股指

邏輯：周四，三大股指低開低走，滬深兩市成交額約8506億元，北向資金凈賣額約22億元。IF2312合約收盤報(bào)價(jià)3577.0點(diǎn)，跌幅0.95%；IH2312合約收盤報(bào)價(jià)2407.2點(diǎn)，跌幅0.95%；IC2312合約收盤報(bào)價(jià)5580.2點(diǎn)，跌幅0.74%；IM2312合約收盤報(bào)價(jià)6088.8點(diǎn)，跌幅0.91%。管理層修訂完善轉(zhuǎn)融通指南以及IPO輔導(dǎo)規(guī)定，充分體現(xiàn)了高層活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心的決心與誠(chéng)意，同時(shí)近期中美關(guān)系緩和，美國(guó)10月通脹超預(yù)期降溫，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息告一段落，明年降息概率上升，有助于改善投資者預(yù)期，短期的回落或是為下一次騰飛蓄力。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉(cāng)做多為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2401合約價(jià)格先抑后揚(yáng)，收盤報(bào)價(jià)3972元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲49元/噸，漲幅1.25%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量小幅回升，表觀消費(fèi)量連續(xù)下滑，庫(kù)存保持去化，當(dāng)前基本面偏中性。受我國(guó)新增萬億國(guó)債宏觀利好提振，短期盤面情緒偏暖推動(dòng)螺紋鋼價(jià)格反彈，同時(shí)近期鐵礦石與焦炭?jī)r(jià)格大幅上漲，成本端亦對(duì)螺紋鋼價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，然而，隨著淡季逐漸深入，冰雪天氣致使北方地區(qū)戶外施工受到進(jìn)一步限制，螺紋鋼實(shí)際需求季節(jié)性走弱或抑制短期反彈空間，此外，經(jīng)過連續(xù)反彈后，市場(chǎng)對(duì)宏觀利好已有所消化，應(yīng)警惕強(qiáng)預(yù)期回歸弱現(xiàn)實(shí)。綜合來看，螺紋鋼2401合約價(jià)格短期或高位震蕩。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2401合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6899元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌6元/噸，跌幅0.09%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2401合約多單持倉(cāng)366545手，空單持倉(cāng)349624手，多空比1.05。國(guó)內(nèi)陳糖低庫(kù)存，配額外虧損幅度仍較深，抑制進(jìn)口積極性，疊加印度、泰國(guó)明年存禁止出口預(yù)期，支撐糖價(jià)，但國(guó)內(nèi)目前處于消費(fèi)淡季，國(guó)內(nèi)甜菜和甘蔗進(jìn)入壓榨期，新糖陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)，此外，據(jù)Unica相關(guān)數(shù)據(jù)，巴西中南部10月下半月糖產(chǎn)量總計(jì)達(dá)235萬噸，同比增加9.42%，或緩解供應(yīng)緊張。多空因素交織下，預(yù)計(jì)白糖短期或震蕩整理運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2401合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)15735元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌115元/噸，跌幅0.73%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2401合約多單持倉(cāng)46115手，空單持倉(cāng)49430手，多空比0.93。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)生豬出欄均重維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，11月10日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為122.74公斤，較前一周增長(zhǎng)0.25公斤。目前養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏加快，屠企開工率持續(xù)回升，市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍存，屠企凍品庫(kù)存位于高位，且終端消費(fèi)總體仍疲軟，豬價(jià)承壓，南方溫度有所回升，腌臘僅是零星出現(xiàn)，消費(fèi)旺季暫未顯著兌現(xiàn)，后續(xù)可關(guān)注腌臘進(jìn)展情況。多因素博弈下，預(yù)計(jì)生豬短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2401收盤報(bào)價(jià)4126元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲8元/噸，漲幅0.19%。巴西天氣和巴西豆播種進(jìn)度是短期主導(dǎo)豆系價(jià)格的核心要素，當(dāng)前巴西大豆播種進(jìn)度慢于去年同期，部分產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)干旱天氣，支撐豆粕期貨價(jià)格。國(guó)內(nèi)方面，需求端下游養(yǎng)殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，終端需求疲軟。供給端，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，11月大豆預(yù)計(jì)到港量環(huán)比上升近19%，同比上升7.44%，同時(shí)港口大豆庫(kù)存同比偏高，大豆供給同比較為充足。綜合分析，短期來看豆粕期貨價(jià)格下跌空間或有限，或以震蕩偏多為主。但需注意巴西新季大豆產(chǎn)量再創(chuàng)新高的風(fēng)險(xiǎn)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以謹(jǐn)慎逢低做多為主。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報(bào)價(jià)9128元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲26元/噸，漲幅0.29%。西部產(chǎn)區(qū)（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當(dāng)前余貨品質(zhì)普遍不佳，客商挑揀采購(gòu)。山東棲霞交易進(jìn)入尾聲，當(dāng)前銷售的多為統(tǒng)貨，品質(zhì)稍差，市場(chǎng)客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質(zhì)論價(jià)。近期柑橘類水果集中上市，或?qū)μO果銷售形成擠占。技術(shù)分析來看，蘋果處于震蕩行情，短期或維持震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報(bào)價(jià)2498元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲24元/噸，漲幅0.97%。供應(yīng)方面，甲醇供應(yīng)處于近幾年同期高位，供應(yīng)壓力較大。庫(kù)存方面，社會(huì)庫(kù)存和港口庫(kù)存同比近三年處于高位。但近期甲醇制烯烴需求大幅好轉(zhuǎn)，中美關(guān)系緩和，宏觀條件轉(zhuǎn)好，且第四季度為甲醇需求旺季，甲醇下跌空間亦有限。綜合來看，甲醇或以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報(bào)價(jià)1705元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲22元/噸，漲幅1.31%。玻璃供應(yīng)較為充足，庫(kù)存小幅增加，隨著玻璃需求旺季接近尾聲，玻璃需求進(jìn)一步下滑。但近期純堿價(jià)格重心上移，玻璃成本上移，且中美關(guān)系緩和，宏觀條件逐漸走好，支撐玻璃期現(xiàn)價(jià)格。綜合分析，玻璃下跌空間或有限，短期玻璃或以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤報(bào)價(jià)4389元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲61元/噸，漲幅1.41%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微漲，飼料價(jià)格重心再度上移，疊加雞蛋生產(chǎn)及流通環(huán)節(jié)庫(kù)存大幅下滑提振蛋價(jià)，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.95天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.23天。持倉(cāng)方面，截至11月16日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2401合約多單持倉(cāng)約6.08萬手，空單持倉(cāng)約5.73萬手，多空比約為1.06，凈多持倉(cāng)約為0.35萬手。整體來看，養(yǎng)殖成本上移，疊加庫(kù)存有所去化，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)寬幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低短多為主。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2401收盤報(bào)價(jià)15730元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌60元/噸，跌幅0.38%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格略有走弱，市場(chǎng)交投氛圍一般。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月10日，國(guó)內(nèi)新棉采摘進(jìn)度為87%、新棉交售進(jìn)度為75.4%以及新棉加工進(jìn)度為53.1%。供需面來看，棉花供強(qiáng)需弱，使棉價(jià)承壓；從盤面來看，近期棉價(jià)跌勢(shì)暫緩，且期價(jià)處于重要支撐附近暫未下破，預(yù)計(jì)短期棉花將震蕩整理運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議觀望為主或輕倉(cāng)高拋低吸。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報(bào)價(jià)7600元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲18元/噸，漲幅0.24%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周四國(guó)內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌40元/噸。MPOB月度報(bào)告顯示，10月馬來西亞棕櫚油出口大超預(yù)期，導(dǎo)致庫(kù)存增幅不及預(yù)期，報(bào)告偏多，疊加即將進(jìn)入減產(chǎn)季，提振棕櫚油價(jià)格。美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱，豆油走勢(shì)偏強(qiáng)，對(duì)棕櫚油價(jià)格有提振，但國(guó)內(nèi)外高庫(kù)存或?qū)⑾拗破渖戏娇臻g，且盤面連續(xù)上漲后，技術(shù)上或有整理需求，短線或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2401收盤報(bào)價(jià)3606元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲11元/噸，漲幅0.31%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日，國(guó)內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為40萬噸，較前一周降低0.4萬噸，降幅0.99%；國(guó)內(nèi)瀝青周度銷量為44.43萬噸，較前一周降低1.55萬噸，降幅3.37%。瀝青供需兩端均有下滑，盡管國(guó)內(nèi)宏觀情緒偏好，但受季節(jié)因素影響瀝青后續(xù)需求有轉(zhuǎn)淡預(yù)期，綜合來看，預(yù)計(jì)瀝青短期或震蕩整理運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

作者聲明：作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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