫不暢，導(dǎo)致雞蛋庫存仍維持高位，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月3日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.77天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.44天。持倉方面，4月3日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約5.34萬手，空單持倉約4.9萬手，多空比約為1.09，凈多持倉約為0.44萬手。整體來看，當(dāng)前雞蛋基本面未有明顯改善，預(yù)計短期內(nèi)蛋價低位寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

棉花
邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價14335元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲15元/噸，漲幅0.1%，持倉量約40.16萬手，日增倉約-1.93萬手?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，當(dāng)前棉花供給充足，但市場交投一般，下游紡企采購意愿不大，此外，3月種植意向報告偏中性，后期關(guān)注天氣和種植情況。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月31當(dāng)周，織布廠周度開機(jī)率為78.8%，環(huán)比前一周（78.6%）有小幅上漲，且紡紗廠折庫天數(shù)為18.3天，環(huán)比前一周（18.1天）有小幅上漲。持倉方面，4月3日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約24.9萬手，空單持倉約28.42萬手，多空比約為0.88，凈多持倉約為-3.52萬手。整體來看，織布廠開機(jī)率維持高位，且輕紡城成交量近期偏好，預(yù)計短期內(nèi)棉價低位寬幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棕櫚油
邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7750元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲132元/噸，漲幅1.73%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲173元/噸。截至3月24日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為97.81萬噸，較前一周降低2.82萬噸，降幅2.8%，盡管國內(nèi)庫存連續(xù)3周小幅走低，但總體仍居高位（較2022年同期增加68.23萬噸，增幅230.66%）。當(dāng)前國內(nèi)油脂整體供應(yīng)較為充裕，需求復(fù)蘇不及預(yù)期，棕櫚油國內(nèi)高庫存疊加即將進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)季，將限制其上方空間，短期受原油大幅上漲帶動或維持偏強(qiáng)運(yùn)行，仍建議以反彈思路對待。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)短多。

瀝青
邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3835元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲159元/噸，漲幅4.33%。供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為36.2萬噸，較前一周增加1萬噸，增幅2.84%；庫存方面，截至3月28日，國內(nèi)瀝青社會庫存為62.7萬噸，較前一周增加1.6萬噸，增幅2.62%；企業(yè)庫存為67.4萬噸，較前一周降低1.2萬噸，降幅1.75%。當(dāng)前國內(nèi)瀝青市場供需兩端壓力均有限，供應(yīng)端有所增加，需求端上周略有提升，但整體用量仍不溫不火，業(yè)者多執(zhí)行合同為主，廠庫資源轉(zhuǎn)移至社會庫，導(dǎo)致社庫增加廠庫下滑。在OPEC+成員國集體減產(chǎn)的影響下，原油大幅上漲，短期或帶動瀝青偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

豆粕
邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3638元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲112元/噸，漲幅3.18%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日油廠豆粕匯總均價為3980元/噸，較前一交易日上漲153元/噸。需求方面，生豬終端需求疲軟，無明顯利好。國際方面，據(jù)CONAB，3月24日巴西大豆收割進(jìn)度為69.1%（周度），慢于去年同期，但是大豆產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。技術(shù)面，國內(nèi)外豆粕期價經(jīng)過下跌，目前來到關(guān)鍵支撐位，或存小幅反彈可能。USDA3月底發(fā)布的播種意向報告顯示，美國農(nóng)民計劃在2023年種植更多的玉米，接受調(diào)研的美國農(nóng)民預(yù)計將種植近9200萬英畝的玉米，較報告前的市場平均預(yù)估高出近120萬英畝，較去年增加了339.6萬英畝。美豆計劃種植面積不及市場預(yù)期。綜合分析，內(nèi)盤豆粕價格短期或以震蕩偏多為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉逢低做多為主。

蘋果
邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8235元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌1元/噸，跌幅0.01%。現(xiàn)貨方面，產(chǎn)區(qū)節(jié)日備貨進(jìn)入尾聲，西北產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨進(jìn)入掃尾階段，合適貨源難尋，庫內(nèi)客商貨要價偏高，客商逐漸轉(zhuǎn)移至山東、遼寧等產(chǎn)區(qū)，山東棲霞產(chǎn)區(qū)冷庫中包裝發(fā)貨速度尚可，但交易多數(shù)仍以果農(nóng)低價貨源為主，一二級貨也有一定需求，實際成交以質(zhì)論價。期貨方面，蘋果價格經(jīng)過前期的下跌，有止跌震蕩的跡象。綜合分析，蘋果期價短期或震蕩為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2481元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌35元/噸，跌幅1.39%。甲醇第一季度檢修不及往年，供應(yīng)壓力較大，且甲醇現(xiàn)處于需求淡季，整體表現(xiàn)為供大于求。庫存方面，港口庫存逐漸開始累庫，雖然原油價格較為強(qiáng)勢，但國內(nèi)煤炭價格下跌，煤制甲醇的支撐減弱。短期來看，甲醇的弱勢或?qū)⒊掷m(xù)，投資者或可高拋低吸為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1647元/噸，較上一交易日結(jié)算價下跌11元/噸，跌幅0.66%。近期玻璃期現(xiàn)一路上揚(yáng)，庫存也逐漸去庫，尤其是保交樓政策資金的落實對市場有較大的促進(jìn)作用，但玻璃現(xiàn)有庫存依然龐大，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)同樣不太樂觀，疊加玻璃價格經(jīng)過反彈，玻璃生產(chǎn)利潤得到一定修復(fù)。短期來看，受庫存壓力和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的拖累，玻璃短期或以寬幅震蕩為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

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劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145
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