邏輯：周四，三大股指震蕩偏弱運(yùn)行，滬深兩市成交額約5790億元，北向資金凈賣額約43億元。IF2310合約收盤報(bào)價(jià)3684.0點(diǎn)，跌幅1.10%；IH2310合約收盤報(bào)價(jià)2501.2點(diǎn)，跌幅1.22%；IC2310合約收盤報(bào)價(jià)5622.8點(diǎn)，跌幅0.87%；IM2310合約收盤報(bào)價(jià)5941.8點(diǎn)，跌幅0.82%。人民銀行降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲處罰違規(guī)減持，管理層多措并舉呵護(hù)市場(chǎng)；8月金融數(shù)據(jù)強(qiáng)勁反彈，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比環(huán)比均有所增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期再度強(qiáng)化；然而，近期盤面成交量較低，缺乏增量資金入市，說明短期市場(chǎng)信心依然不足，部分場(chǎng)外資金仍在觀望中。綜合來看，股指期貨短期或低位震蕩運(yùn)行。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。邏輯：周四，螺紋鋼2401合約價(jià)格大幅回落，收盤報(bào)價(jià)3762元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌77元/噸，跌幅2.01%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋產(chǎn)量結(jié)束八連降，需求回升不及預(yù)期，庫(kù)存去化速率減緩。一線城市集體落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸“政策，眾多城市相繼跟進(jìn)，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度或逐漸回升，有利于提振螺紋鋼需求，然而，當(dāng)前螺紋鋼現(xiàn)貨成交仍未見明顯好轉(zhuǎn)。市場(chǎng)整體情緒回落，但節(jié)前補(bǔ)庫(kù)以及施工旺季對(duì)鋼價(jià)依然有支撐。綜合來看，螺紋鋼2401合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以回調(diào)輕倉(cāng)試多為主。邏輯：周四，白糖2401合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6821元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌96元/噸，跌幅1.39%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2401合約多單持倉(cāng)391354手，空單持倉(cāng)363935手，多空比1.08。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，8月食糖進(jìn)口量同比減少46.4%，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊支撐仍在，加之印度和泰國(guó)減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，但巴西中南部8月下半月豐產(chǎn)，同比增加9.95%，此外，北方甜菜糖陸續(xù)開始?jí)赫ヒ约斑M(jìn)口糖陸續(xù)到港，或緩解供應(yīng)緊張。多空因素交織下，預(yù)計(jì)白糖短期或寬幅震蕩偏弱運(yùn)行。邏輯：周四，生豬2311合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)16750元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌150元/噸，跌幅0.89%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2311合約多單持倉(cāng)34905手，空單持倉(cāng)39779手，多空比0.88。整體消費(fèi)需求仍處于疲軟狀態(tài)，供應(yīng)端出欄節(jié)奏較快，出欄均重微增，但天氣轉(zhuǎn)涼和雙節(jié)備貨，短期消費(fèi)或邊際改善；標(biāo)肥價(jià)差再度走闊，在四季度需求預(yù)期好轉(zhuǎn)的情況下，后續(xù)關(guān)注二次育肥進(jìn)場(chǎng)情況。供需博弈，在市場(chǎng)缺乏有效利好消息提振下，預(yù)計(jì)生豬短期或寬幅震蕩整理。邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2311收盤報(bào)價(jià)4608元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌37元/噸，跌幅0.80%，持倉(cāng)量約11.17萬手，日增倉(cāng)-0.19萬手。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)定，市場(chǎng)交投氛圍一般，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月21日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.68天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.15天。持倉(cāng)方面，9月21日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2311合約多單持倉(cāng)約6.34萬手，空單持倉(cāng)約6.31萬手，多空比約為1，凈多持倉(cāng)約為0.03萬手。整體來看，當(dāng)前雞蛋總體庫(kù)存處于略偏低位置，但銷區(qū)供應(yīng)相對(duì)寬松，疊加旺季備貨臨近尾聲，以及前期蛋價(jià)大幅上漲，近期存在技術(shù)性回調(diào)可能，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)將高位寬幅震蕩運(yùn)行。邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2401收盤報(bào)價(jià)17110元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌145元/噸，跌幅0.84%，持倉(cāng)量約58.95萬手，日增倉(cāng)約-0.27萬手。當(dāng)前棉花現(xiàn)貨交投氛圍一般，下游需求相對(duì)偏弱，但隨著金九銀十傳統(tǒng)旺季到來，需求存好轉(zhuǎn)預(yù)期。據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)顯示，9月21日儲(chǔ)備棉銷售資源20001.125噸，實(shí)際成交13429.634噸，成交率67.14%，平均成交價(jià)格17329元/噸，較前一日下跌93元/噸，折3128價(jià)格17880元/噸，較前一日下跌47元/噸。整體來看，市場(chǎng)缺乏方向指引，且期價(jià)已至重要支撐位附近，預(yù)計(jì)棉價(jià)繼續(xù)下跌空間有限，短期內(nèi)或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行。邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報(bào)價(jià)7156元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌164元/噸，跌幅2.24%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周四國(guó)內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌172元/噸。受MPOB報(bào)告偏空影響，近期棕櫚油走勢(shì)較弱，國(guó)內(nèi)庫(kù)存連續(xù)5周累庫(kù)同樣使得棕櫚油承壓，且最新周度數(shù)據(jù)累庫(kù)幅度較大，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為77.98萬噸，較前一周增加9.34萬噸，增幅13.61%。商務(wù)部對(duì)外貿(mào)易司數(shù)據(jù)顯示，9月上旬棕櫚油實(shí)際到港16.81萬噸，同比上升7.06%，需求無明顯兩點(diǎn)，供應(yīng)相對(duì)寬松，棕櫚油價(jià)格承壓。此外，隔夜美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)偏鷹派，原油價(jià)格回落，預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)短期將震蕩偏弱運(yùn)行。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2311收盤報(bào)價(jià)3869元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌82元/噸，跌幅2.08%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日，國(guó)內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為47.9萬噸，較前一周降低2.5萬噸，降幅4.96%；周度銷量為65.02萬噸，較前一周增加7.72萬噸，增幅13.47%，短期供應(yīng)有所下滑，需求有所提升。現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)大體平穩(wěn)，受原油價(jià)格回落影響，瀝青期價(jià)短期或回調(diào)整理運(yùn)行，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高短空。邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2401收盤報(bào)價(jià)3949元/噸，較前一交易日下跌20元/噸，跌幅0.50%。國(guó)內(nèi)大豆方面，預(yù)計(jì)9-11月到港大豆減少，但是經(jīng)過前期的上漲，市場(chǎng)或已充分反映了這一預(yù)期。需求端，下游需求表現(xiàn)無異常波動(dòng)，中國(guó)飼料企業(yè)豆粕物理庫(kù)存天數(shù)維持高位，庫(kù)存周轉(zhuǎn)速度較低。9月上旬豆粕實(shí)際到港884.80噸，同比下降85.25%。技術(shù)分析來看，美豆粕期貨價(jià)格區(qū)間震蕩，對(duì)內(nèi)盤豆粕價(jià)格指引較弱。內(nèi)盤豆粕市場(chǎng)的情緒逐漸轉(zhuǎn)淡，豆粕價(jià)格上漲動(dòng)力不足。綜合分析，內(nèi)盤豆粕價(jià)格短期或以寬幅震蕩為主。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報(bào)價(jià)9101元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌36元/噸，跌幅0.39%。西部產(chǎn)區(qū)晚熟富士已小規(guī)模摘袋，部分客商保持謹(jǐn)慎觀望，部分客商開始預(yù)定。受產(chǎn)區(qū)和貨源品質(zhì)不同的影響，價(jià)格高低不一。山東棲霞產(chǎn)區(qū)大部分冷庫(kù)均已清庫(kù)，個(gè)別冷庫(kù)仍有零星貨源，可交易貨源較少。早熟富士市場(chǎng)整體情緒較高，預(yù)計(jì)新季度富士開秤價(jià)格也將維持高位。當(dāng)前競(jìng)品水果不多，支撐蘋果價(jià)格。盤面來看，期貨價(jià)格上遇前期高點(diǎn)壓力位，短線投資者或可觀望其突破情況。邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報(bào)價(jià)2547元/噸，較上一交易日下跌61元/噸，跌幅2.34%。甲醇供應(yīng)從8月下旬開始逐漸走高，處于近幾年同期的高位，短期來看，甲醇的供應(yīng)較為充足。需求方面，近期甲醇傳統(tǒng)企業(yè)外采需求和新興企業(yè)外采需求（MTO/CTO工藝需求）有所好轉(zhuǎn)。庫(kù)存方面，港口庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存大幅走高，甲醇的基本面偏弱。當(dāng)下甲醇市場(chǎng)處于需求淡旺季轉(zhuǎn)換點(diǎn)，后期需求預(yù)期或逐漸好轉(zhuǎn)，且在9月下旬有國(guó)慶節(jié)節(jié)前備貨需求。但近期原油價(jià)格或回調(diào)，化工品種或受影響下跌。綜合來看，甲醇短線或以震蕩偏弱為主。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報(bào)價(jià)1683元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌37元/噸，跌幅2.15%。近期玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)拿貨氛圍轉(zhuǎn)強(qiáng)，市場(chǎng)預(yù)期偏強(qiáng)，市場(chǎng)小幅去庫(kù)。供應(yīng)端，玻璃供應(yīng)較為充足，生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)較高，生產(chǎn)積極性較強(qiáng)。宏觀方面，地產(chǎn)利好政策不斷，但落實(shí)或需一段時(shí)間，且落實(shí)效果有待考察，9月和10月為玻璃的傳統(tǒng)需求旺季，這對(duì)玻璃的期現(xiàn)價(jià)格或有一定的支撐，但今年房地產(chǎn)現(xiàn)狀較為嚴(yán)峻，謹(jǐn)防旺季證偽，期現(xiàn)價(jià)格回落。從技術(shù)分析角度來看，近期市場(chǎng)情緒較低，化工整體回調(diào)，玻璃短期或以震蕩偏弱為主。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高試空為主。
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華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號(hào)
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姓名
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從業(yè)資格號(hào)
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投資咨詢號(hào)
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劉超
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F0281910
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Z0013145
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吳若楠
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F3085256
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Z0018796
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蘭皓
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F03086798
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Z0016521
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劉興洋
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F03086672
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Z0019364
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陳長(zhǎng)宏
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F03097919
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Z0017587
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制作時(shí)間：2023年9月22日
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作者聲明：作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。
免責(zé)聲明：本報(bào)告僅供華創(chuàng)期貨有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）的客戶使用。本公司不會(huì)因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本報(bào)告內(nèi)容而視其為本公司當(dāng)然客戶。
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