邏輯：周四，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約8202億元，北向資金凈買額約4億元。IF2312合約收盤報價3387.6點，跌幅0.25%；IH2312合約收盤報價2272.2點，跌幅0.50%；IC2312合約收盤報價5477.0點，漲幅0.16%；IM2312合約收盤報價6014.2點，漲幅0.26%。管理層不斷完善制度法規(guī)，加力打擊資本市場違法犯罪行為，國有資本運營公司增持指數(shù)基金，保險機構(gòu)成立私募基金進軍二級市場，后續(xù)或?qū)⑦€有更多長期資金入市，積極因素不斷積累，有助于增強投資者信心，改善市場預(yù)期，然而，11月我國制造業(yè)PMI環(huán)比下降，經(jīng)濟復(fù)蘇腳步有所減緩，此外，三大股指上方面臨60日均線以及多空線壓制，短期依然承壓。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。邏輯：周四，螺紋鋼2405合約價格震蕩上行，收盤報價4011元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲97元/噸，漲幅2.48%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量與表觀消費量均小幅增長，庫存連續(xù)小幅累庫，當(dāng)前現(xiàn)貨價格依然較為堅挺，供需矛盾尚不突出，同時成本端支撐依然較強，冬儲逐漸開啟且預(yù)計積極性較高，短期盤面情緒偏暖驅(qū)動鋼價上行，然而，隨著淡季逐漸深入，冰雪天氣致使戶外施工受到進一步限制，螺紋鋼實際需求季節(jié)性走弱或?qū)︿搩r形成負反饋，短期上方空間或有限。綜合來看，螺紋鋼2405合約價格短期或高位震蕩運行。邏輯：周四，白糖2405合約先抑后揚，收盤報價6282元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌67元/噸，跌幅1.06%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2405合約多單持倉309191手，空單持倉283885手，多空比1.09。配額外虧損幅度仍較深，抑制進口積極性，疊加消費旺季下存補庫預(yù)期，支撐糖價，但甜菜和甘蔗逐步進入壓榨高峰期，新糖陸續(xù)進入市場，或緩解供應(yīng)緊張；此外，UNICA數(shù)據(jù)顯示，11月上半月巴西中南部甘蔗壓榨量為3477萬噸 ，同比增加32.1%，加之泰國中北部天氣轉(zhuǎn)好有利于甘蔗收割和印度糖廠或?qū)⒏鼉A向于將作物用于生產(chǎn)糖，施壓期價。多空因素交織下，預(yù)計白糖短期或震蕩偏弱運行，但前期期價連續(xù)大幅下挫后，需注意技術(shù)性反彈風(fēng)險。邏輯：周四，生豬2401合約震蕩偏弱運行，收盤報價13500元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌70元/噸，跌幅0.52%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2401合約多單持倉20775手，空單持倉22232手，多空比0.93。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至12月1日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為123.24公斤，較前一周下降0.08公斤；重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.63%，與前一周持平。一方面，受主產(chǎn)區(qū)豬病風(fēng)險影響，養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏較快，且規(guī)模企業(yè)進入年底前集中沖量階段，生豬供應(yīng)充足，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位，市場供應(yīng)壓力仍存，另一方面，南方氣溫回升限制了腌臘積極性，目前需求增量難以承接供給增量，限制豬價。從盤面來看，期價前期連續(xù)大幅下挫后，來到歷史低點附近，或存技術(shù)性整理需求，預(yù)計生豬短期震蕩整理運行。后續(xù)可關(guān)注腌臘兌現(xiàn)和元旦備貨情況。多因素博弈下，預(yù)計生豬短期或震蕩整理運行。邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤報價4060元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲10元/噸，漲0.25%。雞蛋現(xiàn)貨價格仍有走弱，當(dāng)前養(yǎng)殖利潤尚可，且雞蛋生產(chǎn)及流通庫存持續(xù)走高，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.26天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.9天。持倉方面，12月7日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約3.49萬手，空單持倉約3.67萬手，多空比約為0.95，凈多持倉約為-0.18萬手。從盤面來看，蛋價連續(xù)大幅下挫后，目前期價已至重要支撐附近，短期或震蕩整理。邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2405收盤報價15205元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲185元/噸，漲幅1.23%。棉花現(xiàn)貨價格小幅反彈，當(dāng)前正值棉花消費旺季，但旺季不旺，或?qū)⑾拗泼迌r反彈空間；據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，國內(nèi)新棉采摘進度為99.8%、新棉交售進度為95.6%以及新棉加工進度為67.8%。整體來看，雖然棉花供需面仍然偏弱，但下方棉價成本支撐較強，且期貨估值相對偏低，從盤面來看，棉價上破短線壓力位，短期或震蕩反彈。邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報價6916元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌74元/噸，跌幅1.06%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周四國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌48元/噸。棕櫚油進入減產(chǎn)季，對價格有支撐，但國內(nèi)外高庫存使得棕櫚油價格承壓。國內(nèi)油脂供應(yīng)整體充裕，原油回落，棕櫚油或難有較大反彈空間。盤面上看，期價在觸及6800附近重要支撐后減倉反彈，跌幅明顯收窄，短期或?qū)挿鹗幷?/span>。邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2403收盤報價3624元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲3元/噸，漲幅0.08%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為36.4萬噸，較前一周降低4.5萬噸，降幅11%；國內(nèi)瀝青周度銷量為48.34萬噸，較前一周增加2.54萬噸，增幅5.55%。供應(yīng)下滑，需求增加，瀝青庫存小幅下滑，短期供需面偏好，但原油走勢較弱打壓瀝青市場情緒，預(yù)計瀝青短期或震蕩整理運行。邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2401收盤報價3943元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲42元/噸，漲幅1.08%。天氣預(yù)報顯示巴西近期或有大范圍降雨，或緩解高溫天氣影響。國內(nèi)方面，需求端下游養(yǎng)殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，生豬期價近期趨勢偏弱，豆粕終端需求疲軟。供給端，港口大豆庫存同比偏高，大豆供給同比較為充足?，F(xiàn)貨方面，內(nèi)盤豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)回落，壓制期價。技術(shù)面，豆粕期價來到重要支撐位附近，支撐或較強。綜合分析，豆粕期價或以震蕩為主，市場等待USDA月度供需報告指引。邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8246元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌16元/噸，跌幅0.19%。西部產(chǎn)區(qū)（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當(dāng)前客商采購意愿不高，但部分產(chǎn)區(qū)果農(nóng)存惜售情緒。山東棲霞交易進入尾聲，當(dāng)前銷售的多為統(tǒng)貨，品質(zhì)稍差，市場客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質(zhì)論價。近期臨近圣誕節(jié)和元旦節(jié)備貨，或?qū)μO果期價有一定支撐。技術(shù)分析來看，蘋果05合約期價來到前低支撐位附近，或難以下跌。綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩運行為主。邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2433元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲11元/噸，漲幅0.45%。甲醇社會庫存和港口庫存持續(xù)下跌，需求有所好轉(zhuǎn)。但隨著原油和煤炭價格的回調(diào)，甲醇成本重心下移，且甲醇供應(yīng)處于高位，疊加近期甲醇制烯烴利潤大幅下滑，或會在12月制約甲醇的新興需求，甲醇上漲空間或有限。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1995元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲106元/噸，漲幅5.61%。供應(yīng)小幅增加，但玻璃需求有所好轉(zhuǎn)，庫存環(huán)比下跌。純堿偏強運行，玻璃成本重心上移，玻璃各生產(chǎn)工藝利潤環(huán)比下滑。從純堿的基本面分析，中長期來看，純堿產(chǎn)能處于擴增期，高價格或無法延續(xù)。玻璃期價經(jīng)過大幅上漲后，或拖累下游備貨積極性。短期來看，純堿、玻璃的多頭情緒較為高漲，玻璃或仍以震蕩偏強運行為主。
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華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號
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姓名
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從業(yè)資格號
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投資咨詢號
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劉利
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F3009435
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Z0014155
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劉超
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F0281910
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Z0013145
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吳若楠
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F3085256
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Z0018796
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蘭皓
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F03086798
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Z0016521
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劉興洋
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F03086672
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Z0019364
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陳長宏
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F03097919
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Z0017587
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制作時間：2023年12月8日
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作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。
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