華創(chuàng)早評(píng) | 多因素博弈，生豬短期或震蕩整理
時(shí)間：2023/12/7 8:39:31 來源：本站
股指
邏輯：周三，三大股指漲跌不一，滬深兩市成交額約8170億元，北向資金凈買額約23億元。IF2312合約收盤報(bào)價(jià)3391.4點(diǎn)，跌幅0.23%；IH2312合約收盤報(bào)價(jià)2280.4點(diǎn)，跌幅0.43%；IC2312合約收盤報(bào)價(jià)5467.4點(diǎn)，漲幅0.25%；IM2312合約收盤報(bào)價(jià)5997.8點(diǎn)，漲幅0.40%。管理層不斷完善制度法規(guī)，加力打擊資本市場(chǎng)違法犯罪行為，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司增持指數(shù)基金，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)成立私募基金進(jìn)軍二級(jí)市場(chǎng)，后續(xù)或?qū)⑦€有更多長(zhǎng)期資金入市，積極因素不斷積累，有助于增強(qiáng)投資者信心，改善市場(chǎng)預(yù)期，然而，11月我國(guó)制造業(yè)PMI環(huán)比下降，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步有所減緩，此外，三大股指上方面臨60日均線以及多空線壓制，短期依然承壓。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋
邏輯：周三，螺紋鋼2401合約價(jià)格震蕩反彈，收盤報(bào)價(jià)3918元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲44元/噸，漲幅1.14%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，表觀消費(fèi)量連續(xù)下滑，庫存結(jié)束七連降，當(dāng)前基本面偏中性。隨著淡季逐漸深入，冰雪天氣致使戶外施工受到進(jìn)一步限制，螺紋鋼實(shí)際需求季節(jié)性走弱對(duì)鋼價(jià)形成拖累，同時(shí)，日線階段頂部出現(xiàn)“流星線”經(jīng)典技術(shù)偏空信號(hào)亦有技術(shù)性回調(diào)需求，然而，成本端支撐依然較強(qiáng)以及冬儲(chǔ)逐漸開啟或?qū)⑾拗苹卣{(diào)空間，中長(zhǎng)期投資者可關(guān)注2405合約回調(diào)布多機(jī)會(huì)。綜合來看，螺紋鋼2401合約價(jià)格短期或震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖
邏輯：周三，白糖2405合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6356元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌127元/噸，跌幅1.96%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2405合約多單持倉308130手，空單持倉278961手，多空比1.10。配額外虧損幅度仍較深，抑制進(jìn)口積極性，疊加印度減產(chǎn)擔(dān)憂仍在，支撐糖價(jià)，但國(guó)內(nèi)目前消費(fèi)清淡，甜菜和甘蔗逐步進(jìn)入壓榨高峰期，新糖陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)，或緩解供應(yīng)緊張；此外，UNICA數(shù)據(jù)顯示，11月上半月巴西中南部甘蔗壓榨量為3477萬噸 ，同比增加32.1%，加之泰國(guó)中北部天氣轉(zhuǎn)好有利于甘蔗收割，施壓期價(jià)。多空因素交織下，預(yù)計(jì)白糖短期或震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高試空為主。

生豬
邏輯：周三，生豬2401合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)13720元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲120元/噸，漲幅0.88%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2401合約多單持倉22529手，空單持倉24156手，多空比0.93。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至12月1日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為123.24公斤，較前一周下降0.08公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.63%，與前一周持平。一方面，受主產(chǎn)區(qū)豬病風(fēng)險(xiǎn)影響，養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏較快，且規(guī)模企業(yè)進(jìn)入年底前集中沖量階段，生豬供應(yīng)充足，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對(duì)高位，市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍存，另一方面，南方氣溫回升限制了腌臘積極性，目前需求增量難以承接供給增量，限制豬價(jià)。從盤面來看，期價(jià)前期連續(xù)大幅下挫后，來到歷史低點(diǎn)附近，或存技術(shù)性整理需求，后續(xù)可關(guān)注腌臘兌現(xiàn)和元旦備貨情況。多因素博弈下，預(yù)計(jì)生豬短期或震蕩整理運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤報(bào)價(jià)4064元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌14元/噸，跌幅0.34%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有降，生產(chǎn)及流通庫存再度走高，飼料價(jià)格重心下移，且當(dāng)前養(yǎng)殖利潤(rùn)尚可，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.24天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.79天。持倉方面，12月6日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約3.55萬手，空單持倉約3.71萬手，多空比約為0.96，凈多持倉約為-0.16萬手。整體來看，當(dāng)前雞蛋供應(yīng)寬松，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋價(jià)格以震蕩偏弱運(yùn)行為主，但近期蛋價(jià)連續(xù)三次大幅下挫，需注意技術(shù)性反彈風(fēng)險(xiǎn)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。

棉花
邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2405收盤報(bào)價(jià)15145元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲220元/噸，漲幅1.47%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格小幅反彈，當(dāng)前正值棉花的消費(fèi)旺季，但旺季不旺，或?qū)⑾拗泼迌r(jià)反彈空間；據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，國(guó)內(nèi)新棉采摘進(jìn)度為99.8%、新棉交售進(jìn)度為95.6%以及新棉加工進(jìn)度為67.8%。整體來看，雖然棉花供需面仍然偏弱，但下方棉價(jià)成本支撐較強(qiáng)，且期貨估值相對(duì)偏低，從盤面來看，棉價(jià)上破短線壓力位，短期或震蕩反彈。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢低短多。

棕櫚油
邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報(bào)價(jià)6930元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌236元/噸，跌幅3.29%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周三國(guó)內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌222元/噸。棕櫚油即將進(jìn)入減產(chǎn)季，對(duì)價(jià)格有支撐，但國(guó)內(nèi)外高庫存使得棕櫚油價(jià)格承壓，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫存為96.52萬噸，較前一周增加0.3萬噸，增幅0.31%，當(dāng)前庫存水平仍高于過去三年同期。國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)整體充裕，且原油走勢(shì)較弱，棕櫚油短期或?qū)挿鹗幤踹\(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

瀝青
邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2402收盤報(bào)價(jià)3609元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲2元/噸，漲幅0.06%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日，國(guó)內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為36.4萬噸，較前一周降低4.5萬噸，降幅11%；國(guó)內(nèi)瀝青周度銷量為48.34萬噸，較前一周增加2.54萬噸，增幅5.55%。供應(yīng)下滑，需求增加，瀝青庫存小幅下滑，短期供需面偏好，但原油走勢(shì)較弱打壓瀝青市場(chǎng)情緒，預(yù)計(jì)瀝青短期或震蕩整理運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕
邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2401收盤報(bào)價(jià)3927元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲22元/噸，漲幅0.56%。天氣預(yù)報(bào)顯示巴西近期或有大范圍降雨，或緩解高溫天氣影響。國(guó)內(nèi)方面，需求端下游養(yǎng)殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，生豬期價(jià)近期趨勢(shì)偏弱，收儲(chǔ)難以提振豬價(jià)，豆粕終端需求疲軟。供給端，港口大豆庫存同比偏高，大豆供給同比較為充足。現(xiàn)貨方面，內(nèi)盤豆粕現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落，壓制期價(jià)。技術(shù)面，豆粕期價(jià)來到重要支撐位附近，支撐或較強(qiáng)。綜合分析，豆粕期價(jià)或以震蕩為主，市場(chǎng)等待USDA月度供需報(bào)告指引。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋果
邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)8181元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌208元/噸，跌幅2.48%。西部產(chǎn)區(qū)（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當(dāng)前客商采購意愿不高，但部分產(chǎn)區(qū)果農(nóng)存惜售情緒。山東棲霞交易進(jìn)入尾聲，當(dāng)前銷售的多為統(tǒng)貨，品質(zhì)稍差，市場(chǎng)客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質(zhì)論價(jià)。近期臨近圣誕節(jié)和元旦節(jié)備貨，或?qū)μO果期價(jià)有一定支撐。技術(shù)分析來看，蘋果05合約期價(jià)來到前低支撐位附近，或難以下跌。綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報(bào)價(jià)2412元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌3元/噸，跌幅0.12%。甲醇社會(huì)庫存和港口庫存持續(xù)下跌，需求有所好轉(zhuǎn)。但隨著原油和煤炭?jī)r(jià)格的回調(diào)，甲醇成本重心下移，且甲醇供應(yīng)處于高位，疊加近期甲醇制烯烴利潤(rùn)大幅下滑，或會(huì)在12月制約甲醇的新興需求，甲醇上漲空間或有限。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報(bào)價(jià)1922元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲25元/噸，漲幅1.32%。供應(yīng)小幅增加，但玻璃需求有所好轉(zhuǎn)，庫存環(huán)比下跌。純堿偏強(qiáng)運(yùn)行，玻璃成本重心上移，玻璃各生產(chǎn)工藝?yán)麧?rùn)環(huán)比下滑。從純堿的基本面分析，純堿處于產(chǎn)能擴(kuò)增期，高價(jià)格或無法延續(xù)。玻璃期價(jià)經(jīng)過大幅上漲后，或拖累下游備貨積極性。綜合分析，玻璃上漲空間或有限，不建議追多，短期玻璃或以寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。


華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號(hào)

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F03086672

Z0019364

陳長(zhǎng)宏

F03097919

Z0017587

制作時(shí)間：2023年12月7日

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