華創(chuàng)早評(píng) | 實(shí)際需求走弱拖累鋼價(jià)，螺紋鋼或震蕩運(yùn)行
時(shí)間：2023/12/28 8:39:24 來源：本站

股指

邏輯：周三，三大股指先抑后揚(yáng)，滬深兩市成交額約6368億元，北向資金凈買額約57億元。IF2401合約收盤報(bào)價(jià)3342.2點(diǎn)，漲幅0.26%；IH2401合約收盤報(bào)價(jià)2271.2點(diǎn)，漲幅0.11%；IC2401合約收盤報(bào)價(jià)5282.8點(diǎn)，漲幅0.26%；IM2401合約收盤報(bào)價(jià)5673.0點(diǎn)，漲幅0.57%。地緣政治緊張阻礙全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，悲觀情緒致使盤面震蕩下行，然而，我國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面并未改變，未來發(fā)展前景光明，同時(shí)，有關(guān)部門加力打擊資本市場(chǎng)違法犯罪行為，優(yōu)化完善上市公司股份回購規(guī)則，健全投資者回報(bào)機(jī)制，有利于改善投資者預(yù)期，促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，此外，盤面經(jīng)過連續(xù)下挫后，悲觀情緒已有所釋放，市場(chǎng)信心或逐漸修復(fù)。綜合來看，股指期貨短期或企穩(wěn)回升。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。

螺紋
邏輯：周三，螺紋鋼2405合約價(jià)格先抑后揚(yáng)，收盤報(bào)價(jià)4023元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲2元/噸，漲幅0.05%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅增加，表觀消費(fèi)量明顯下滑，庫存持續(xù)累積，淡季特征愈發(fā)明顯。隨著淡季逐漸深入，全國大面積降溫將致使戶外施工受到進(jìn)一步限制，尤其是北方部分地區(qū)受冰雪天氣影響，戶外施工基本停滯，實(shí)際需求進(jìn)一步走弱拖累螺紋鋼價(jià)格，然而，冬儲(chǔ)逐漸展開且宏觀政策預(yù)期偏積極，同時(shí)當(dāng)前成本端價(jià)格依然堅(jiān)挺，或?qū)β菁y鋼價(jià)格形成一定支撐。綜合來看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖
邏輯：周三，白糖2405合約震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6280元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲20元/噸，漲幅0.32%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2405合約多單持倉289775手，空單持倉311134手，多空比0.93。國內(nèi)甜菜和甘蔗逐步均接近全面壓榨期，新糖入市步伐加快，或緩解供應(yīng)緊張，且巴西和印度配額外進(jìn)口糖利潤(rùn)大幅改善，目前在盈虧平衡點(diǎn)附近徘徊，或有利于進(jìn)口；此外，UNICA數(shù)據(jù)顯示，11月下半月巴西糖產(chǎn)量同比增幅35%，高于市場(chǎng)預(yù)期，但受天氣影響，廣西有小范圍停榨現(xiàn)象，以及印度雖限制糖制乙醇用量，但糖產(chǎn)量下滑擔(dān)憂仍在，此外，存節(jié)假日備貨預(yù)期。多空因素交織下，預(yù)計(jì)白糖短期或震蕩運(yùn)行。 
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周三，生豬2403合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)13930元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌225元/噸，跌幅1.59%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2403合約多單持倉65168手，空單持倉70040手，多空比0.93。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至12月22日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為123.03公斤，較前一周上升0.21公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.73%，與前一周持平。一方面，養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏較快，出欄均重微增，生豬供應(yīng)充足，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對(duì)高位，市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍存，限制豬價(jià)，此外，西南地區(qū)腌臘基本結(jié)束，但南方其他地區(qū)仍在進(jìn)行，且存元旦備貨，有一定支撐。多因素博弈下，預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期或寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2402收盤報(bào)價(jià)3665元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲10元/噸，漲幅0.27%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格有漲有跌，市場(chǎng)交投氛圍較好，庫存逐步回歸正常區(qū)間，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月27日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.15天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.56天。持倉方面，12月27日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2402合約多單持倉約5.06萬手，空單持倉約5.38萬手，多空比約為0.94，凈多持倉約為-0.32萬手。整體來看，走貨較好，庫存壓力減弱，疊加節(jié)前備貨需求，提振蛋價(jià)，但盤面來看，當(dāng)前期價(jià)大幅上行的動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

棉花
邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2405收盤報(bào)價(jià)15520元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲95元/噸，漲幅0.62%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，近期氣溫驟降，刺激棉花需求，提振棉價(jià)。持倉方面，12月27日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2405合約多單持倉約43.94萬手，空單持倉約47.59萬手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-3.65萬手。整體來看，近期盤面期價(jià)穩(wěn)步上移，若需求進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，或有助于期價(jià)進(jìn)一步走強(qiáng)，預(yù)計(jì)棉價(jià)短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棕櫚油
邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報(bào)價(jià)7284元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲112元/噸，漲幅1.56%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周三國內(nèi)24度棕櫚油日度現(xiàn)貨均價(jià)較前一交易日上漲90元/噸；截至12月22日，國內(nèi)棕櫚油庫存為93.38萬噸，較前一周降低4.13萬噸，降幅4.24%。棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)季以及原油反彈提振棕櫚油價(jià)格，但國內(nèi)油脂整體供應(yīng)充裕，棕櫚油周度庫存雖有所下滑，但仍處于高位，預(yù)計(jì)棕櫚油短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，但上方空間或有限。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢低短多。

瀝青
邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2403收盤報(bào)價(jià)3760元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲42元/噸，漲幅1.13%。近期瀝青供需兩端均有下滑，但銷量下滑幅度更為顯著，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，國內(nèi)瀝青社會(huì)庫存為42萬噸，較前一周增加5.4萬噸，增幅14.75%；企業(yè)庫存為59.3萬噸，較前一周降低0.7萬噸，降幅1.17%。當(dāng)前處于瀝青消費(fèi)淡季，且寒潮來襲或影響短期需求，瀝青庫存有所回升，但冬儲(chǔ)需求以及原油走勢(shì)偏強(qiáng)對(duì)瀝青有所提振，多空交織下，瀝青短期或震蕩整理為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

豆粕
邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2405收盤報(bào)價(jià)3364元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲13元/噸，漲幅0.39%。天氣預(yù)報(bào)顯示，雖然巴西近日降雨量或存擾動(dòng)，但是整體降水量仍充足，利空豆粕價(jià)格。國內(nèi)方面，需求端下游養(yǎng)殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，終端需求疲軟。供給端，港口大豆庫存、油廠大豆庫存同比偏高，大豆供給較為充足。技術(shù)面，豆粕期價(jià)近期偏空，且現(xiàn)貨價(jià)格重心下移，壓制期價(jià)。綜合分析，豆粕期價(jià)或以震蕩偏空為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋果
邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)8258元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌10元/噸，跌幅0.12%。節(jié)日備貨支撐效應(yīng)即將減弱。從出庫價(jià)格來看，中下等貨源價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行，由于客商積極發(fā)自存貨源，果農(nóng)貨略顯有價(jià)無市，交易多集中于陜北產(chǎn)區(qū)。從銷區(qū)市場(chǎng)來看，市場(chǎng)到貨增多，同時(shí)由于天氣轉(zhuǎn)冷，市場(chǎng)拿貨人員不多，果農(nóng)有降價(jià)銷售的傾向。綜合分析，蘋果短期或以震蕩偏空運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉逢高做空為主。

甲醇
邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報(bào)價(jià)2426元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌11元/噸，跌幅0.45%。供應(yīng)方面：甲醇供應(yīng)維持高位，環(huán)比上周微幅變動(dòng)；需求方面：新興需求下跌幅度較大，且甲醇制烯烴利潤(rùn)下滑，持續(xù)制約了甲醇的新興需求。庫存方面：港口庫存、社會(huì)庫存和廠內(nèi)庫存壓力較大，但近期呈現(xiàn)去庫趨勢(shì)。煤制甲醇利潤(rùn)較低，制約了甲醇期現(xiàn)價(jià)格的下跌空間。同時(shí)，春節(jié)將至，下游亦有備貨需求。綜合分析，甲醇短期或以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報(bào)價(jià)1888元/噸，較前一交易日上漲18元/噸，漲幅0.96%。玻璃供應(yīng)小幅增加，整體維持在高位，但玻璃需求有所好轉(zhuǎn)，庫存環(huán)比有所下跌，玻璃各生產(chǎn)工藝?yán)麧?rùn)好轉(zhuǎn)，處于偏高位置。近期盤面情緒好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年將進(jìn)行3次降息，宏觀條件逐漸轉(zhuǎn)好，疊加春節(jié)將至，下游有備貨需求。短期來看，玻璃下探空間或有限，玻璃或以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

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Z0019364

陳長(zhǎng)宏

F03097919

Z0017587

制作時(shí)間：2023年12月28日

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